核心的な観点.
1.2020年4月以来、タングステン価格は引き続き強くなった。2022年3月25日現在、中国のタングステン精鉱価格は11.95万元/トンで、前年同期より28.5%増加し、2020年より61.5%増加した。中国のメタタングステン酸アンモニウム(APT)価格は18.1万元/トンで、前年同期より28.8%増加し、2020年より57.4%増加した。中国の炭化タングステン価格は274元/キログラムに達し、前年同期より26.3%増加し、2020年より47.3%増加した。タングステン精鉱の供給が制限され、APT生産コストが増加し続けている。タングステン精鉱については、自然資源部のデータによると、2021年のタングステン精鉱の採掘割当額は10.8万トンで、2020年の10.5万トンよりわずか2.9%増加した。APTの放量に伴い、産業チェーン上流の政策影響が徐々に現れ、APTの生産コストが増加し続けている。百川盈孚のデータによると、2022年3月25日現在、タングステン精鉱の価格は11.95万元/トンで、前年同期比28.5%上昇し、APTの生産コストは18.0万元/トンで、前年同期比29.5%上昇した。下流の消費量は持続的に増加し、端末業界の需要は量を放出している。APTはタングステン産業チェーンの核心原材料であり、主に炭化タングステンの生産に用いられる。炭化タングステンの下流需要は主に硬質合金であり、その総需要の93%を占めているが、硬質合金の消費端末は主に金属切削工作機械である。国家統計局のデータによると、2021年、金属切削工作機械の累計生産量は60.2万台に達し、前年同期比35.0%増加した。百川盈孚のデータによると、2021年の炭化タングステンの硬質合金における消費量は5.1万トンで、前年同期より30.6%上昇した。上流は下流の放出量に制限され、タングステン価格は持続的に増加する見込みだ。供給面では、原材料タングステン精鉱の供給は政策割当額の影響を受け、年間生産量は限られている。需要の面では、中国の金属切削工作機械の生産量の増加は硬質合金の需要の増加を推進し、タングステンの需要は持続的に放出されている。上流供給が制限され、下流需要の放出量の下で、将来タングステン価格がさらに上昇する見込みだ。
\u3000\u30002.この1週間、主な有色金属品種の価格は多く上昇し、そのうち亜鉛は3.3%上昇し、酸化ネオジムは7.5%下落した。亜鉛については、2022年03月25日現在、中国SHFE亜鉛市場の価格は34.8万元/トンで、週3.3%上昇した。中国の亜鉛価格の上昇の主な原因はロシアとウクライナの衝突が持続し、ヨーロッパの天然ガス価格が急騰し、亜鉛製錬コストが上昇したことだ。酸化ネオジムについては、2022年03月25日現在、酸化ネオジムは104.5万元/トンで、週7.5%下落した。酸化ネオジムの下落の主な原因は下流で需要に応じて購入し、酸化ネオジムに対する需要が弱いことである。
\u3000\u30003.ロシア中央銀行は購入金を発表し、金の価格が上昇した。金価格は2022年03月25日現在、COMEX金先物の終値は1957.6ドル/オンスで、週1.9%上昇した。 China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) 先物価格は402.2元/グラムで、週1.3%上昇した。ニュース面では、中国中央テレビによると、最近、ロシアの住民の購入金の需要が増加し、現地時間の3月25日、ロシア中央銀行は3月28日から内部市場で固定価格で金を購入すると発表した。
\u3000\u30004.相場の回顧。この1週間、中信有色金属サブプレートのうち有色金属サブプレートのうち6プレートが上昇し、3プレートが下落した。このうち、金プレートは9.1%上昇した。下落幅の上位3プレートはそれぞれ希土類と磁性材料、銅とタングステンで、下落幅はそれぞれ2.3%、0.7%、0.5%だった。株の周间の上升幅の上位3位は Jinzhou Jixiang Molybdenum Co.Ltd(603399) Yantai Yuancheng Gold Co.Ltd(600766) Yintai Gold Co.Ltd(000975) 、周间の上升幅はそれぞれ40.9%、22.2%、19.3%だった。週間の下げ幅ランキングの上位3位は Shenzhen Sunxing Light Alloys Materials Co.Ltd(603978) Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) 、週の下げ幅はそれぞれ9.9%、8.6%、6.9%だった。
投資アドバイス
タングステン価格は高位の運行を続け、タングステン業界の関連生産企業は利益を得ることができる。例えば、 China Molybdenum Co.Ltd(603993) Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) などである。
リスクのヒント
地縁衝突が激化し、金属切削工作機械の生産販売が予想に及ばず、タングステン精鉱関連政策が緩和された。
