核心的な観点.
石炭の需給の緊張構造は持続的に改善され、石炭価格は引き続き高位運行を続けている。現在、発展改革委員会は石炭の安定供給価格と中長協石炭契約の執行を強化し、石炭価格の大幅な変動を減らし、エネルギー供給の安全安定を確保している。緊張構造は現在明らかな改善を形成することが難しく、中国の疫病の影響力、道路運賃の上昇などの要素を重ね、供給側は現在も核心的な原因である。インドネシア、オーストラリアの主要な石炭生産国はいずれも石炭供給の減少の利空要素があり、海外の石炭価格が高いため、中国の輸入需要は3月に前年同期比で依然として下落傾向にあると予想されている。化学工業は石炭価格に対する感度が低く、石炭価格は依然として高位の持続的な運行を維持すると予想されている。
コークス石炭の需給関係の改善は予想が弱く、価格の反発は続く見通しだ。コークス石炭については、現在の価格上昇の論理が確定していると考えられています。中国のコークス石炭は2020年以来、新たに生産能力が不足し、年間不足額は7千万トンを超えています。主な輸入源は外モンゴルとロシアで、2020年11月にオーストラリアの石炭の輸入を停止して以来、コークス石炭の供給は終始弱く、供給の影響で大きな影響を受けています。最近、外モンゴルの通関量は回復していますが、200車前後の日通関に安定する見通しです。2019年、2020年の800車前後の平均値をはるかに下回っており、外モンゴルの輸入が阻まれ、中国の需給の緊張関係が激化しているほか、貴州省、雲南省などの石炭採掘安全事故が多発している。将来、安全環境保護検査はさらに強化される見通しで、コークス石炭の供給の緊張構造を激化させる可能性がある。
China Coal Energy Company Limited(601898) China Shenhua Energy Company Limited(601088) 2021年業績報告書を発表し、高利益と高配当で業界投資価値を期待している。 China Coal Energy Company Limited(601898) 2021年の営業収入は2311億2700万元で、前年同期比64%増加した。帰母純利益は132.82億元で、前年同期比124.8%増加し、上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は130.76億元で、前年同期比127.50%増加し、上場以来最高を更新し、基本1株当たり利益は1.00元で、1株当たり利益は0.301元(税込)で、3月25日の終値の株価7.64元で計算し、配当率は3.9%だった。 China Shenhua Energy Company Limited(601088) 2021年の営業収入は335216億元で、前年同期比43.7%増加した。帰母純利益は502.69億元で、前年同期比28.34%増加し、基本1株当たり利益は2.53元、経営性純キャッシュフローは945.75億元で、前年同期比16.3%増加した。10株当たり25.4元で、3月25日の終値で計算すると、配当率は9.35%です。 China Coal Energy Company Limited(601898) と China Shenhua Energy Company Limited(601088) は中国の石炭企業のトップとして、高い利益の増加率と高い配当は石炭業界の投資価値を明らかにし、石炭業界の需給構造は全体的に緊迫しており、石炭の中枢価格は上昇し、未来の供給の弾力性は一定の制約を維持し、中長期業界の利益の着実な向上と評価の修復を期待している。
リスク提示:経済成長率の低下リスク、需給のミスマッチリスク、極端な天気の影響、石炭政策は予想に及ばない。
