核心的な観点.
相場の揺れは中長期的な傾向を変えず、公募基金は依然としてプレートの最適なコースの一つである。今週中基協は最新の公募基金市場データを発表し、22年2月現在、中国国内の合計152の機関が9491匹の公募基金製品を管理しており、上述の製品の資産純価値は合計26.34兆元で、前年同期比20.93%増加し、前月比1.7%増加した。数量と純価値はいずれも革新的に高い。1)規模の面。開放型基金では、株式型、混合型、貨幣型、債券型、QDII型の純価値規模はいずれも異なる程度の環比成長を実現し、成長率はそれぞれ2.09%、0.54%、2.94%、2.39%、2.37%だった。2)シェア面。混合型シェアが0.36%減少したほか、株式型、通貨市場、債券型、QDII型のシェアは前月よりそれぞれ0.94%、2.94%、2.59%、7.17%増加した。3月以来、ロシアとウクライナの衝突などの外部要因の影響を受けて、A株は明らかに撤退し、投資感情が損なわれ、公募基金の純価値とシェアはほぼ下落した。しかし、今年の中国のマクロ政策環境と小売端の信用政策の境界が良好であることを考慮すると、散戸の手の中で流動性は依然として相対的に余裕があり、後続の市場相場が安定し、反転するまで待っており、公募基金市場は依然として安定した成長態勢を維持しており、基金コースは依然として非銀プレートの中長期で最も成長確定性のあるコースである。
CDRの新規制が発表され、資本市場の双方向開放が持続的に推進されている。今週、上海と深センの2つのCDR上場取引の暫定方法と関連業務の関連ガイドラインを発表し、要点は以下の通りである:1)海外発行者がCDRを申請して初めて上海と深センの取引所に上場する条件を明確にした。市場価値が人民元200億元を下回らないこと、上場が3年になること、CDRの数が5000万部を下回らないこと、かつ対応する市場価値が人民元5億元を下回らないことなどを含む。2)CDR取引を規定した個人投資家の敷居は人民元50万元であり、証券取引に参加して24ヶ月以上である。3）CDR継続情報開示の基本原則と要求を明確にする。4)CDRの差別化取引メカニズムを明らかにした。例えば、市商制度、下落幅の制限、上場初日の価格基準などを行う。また、最近では Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) など4社がGDRを発行し、スイス証券取引所に上場する計画を発表した。CDRの新规発表と海外発行のGDR企业の持続的な拡大は、いずれも中国资本市场の制度型双方向开放が持続的に推进されていることを示しており、A株市场の拡大を促している。
上場保険企業の年報は続々と発表され、負債側は圧力を受けているが、自動車保険の回復論理は引き続き証明されている。今週の上場保険企業の年報によると、2021年の年間生命保険負債端の保険料が圧迫され、代理人陣は引き続き下落し、規模の最高位より約50%低下し、各家はチームと製品の改革を積極的に推進し、安定した規模での高品質な発展を実現することを期している。自動車保険業務は商業改革後、保険料の向上とCOR改善の量質の向上の通路に入った。われわれは財政保険業務に対する楽観的な判断を再確認し、配置のチャンスを把握することを提案した。
投資提案と投資目標の
証券会社の面では、資本市場の政策の利益と制度の革新は依然として現在のプレートの主なメロディーであり、格付けを維持している。市場の困難な時期に、更に主線がはっきりしていて明確な過小評価価値の先導を守らなければならない。
多元的な金融面では、A株は高空作業プラットフォームのリース業者のトップ603 Leon Technology Co.Ltd(300603) 300、購入);香港株推薦融資賃貸トップの遠東宏信(03360、購入)。中概株では、反転相場はまだ来ていないが、政策の予想改善は明らかで、相場の繰り返しの下で建倉博が短期的な弾力性を得ることができ、富途ホールディングス(FUTU.O、購入)、トラ証券(TIGR.O、購入)に注目することを提案した。
保険の面では、チームの清虚下の規模の探底が徐々に形成され、残されたチームの生産能力が向上し、モデルチェンジの推進下の新しい単回暖と需要の活性化空間に注目している。財険の曲がり角が到来し、保険料とCORの同期改善を期待している。権益市場の展望は楽観的で、投資上限の開放はさらに弾力性を増している。改革を積極的に推進し、科学技術の賦能と交差販売で生産能力を向上させる大型危険企業をよく見て、業界の好評価を維持している。後続の提案は中国の財保険(02328、未格付け)、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 、購入)、友邦保険(01299、未格付け)に注目する。
リスクのヒント
システム的なリスクは証券会社の業績と評価値に対する抑圧である。監督管理が予想を超えて厳しくなる。
長端金利が予想を上回って下落した。多元金融分野に関する政策リスク。
