今週上海深300は1.85%下落し、創業板は2.82%下落し、そのうち通信プレートは1.15%下落し、プレート価格は大皿より強い。通信(中信)指数の126株の今週の交換率は1.77%だった。同時期の上海深300成分株の交換率は0.39%で、プレート全体の活躍度は大皿より強い。通信プレートの株価では、今週の上昇幅が上位5社は、 Wuhan Fingu Electronic Technology Co.Ltd(002194) 37.26%)、 Gome Telecom Equipment Co.Ltd(600898) 10.98%)、 Suzhou New Sea Union Telecom Technology Co.Ltd(002089) 10.80%)、 Jilin Jlu Communication Design Institute Co.Ltd(300597) 8.58%)、3 Hangjin Technology Co.Ltd(000818) .51%)だった。下げ幅上位5社は、 Leon Technology Co.Ltd(300603) (-17.10%)、 Hengfeng Information Technology Co.Ltd(300605) 0(-13.97%)、 Hengbao Co.Ltd(002104) (-12.85%)、 Routon Electronic Co.Ltd(600355) (-12.44%)、 Jushri Technologies Inc(300762) (-12.85%)だった。
運営者は安定して成長し、中国のデジタル経済発展を賦能している。3大事業者の売上高の伸び率は上昇を維持し、中国移動、 China Telecom Corporation Limited(601728) China United Network Communications Limited(600050) はそれぞれ848258億元/341.59億元/327254億元を実現し、それぞれ前年同期比10.44%/11.3%/7.9%増加し、年間純利益115937億元/259.52億元/63.05億元を実現し、同比7.51%/24.4%/10.82%増加し、純金利はそれぞれ13.67%/5.98%/1.92%増加した。分業事務によると、中国移動個人市場の成長率はマイナスからプラスに転換し、家庭市場は20%前後の成長を維持している。 China United Network Communications Limited(600050) と China Telecom Corporation Limited(601728) のモバイルとネットワーク事業の収益は着実に増加している。基礎通信業務のほか、三大事業者は政企業と産業インターネット業務の配置を加速させ、事業者の重要な成長エンジンとなっている。中国移动政企业务の売上高は前年同期比21.4%増の137136亿元で、売上高に占める割合は18.3%だった。 China Telecom Corporation Limited(601728) 産業デジタル化による売上高は989億4500万元で、前年同期比17.8%増加し、売上高に占める割合は24.6%で、同社は今後3年間の業務収入の割合が30%以上に達すると予想している。 China United Network Communications Limited(600050) 産業インターネットの売上高は548億元で、前年同期比28%増加し、売上高に占める割合は16.71%だった。移動雲と天翼雲はいずれも倍増し、移動雲の成長率は114%、天翼雲は102%だった。情報通信はデジタル経済建設の中堅力であり、将来的には運営者の高品質な発展を持続的に推進することが期待されている。
中国の5 Gユーザーの浸透率は40%を超え、モバイルARPU値は安定的に回復した。中国の5 Gユーザーは急速に増加し、三大キャリアの公告によると、2021年末までに中国移動、 China Telecom Corporation Limited(601728) 6 Hainan Jingliang Holdings Co.Ltd(000505) Gユーザー数はそれぞれ3.87億/1.88億/1.55億人に達し、合計7.3億世帯で、中国の5 Gユーザーの浸透率も2020年末の20%から44%に上昇し、そのうち中国移動の5 Gユーザーの浸透率は40.4%、 China Telecom Corporation Limited(601728) は50.54%、60050は48.9%となった。ARPU値の面では、スピードアップ・ダウンが全面的に特定のユーザーに転換し、5 Gユーザーの浸透率の持続的な向上などの要因を重ね、3大キャリアのモバイルARPU値が安定的に回復した。2021年の中国移動、 China Telecom Corporation Limited(601728) China United Network Communications Limited(600050) 移動ARPU値はそれぞれ48.8元/45元/43.9元で、前年同期比それぞれ+3%/+2%/+4.3%で、そのうち中国移動と China Telecom Corporation Limited(601728) 5 GARPU値はそれぞれ82.8元/53.3元で、それぞれ10%と19%減少した。固網では、3大事業者の家庭ブロードバンドユーザーがいずれも増加し、合計5900万人増加し、5億人のユーザーに達した。今後数年、中国の二千兆光網の建設に伴い、三大事業者の固定網ARPU値は安定的に上昇する見込みで、2021年に中国移動、 China Telecom Corporation Limited(601728) 60050固定網ARPU値はそれぞれ39.8元/45.9元/41.3元で、前年同期よりそれぞれ+5.27%/+3.4%/-0.48%だった。
