核心的な観点.
3月の全体市場は疫病の拡散の影響を受けて、電気自動車の販売台数は高い増加を維持すると予想されている。
1、3月の乗用車市場は全体的に疫病の影響を受ける見込みだ。乗連会のデータによると、3月前の3週間(1-20日)の狭義乗用車のロット/ゼロはそれぞれ前年同期-14%/-14%、第3週のロット/ゼロはそれぞれ-21%/-29%で、3月以来(特に第3週)の車市は疫病の拡散の影響が顕著だった。乗用車の小売台数は3月第4四半期に158万台(感染の影響は約20万)と予想され、1 Q 22の全体小売量は約492万台で前年同期比-4%だった。
2、3月の電気自動車の販売台数は高い増加を維持し、端末の値上げの影響に注目する。3月までの3週間の新エネルギー車の危険量は27万を超え、3月の新エネルギー車の販売台数は80%+増加を維持する見通しだ。補助金の下落やバッテリーサプライチェーンの値上げ圧力に対応するため、2022年以来20社近くの車企業官が値上げを宣言し、車種が40車種を超えた(カバー世自動車によると)、3月以来、車企業の値上げ事件が明らかに増加(総数の約60%)し、電気自動車の値上げが需要に与える影響に注目し続けている。
吉利自動車、蔚来は今週2021年の業績を発表した。
1、吉利自動車:1)2021年に単車の平均価格、毛利が上昇し、純利益は費用に抑えられる。同社の2021年の営業収入/帰属と一般株主の純利益はそれぞれ1317.2億元/48.5億元で、前年同期比それぞれ+13.7%/-12.4%だった。2021年の単車売上高/単車純利益はそれぞれ8.8万元/0.4万元で、前年同期比それぞれ+0.7万/-0.05万元だった。2021年会社の粗利率は前年同期+1.1 pct、純金利は前年同期-1.2 pct、純金利の下落主は行政/販売費用率がそれぞれ前年同期+1.7 pct/+0.7 pctだったためである。2)2022年に新エネルギーが全面的に発展する。2022年に吉利自動車は13種類の新車を発売する計画で、その中には5種類の雷神スーパーハイブリッド車種、3種類の雷神油電ハイブリッド車種、1種類のアルコール電気ハイブリッド車種、極クリプトン純電MPV、2種類の吉利ブランドSUV及び幾何ブランド純電SUVが含まれている。
2、蔚来:1)2021年の売上高の増加は売上高の増加を駆動し、純損失は拡大した。蔚来2021/4 Q 21の売上高はそれぞれ361.4億元/99.0億元で、前年同期よりそれぞれ+12.3%/+49.1%だった。2021年の単車売上高/毛利はそれぞれ36.3万元/7.5万元で、前年同期よりそれぞれ+1.6万元/+3.2万元で、粗利率は前年同期より+7.4 pctだった。2021年の純損失は105.7億元(2020年の損失は56.1億元)で、損失の拡大は主に費用と研究開発投入が前年同期比大幅に上昇した影響を受けている(前年同期はそれぞれ+74.9%/+84.6%)。2)合肥新橋工場の生産開始は生産・販売規模の増加を支える。蔚来業績会は安徽新橋第二工場の生産基地の工場の建設と設備の設置が基本的に完成し、計画の年間生産能力は24万台で、2022 Q 3で正式に生産を開始する計画だと指摘した(第一陣の車種はET 5)。
投資提案：完成車は製品周期の上りの Saic Motor Corporation Limited(600104) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Byd Company Limited(002594) Great Wall Motor Company Limited(601633) 。自動車電子関連部品サプライヤーは産業加速の中で、国産の代替と価格の上昇を実現する見込みで、注目することを提案する: Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) (EPB+ライン制御ブレーキ)、 Keboda Technology Co.Ltd(603786) (ランプ制御)、 Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) (スマートカーランプ)、 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) (スマートシートシステム)、 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) (空懸垂)など。
リスク提示:自動車業界のコア不足緩和の進度は予想に及ばず、業界の需要回復は予想に及ばず、自動車インテリジェント化産業のプロセスは予想に及ばず、新エネルギー自動車産業の発展は予想に及ばない。
