主な観点.
今週の家電プレートの週の上昇幅は-2.4%で、そのうち白電/黒電/厨電/小家電プレートはそれぞれ-3.4%/-1.2%/-0.7%/+0.8%だった。原材料価格は上昇し、LME銅、LMEアルミニウム、鉄鋼、プラスチックの価格環比はそれぞれ+0.3%、+6.0%、+0.8%、+1.6%だった。
米国は352件の中国輸入商品の関税免除を回復し、複数の家電製品に関連している。今回の関税免除は、これまで549件の保留中の製品のうち352件に及んでいる。この規定は2021年10月12日から2022年12月31日までの間に中国から輸入された商品に適用される。対応製品は2022年末までに関税を免除し、昨年10月12日から現在までに関税を納めた場合、返還される。家電のプレートについて言えば、今回の免除は主にクリーン電気製品(床掃除30024、立式掃除機)、空気清浄機、電熱器などの環境電気製品、空気鍋、立式冷蔵庫などが含まれており、ほとんどの製品は今回の免除前に関税率が25%だった。
今回の免除品類関連標のうち、2 C企業のコスト端の圧力は緩和され、利益能力の向上を牽引する。2 B企業は代行競争力を強化する見込みである。対米輸出業務が比較的高い越境小家電企業は直接利益を得るだろう。小さい家電のプレートの2 Cの関連する標のVesync、JSの環球の生活、 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) を含んで、その中のVesync、JSの環球の生活はアメリカの収入に対して比較的に高いことを占めて、重点的に利益を得ます。私たちの試算によると、今回の免除によるVesync、JSユニバーサルライフ全体の粗利率の引き上げ効果はそれぞれ3-4 pct、1-2 pct程度である。 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 輸出アメリカ業務が総収入に占める割合は12%前後、 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) 対米収入が約10%を占めている。私たちの試算によると、今回の関税免除は Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) の粗利率レベルに対して1 pct程度の引き上げがあり、掃除機のトップ企業が海に出るプロセスを加速させるのに役立つ。
2 B関連標的は空気鍋代行企業の比依株式を含む。清掃電器代行企業 Kingclean Electric Co.Ltd(603355) ;;小型家電ODM蛇口 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) など。比依株式は関税の影響を受けて収入が20%を占め、比依株式、 Kingclean Electric Co.Ltd(603355) Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) などの代行企業より間接的に関税免除を受け、価格交渉能力が向上する。
投資アドバイス
2022年に原材料、海運などの外部環境の多くの不確実性に直面し、確定性の強いコースが好ましい。第1四半期の業績は継続的に検証され、現段階では積極的な配置を提案する。消費者のニーズを正確に把握し、自主的な研究開発を堅持し、高く掲げ、製品力とブランド力に優れた Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) を重点的に推薦する。集積かまど浸透率向上ロジックはデータ検証を継続的に得ており、長期的なリーダーシップ戦略構造の視点を備え、強いブランドマーケティングとルート力を握る2つのシェフ電気業界のリーダーシップの核心要素、規模の急速な拡張 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) を重点的に推薦している。技術がリードし、消費財の全方位の障壁を持つ家庭用インテリジェントマイクロピッチングのリーダー Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) をお勧めします。
2)需要と収益が持続的に回復し、第2四半期には曲がり角を迎える白電、キッチン家電が期待されている。キッチンの小型家電は長期にわたって成長空間が十分で、 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) の国内販売は持続的に更新し、品類を拡大して収入の増加を牽引し、海運が緩和された後、海外の注文需要が釈放される見込みで、重点的に注目することを提案する。白電は消費のアップグレード需要に順応することを推奨し、カサティは高成長を維持し、効果と管理を最適化し、利益能力を持続的に向上させる Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 。
リスクのヒント
原材料価格の上昇リスク、需要が予想に及ばないリスク、疫病の繰り返しリスク、為替レートの変動の影響、チップ欠品の値上げリスク。
