エネルギー蓄積:
1、3月21日、国家発展改革委員会、エネルギー局は「第14次5カ年計画」の新型エネルギー貯蔵発展実施案(以下「方案」と略称する)を印刷、配布し、エネルギー貯蔵業界の高品質、規模化発展を保障した。2021年7月に発表された「新型エネルギー貯蔵の発展を加速させるための指導意見」(以下「指導意見」)に比べて、(1)2025年に規模化発展段階に入り、2030年に新型エネルギー貯蔵の全面的な市場化発展を実現する全体的な目標は変わらない。（2）『指導意見』の中で「2025年までに3000万キロワット以上の設備を設置する」と提案したが、『方案』には言及されておらず、対応表現が「大規模な商業化応用条件を備えている」となった。これに対して、『指導意見』の発表後、各省は相次いで「十四五」のエネルギー貯蔵発展目標を発表し、 Beijing Centergate Technologies (Holding) Co.Ltd(000931) エネルギー貯蔵産業技術連盟の統計によると、青海、山東、湖南、浙江、内モンゴルの5省と南方の電力網のエネルギー貯蔵の計画は39 GWに達し、すでに国家が制定した30 GWの目標を上回っている。「エネルギー貯蔵産業研究白書2021」によると、2025年の中国のエネルギー貯蔵市場規模の保守的なシーンでは35.5 GWに達し、理想的なシーンでは55.9 GWに達すると予測されている。そのため、「案」ではこれ以上強調する必要はない。(3)2025年の目標の中で、各新型エネルギー貯蔵技術に対して具体的な要求を提出した:現在比較的成熟した電気化学エネルギー貯蔵に対して本目標を下げ、同時に従来の電源に頼る新型エネルギー貯蔵技術、圧縮空気エネルギー貯蔵、飛輪エネルギー貯蔵、水素エネルギー貯蔵、熱エネルギー貯蔵などの多種の新型エネルギー貯蔵方式を強調した。
2、評価値:業界の高成長率の下で、プレートの評価値はすでに合理的な区間に戻った。原材料コストが高い場合、2022年には世界のエネルギー貯蔵業界が100%を超える成長率を維持すると予想されています。2021年11月末の段階的な高点から、3月25日現在、エネルギー貯蔵プレート全体が30%前後回復した。この段階のコールバック後、プレート全体の推定値は合理的な区間に戻った。将来のエネルギー貯蔵評価のアンカーは主に3点に基づいて、(1 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) リチウム蛇口評価;（2）インバータ蛇口評価；(3)エネルギー貯蔵業界の実際の成長率は、引き続き追跡しなければならない。私たちの予測によると、3月25日の終値に対応して、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 20222023年のPEは40/28倍です。3 Chongqing Sansheng Industrial Co.Ltd(002742) 0222023年PEは40/30倍。
3、投资方面:电池環節:推荐 Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) 030014、 Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) 、注目 Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) ;PCS領域：推奨3 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) 00648 Shenzhen Sinexcel Electric Co.Ltd(300693) Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) Shenzhen Hopewind Electric Co.Ltd(603063) 、 Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) ;システム集積分野：注目 Pylon Technologies Co.Ltd(688063) Sieyuan Electric Co.Ltd(002028) Shenzhen Kstar Science & Technology Co.Ltd(002518) ;消防と熱管理分野：注目 Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) Guoanda Co.Ltd(300902) Guangzhou Goaland Energy Conservation Tech Co.Ltd(300499) Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) 。
電力網:
1、評価:評価中枢は徐々に回復し、相対的に合理的な配置空間に近づいている。2021年11-12月、市場は電力網に対する投資の予想が高まり、電力網の新しい基礎建設プレートにより多くの成長属性を与え、プレートPEレベルを上昇させた。その後、海外金利の引き上げ、中国の安定した成長を背景に、電力網の新しい基礎建設プレートの推定値の中枢が徐々に回復した。windの予想によると、3月25日の終値に対応し、2022年のPEは25倍だった。
2、投資面:新型電力システムの建設を加速させる背景の下で、「第14次5カ年計画」期間中、電力網の投資力が強化され、一部の分野の構造的な投資機会が大きい。提案注目:1)特高圧及びGIL: Nari Technology Co.Ltd(600406) Xj Electric Co.Ltd(000400) Beijing Sifang Automation Co.Ltd(601126) 6 Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) 006172）電力網側貯蔵エネルギー： Yunnan Wenshan Electric Power Co.Ltd(600995) 、南網科技、 Shaanxi Baoguang Vacuum Electronic Apparatus Co.Ltd(600379) Guangzhou Zhiguang Electric Co.Ltd(002169) Sieyuan Electric Co.Ltd(002028) Beijing Sifang Automation Co.Ltd(601126) 3）スマートメーター： Hangzhou Everfine Photo-E-Info Co.Ltd(300306) 3 Jiangsu Transimage Technology Co.Ltd(002866) 01222 Hexing Electrical Co.Ltd(603556) Beijing Yupont Electric Power Technology Co.Ltd(688597) 4）省エネ変圧器：雲路株式、 Advanced Technology & Materials Co.Ltd(000969) Jiangsu Yangdian Science & Technology Co.Ltd(301012) State Grid Yingda Co.Ltd(600517) 5）電力網インテリジェント監視検査： Hangzhou Kelin Electric Co.Ltd(688611) Zhiyang Innovation Technology Co.Ltd(688191) Hangzhou Shenhao Technology Co.Ltd(300853) Yijiahe Technology Co.Ltd(603666) 、南網科技。
リスクのヒント:
貯蔵エネルギーの低下は予想されるリスクに及ばない。エネルギー貯蔵政策の支持力は予想されるリスクに及ばない。電力取引の市場化改革の進展は予想されるリスクに及ばない。国家電力網の投資力は予想リスクを下回っている。
