毎週1話:住宅企業の年報はトップの住宅企業の基本面が安定していることを明らかにした。
今週、住宅企業は続々と年報を発表し、年報を発表した龍湖グループ、越秀不動産、建発国際、緑城中国、旭輝ホールディングスの年報状況に注目した。全体的に見ると、いくつかのトップ企業は売上高の増加、利益能力の低下、レバレッジレベルの低下、販売の小幅な増加、土地の慎重な状態を示している。
2021年に5社の住宅企業は依然として一定の収益成長率を保有している。5つの住宅企業の売上高の伸び率はいずれも20%以上で、緑城の中国の伸び率は最高53%で、最も遅い龍湖は21%だった。この4年間の会社のそれぞれの歴史平均レベルを見ると、龍湖は平均12ポイントを下回っており、建発国際は近年の業績爆発の平均値が高いため、2021年の売上高の伸び率は平均97ポイントを下回っており、越秀不動産はほぼ横ばいで、旭輝と緑城はそれぞれ平均26、14ポイントを上回っている。2021年下半期に入り、住宅企業の売上高は大幅に下落しなかった。国際2021年の年間売上高の前年同期比増加率が2021年上半期より大幅に下落したほか、残りの4つの住宅企業の下半期の売上高の前年同期比増加率は一般的に上半期より良い。
5つの住宅企業の利益能力はいずれも下落した。5社の住宅企業の2021年の平均粗金利と純金利はそれぞれ20.1%、7%で、昨年より3.2、1.5ポイント減少した。その中で利益能力が最も強いのは龍湖で、粗利率と純金利はそれぞれ25.3%、10.7%で、利益レベルは残りの住宅企業より1つ高い。
住宅企業のレバレッジレベルは下がり続けている。2021年に5つの住宅企業が前受金資産の負債率を取り除くのは下がる態勢を呈している。5社の住宅企業が前受金資産を除いた負債率の平均値は2019年半年度の73.4%から最新の69%に下がり、4.4ポイント減少した。純負債率はいずれも合格ライン内にある。5つの住宅企業の純負債率の平均値は2019年半年度の101%から55%に低下し、46ポイント(主に建設国際が243%から55%に低下したため)に達した。現在、龍湖、緑城、旭輝、越秀、建発の5つの住宅企業の純負債率は46.9%、54.9%、57.5%、63%、52.5%で、いずれも3つの赤い線の要求の100%をはるかに下回っており、レバレッジを下げる動作はすでに効果を得た。
住宅企業の売上高はいずれもプラス成長を維持している。現在の市場の下行期において、トップ企業は強大な販売能力を示しており、その中で上昇幅が最も高いのは建発国際であり、2021年の売上高は前年同期比101%増加し、会社の積極的な規模拡大の恩恵を受け、建発国際販売規模は逆市場上昇を示している。また、緑城、越秀不動産もそれぞれ21%、20%の販売規模の上昇幅を記録した。龍湖、旭輝の売上高はそれぞれ前年同期比7.2%、7.1%増加した。
住宅企業の持地態度は一般的に慎重だ。越秀不動産の土地取得面積は2020年の前年同期比64%増加したほか、残りの住宅企業の土地取得面積はいずれも減少し、龍湖、緑城、旭輝、建発はそれぞれ前年同期比8%、14%、10%、36%減少した。現在の市場の下落を背景に、住宅企業は一般的に防御姿勢をとり、土地を取ることを減らし、資金支出を減らすことで、周期を越えて食糧草を備蓄し、未来のために弾丸を備蓄している。
データ追跡(3月14日-3月20日):
新房市場:30都市の成約面積は単週間で前年同期比-57 PCT、-33 PCT、一線都市-44 PCT、-29 PCT、二線都市-69 PCT、-67 PCT、三線都市-6 PCT、+16 PCTだった。
中古住宅市場:13城中古住宅の成約面積は単週間で前年同期-37 PCT、累計で前年同期-29 PCTだった。
土地市場:100都市の土地供給建築面積は累計前年同期+12 PCT、成約建築面積は累計前年同期-20 PCT、成約金額は累計前年同期-61 PCT、土地成約割増率は2.44%である。
都市相场环比:北京(+0.2 PCT)、上海(+16 PCT)、広州(+29 PCT)、深セン(-77 PCT)、南京(-23 PCT)、杭州(-19 PCT)、武汉(-4 PCT)
投資戦略:経営の安定と信用背景の比較的に良い先導住宅企業 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 00000 2、龍湖グループに注目することを提案する。製品ガイドロジックの下で高品質の住宅企業 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、緑城中国などに注目します。政策の底部の更なる確認に従って、良質な民間企業の修復機会に注目することができて、例えば Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Jinke Property Group Co.Ltd(000656) など。
リスク提示:販売市場が下落し、一部の住宅企業で債務違約の暴雷が発生した。
