今週(2022.3.212022.3.25)建築材料プレート(SW)は-3.1%上昇し、上証総合指数は-1.27%上昇し、超過収益は-1.83%だった。今週の建築材料プレート(SW)資金の純流入額は-24.48億元である。
周観点
政府活動報告書は安定成長の予想をさらに強化し、基礎建設投資の発展力は依然として重要な手がかりであり、上半期には政策の組み合わせが密集して発表される見込みだが、最近、6部・委員会は不動産の安定を積極的に表明し、不動産の境界緩和は依然として期待できる。供給側は常態化を厳しく制約し、中長期の利益予想と推定値の修復を維持し、その後、需要の境界変化とマクロ政策の触媒に注目することができる。セメントプレート、消費建材プレートをお勧めします。
1、セメントプレート:信用が広く、安定した成長の予想が持続的に強化され、利益が期待されている。短期的に疫病の管理制御が需要の回復に影響し、中期的に信用の安定成長が予想され、経済の下落圧力が増大するにつれて、不動産の新規着工、施工、販売の伸び率が持続的に圧力を受け、上半期の特別債の発行速度はさらに加速する見込みで、基礎建設チェーンの上昇エネルギーは強化される見込みだ。構造的な広い信用の下で、セメントの需要は安定した回復周期を開くことが期待され、中期のセメント価格の中枢が例年の同期より高いことを支持するが、現在のプレートの市純率と市盈率などの相対的な推定値はまだ歴史的な低位レベルにあり、業界の推定値も修復される見込みだ。推薦業績の確定性が強く、中長期産業チェーンの延長にスポットライトがある60081 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) など、中長期推薦は東北華北市場の統合、景気の弾力性の大きい Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) などを受益する見込みである。
2、ガラスプレート:需要が弱いので、価格が下落し、後続の需要と下流の注文状況は引き続き観察しなければならない。現在、ガラス需要は不動産資金チェーンや疫病などの要素の影響を受けて回復が遅く、価格が下落し、メーカーの在庫が増加し、後続の価格端の表現は端末需要や供給端の要素の推進を待たなければならない。中期的には、ガラス供給側が新たな段階に入り、セメント業界の2018年以降の利益曲線の複製が期待されている。産業政策の制約が引き締められた後の供給総量の強い制約に伴い、フロートガラスの供給側もセメントの2017年以降の段階に徐々に移行し、業界の中長期的な需給はバランスのとれた態勢を維持し、在庫競争の中で業界の景気中枢は著しく向上する見込みで、変動率も明らかな改善が期待されている。中長期の環境保護は業界のコスト曲線を再構築し、北方の既存の石炭生産ラインの石炭改気下の燃料コストの向上は南方市場の価格中枢に有利であり、資源は長期的な超過利益の主な源であり、大手企業、良質な生産能力の受益である。推荐 Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) (深加工、电子、薬用、光伏ガラスなどの产业チェーンの伸びが明るく、配当率が高い)、 Csg Holding Co.Ltd(000012) (光伏ガラスが大いに広がり、电子ガラスが突破を迎えた)、注目 Shandong Jinjing Science And Technology Stock Co.Ltd(600586) 。
消費建材の面では、短期不動産の新規着工と販売は依然として弱い勢いを維持し、投資側は一定の靭性を維持しており、上半期には需要側の圧力が依然として体現されると予想されている。評価面では、多くの消費建材の基準はすでに歴史的評価区間の下限地域にあり、評価修復には政策の境界変化を持続的に追跡する必要がある。提案注目1)成長性を備えた工事建材トップ、特に市場を沈めたB顧客開発と多品種販売システムを構築した会社。コア推奨 Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ;成長弾力性が強く、評価値がすでに歴史区間の下限レベルにある細分化されたトップ企業にも注目することを提案し、 Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Monalisa Group Co.Ltd(002918) Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) 、利益が安定し、高いキャッシュフローの価値が品種を再評価し、推奨 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 。