資本支出は計算力ネットワークに傾き、株主のリターンを積極的に重視している。2021年の3大キャリアの資本支出は合計339323億元で、前年同期比1.9%増加し、そのうち中国移動、 China Telecom Corporation Limited(601728) 60050の資本支出はそれぞれ1836億元、867.23億元、690億元で、前年同期比それぞれ1.66%、2.27%、2.07%増加した。中国移動と China Telecom Corporation Limited(601728) 5 Gへの投資はそれぞれ1140億元と396.72億元で、前年同期よりそれぞれ11.22%と1.26%増加し、中国の年間5 G基地局数は67万局増加し、全国の市・県・都市部の全面的なカバーを実現した。2022年の中国移動と China Telecom Corporation Limited(601728) 資本支出予算はそれぞれ前年同期比0.9%と7.24%増加し、5 G方面の資本支出は前年同期比下落し、中国移動と China Telecom Corporation Limited(601728) 5 G投資予算はそれぞれ1100億元と340.38億元で、年間60万局の基地局の追加が予想されている。東数西算などの政策支援の下で、資本支出は算力ネットワークや産業インターネット分野に傾斜する。配当と配当の面では、中国移動の2021年の配当率は60%で、配当は700億元前後に達し、今後3年間で70%以上の配当率を引き上げる計画だ。 China Telecom Corporation Limited(601728) 配当率は40%から60%に引き上げられ、今後3年間で70%に引き上げられ続け、2022年から中期配当を支給することにした。 China United Network Communications Limited(600050) の配当率は42%に上昇した。
投資提案:電信事業者に注目:中国移動、 China Telecom Corporation Limited(601728) 60050;データセンター： Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) Kehua Data Co.Ltd(002335) Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) など；設備商： Unisplendour Corporation Limited(000938) (新華三)、 Zte Corporation(000063) Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) ;IDC暖通設備： Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) Nanjing Canatal Data-Centre Environmental Tech Co.Ltd(603912) Yimikang Tech.Group.Co.Ltd(300249) など；モノのインターネットと車のネットワーク： Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) Fibocom Wireless Inc(300638) Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) Wingtech Technology Co.Ltd(600745) Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) Foryou Corporation(002906) Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) Hangzhou Hopechart Iot Technology Co.Ltd(688288) Streamax Technology Co.Ltd(002970) 、車載コネクタ：6888 China National Accord Medicines Corporation Ltd(000028) 97;インテリジェントコントローラ： Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) 、 Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) Shenzhen Longood Intelligent Electric Co.Ltd(300543) Shenzhen Bestek Technology Co.Ltd(300822) ;光デバイスと光モジュール： Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) Accelink Technologies Co.Ltd(002281) ;軍需産業通信と衛星応用： Jushri Technologies Inc(300762) Tianjin 712 Communication & Broadcasting Co.Ltd(603712) Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) Chengdu Corpro Technology Co.Ltd(300101) Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) China Satellite Communications Co.Ltd(601698) 、など。
リスク提示事件:5 G投資が予想に及ばないリスク、市場競争の激化リスク、海外貿易紛争、市場システム性リスクなど
