投資の概要:
毎週お話しします。
最近、中国移動は2021年の業績予告を発表し、収入の伸び率は10年ぶりの高値を記録した。2021年の営業収入は8483億元で、前年同期比10.4%増加した。帰母純利益は1159億元で、前年同期比7.7%増加した。資本支出は1836億元、自由キャッシュフローは1312億元で、前年同期比3.2%増加した。
CHBNは全方向に力を入れ、業務が融合して発展している。
個人市場:規模が増加し、価値が向上する。移動顧客数は累計9.57億戸、純1497万戸増加し、そのうち5 Gコースの顧客は3.87億戸に達し、純2.22億戸増加した。ARPU値は48.8元で、前年同期比3%増加した。5 Gコースと融合運営の価値成長が牽引したためだ。
家庭市場:増勢が強く、量収が2リットル上昇した。家庭ブロードバンドの顧客は2.18億世帯に達し、純2588万世帯増加し、業界のリードを維持している。家庭ブロードバンド総合ARPUは39.8元に達し、前年同期比5.6%増加した。
政企業市場:増収エンジン、運動エネルギーが強い。DICT収入は623億元に達し、前年同期比43.2%増加した。モバイルクラウドの収入は242億元に達し、前年同期比114.4%増加し、業界第1陣へのスパートを加速させた。
新興市場:革新的な配置で、効果が現れた。国際業務収入は133億元に達し、前年同期比20.1%増加した。株式投資収益が純利益に占める割合は10.1%である。デジタルコンテンツの収入は47.1%増加した。2022年の資本計画支出は安定を保ち、研究開発への投入を強化する。
2021年の資本支出は1836億元で、そのうち5 G関連投資は1140億元で、累計73万個を超える5 G基地局を開通し、そのうち700 MHz基地局は20万個で、都市・県・郷の連続カバーを基本的に実現した。
2022年の資本支出は1852億元で、前年同期比0.9%増加し、5 Gの資本支出は1100億元だった。年末には累計5 G基地局が110万基開通し、そのうち700 MHZ基地局が48万基に達した。
同時に、会社は科学技術の革新を持続的に深化させている。研究開発への投資を絶えず増やし、2021年の研究開発への投資は186億元で、占める割合は2.2%に達し、研究開発人員は1.4万人に近い。
発展成果を共有し、会社は配当率を徐々に向上させる。2021年に会社の配当率は60%に達した。会社は2021年から3年以内に配当率を徐々に70%以上に引き上げ、株主のためにより大きな価値を創造しようと努力している。
当社は規模に基づく価値経営を堅持し、長年にわたって業界をリードする利益能力を維持していると考えています。5 Gネットワークの建設が後サイクルに入るにつれて、Capex投資の低下は減価償却圧力を緩和することが期待されている。会社は高配当率を過小評価するキャリアのリーダーとして、リスク回避価値が際立っており、長期的な投資価値を持続的に見ている。
市場の回顧：
今週(202203.21202203.25)、上証指数、深セン成指と創業板指の上昇幅はそれぞれ-1.19%、-2.08%、-2.80%で、申万通信指数の上昇幅は-1.48%で、申万28の1級業界で16位だった。
今週(202203.21202203.25)、上証指数、深セン成指と創業板指の上昇幅はそれぞれ-1.19%、-2.08%、-2.80%で、申万通信指数の上昇幅は-1.48%で、申万28の1級業界で16位だった。
投資戦略:(1)5 Gネットワークカバーは持続的に向上し、5 G基地局数は140万を突破し、持続的に5 G設備メーカーのトップを推薦する: Zte Corporation(000063) ;;(2)5 Gコースのユーザー数浸透率の向上はキャリアARUP値を牽引し、キャリアは価格戦を放棄し、より良質で差別化されたサービスを提供することでユーザーの粘り強さを向上させ、注目を提案する:中国移動;(3)ユビキタスネットワーク業界の発展は高速道路に入り、車載通信モジュールの投資機会を重点的に推薦し、 Fibocom Wireless Inc(300638) Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) に注目することを提案する。(4)二重炭素の背景の下で、緑色の省エネは主旋律に発展して、重点的に精密な温度制御の蛇口を推薦します: Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) 。
リスク提示:5 Gの発展は予想に及ばず、中米貿易摩擦はさらにエスカレートし、疫病はさらに拡散した。