業界別週次データの細分化
1、セメント:今週、全国のセメント市場の価格は下落し、前月比1.4%下落した。価格の引き下げ区域は遼寧、河南、重慶、青海で、幅は20-180元/トンである。価格の上昇地区は山西、京津冀で、幅は50-100元/トンである。3月下旬、中国のセメント市場は疫病の再発のため、同時に一部の地区は豪雨の影響を重ねて、需要の環比は明らかに下落して、主流地区の企業の出荷率は普遍的に20%ぐらい下がって、この影響を受けて、セメントの価格は揺れの調整の動きを再現します。全体的に見ると、短期市場の需給情勢が急変し、需要が段階的に下落し、ピークを間違えた生産が終了し、供給が増加し、コストが高く、企業は多角的な圧力を受け、月末までに緩和できなければ、一部の地域ではピークを間違えた生産対応を延長する。
汎京津冀地区のセメント市場の平均価格は554元/トンで、周環比+3.33元/トンで、前年同期比+10.83元/トンだった。長江中下流流域のセメント市場の平均価格は541.25元/トンで、先週より横ばいで、前年同期比+27.5元/トンだった。長江流域のセメント市場の平均価格は515.71元/トンで、周環比-2.86元/トンで、前年同期比+32.14元/トンだった。両広地区のセメント市場の平均価格は485元/トンで、先週より横ばいで、前年同期比-5元/トンだった。
汎京津冀地区のセメント在庫は44%、周環比+7%である。長江中下流流域のセメント在庫は69%、周環比+3%である。長江流域の在庫は67%、周環比+4%である。両広地区の在庫は72%で、先週より横ばいだった。
2、ガラス:今週の中国のフロートガラスの平均価格は2113元/トンで、先週の平均価格-153.08元/トンより、前年同期比-165.13元/トンだった。今週、中国のフロートガラス市場は弱体化し、多くの価格が異なる幅で下落した。一部の地域では最近の価格引き下げを経て、利益が低位に下がり、調整の意向が弱まった。全国13省のサンプル企業の原片在庫は5645万重箱、周環比+273重箱で、前年同期比+2699万重箱だった。
3、ガラス繊維:泰山ガラス繊維有限会社は主に各規格の無アルカリ粗糸を生産し、現在17本の池窯生産ラインが生産されており、生産年間生産能力は106.5万トンに達し、最近市場の需要は比較的に弱く、最近メーカー全体の出荷は依然として一般的で、輸送段階性は制限されている。メーカーのガラス糸の一部の製品の価格はやや下がった。現在、メーカーの北方市場の対外出荷価格は以下の通りである:2400 tex噴射糸報10000元/トン、2400 texSMC糸報8800元/トン、2400 tex巻き糸報6500元/トン、熱可塑直接糸報7100720元/トン、2400 texフェルト用糸/板材糸9200元/トン。電子糸:泰山ガラス繊維鄒城有限会社は主に池窯電子糸を生産し、現在2本の電子級池窯線が正常に生産され、年間生産量は約11万トンである。主な製品はG 75、G 37、G 150、E 225、D 450などの型番があり、G 37は基本的に自用している。近日メーカーの電子糸G 75の価格はしばらく安定している。現在主流のオファーは10000元/トンぐらいで、A級品、税込みの出荷価格、異なる取引先の価格は少し差があって、実際の成約は契約通りですが、現在メーカーはいくつかの商品源がなくて外で売って、自分の使用量が大きいです。木トレイ包装、プラスチックパイプ回収、期限3ヶ月。主な出荷区域は山東及び江蘇省浙江省地区である。現在、中国の電子布(7628布)市場の生産と販売状況は徐々に回復し、現在のオファーは3.7元/メートル前後で、実際の成約は契約通りである。
リスク提示:マクロ政策が繰り返され、為替レートが大幅に下落した。
