投資のポイント
今週のキーワード:端末車企業が値上げブームを巻き起こす;中国はリチウムコバルトニッケルなどの資源保障システムの建設を強化し、供給価格を安定させる。2月の中国のコバルト中間品の輸入は約0.72万トンの金属トンで、環比は4.9%減少し、物流問題は依然として残っている。2月にミャンマーのレアアース鉱山は何も輸入していません
相場の回顧:端末の需要は持続的に増加し、供給は短期的に満足しにくく、エネルギー金属の商品価格はいずれも歴史的な高位に達し、産業チェーンの利益はさらに上流に集中し、産業チェーンの上下流ゲームは明らかに激化し、商品の上昇幅は緩やかになった:1)リチウム、下流の材料工場は採掘と購入を遅らせ、供給端の生産量は次第に上昇し、リチウム価格の上昇幅は緩やかになり、今週の中国の炭酸リチウム現物価格は安定し、リチウム精鉱価格はそれぞれ1.8%上昇した。2)レアアース:下流企業は在庫消費を主とし、購買需要が弱まり、中国の酸化セシウムネオジムのオファーは3.9%から99.5万元/トンに下落した。中重希土類では、酸化セリウムのオファーが4.4%減少し、酸化セリウムのオファーが4.2%減少した。3)コバルト、MBコバルト(標準級)、MBコバルト(合金級)のオファーはそれぞれ環比0.6%、0.6%上昇した。4)ニッケル:短期資金ゲームでは、ニッケル価格の変動が大きくなり、LMEニッケル環比は2.61%減少した。
新エネルギー車産業チェーン:原材料価格の大幅な上昇の影響で、複数の車企業の値上げブームが到来した。原材料コストの上昇、補助金の下落、チップの不足などの影響を受けて、最近2週間以内にテスラ、 Byd Company Limited(002594) 、小鵬自動車、ナタク自動車、ウィマなど多くの自動車企業が値上げを発表した。3月に入ってから、すでに20社近くの新エネルギー車企業が値上げを発表し、車種は40車種近くに及んでいる。このうち、テスラは5日間で2回連続で値上げされ、一部の車種は最高3万元上昇した。小鵬自動車は一部の車企業の値上げのほか、1000度の無料充電などの車主権益を削減した。3月23日、理想自動車は4月1日から理想ONE価格が1万1800元上昇したと発表した。
リチウム:中国の資源保障システムがコードされ、炭酸リチウム価格が安定して運行されている。炭酸リチウム価格は50万元/トンに達し、「リチウム供給」は新エネルギー車産業チェーンの主要な矛盾となっている。
レアアース永久磁気:業界構造の再構築。1)現物端、下流企業は在庫消費を主とし、購買需要が弱まり、中国の酸化セシウムネオジムのオファーは3.9%から99.5万元/トンに下落した。現在の需給構造の下で、価格は大幅に下落するリスクを備えていないと考えている。2)レアアース鉱の輸入、疫病の原因でミャンマー鉱は1月初めに再び閉鎖され、2月にミャンマー鉱は約51トンのREOを輸入し、そのうち混合炭酸レアアースは輸入されなかった。2月のアメリカ鉱山の輸入は9750トン(60%の品位によって、REOを換算すると約5850トン)で、環比は198%増加し、主に1月の輸入輸送が影響を受け、1-2月に累計7816トンのREOを輸入した。
コバルト:原料が緊迫し、コバルト価格がさらに上昇する。高価な影響を受けて、電解コバルト下流市場の見通しは比較的に濃く、ニッケル価格の高い変動は三元材料の需要に同様に衝撃を与え、下流は購入が必要であることを主としている。供給側の物流輸送問題は依然として緩和されず、中間品の供給が緊張し、コバルト在庫は極めて低いレベルを維持し、需給が弱い局面を呈している。
ニッケル:短期、資金ゲームの下で、ニッケル価格の変動が大きくなった。長期にわたってニッケル価は基本面に回帰した。資金ゲームの影響で、本周期のニッケル変動は大きく、LMEニッケルは3.60万ドル/トンで、環比は2.61%減少した。
投資アドバイス:業界の「増持」格付けを維持します。新エネルギー上流原材料である希土類磁石リチウムコバルト銅箔アルミニウム箔などは、短周期の景気が依然として強く、中長期3年間の景気上昇周期の大きな方向も変わらず、産業景気が最も明確である。コアラベル: Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) China Molybdenum Co.Ltd(603993) China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) Shenghe Resources Holding Co.Ltd(600392) 3 Shenzhen Leaguer Co.Ltd(002243) 00748 Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) Nuode Investment Co.Ltd(600110) Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 。
リスク提示:マクロ経済の変動、産業政策の変動リスク、疫病の激化リスク、新エネルギー自動車の販売台数が予想に及ばないリスク、需給計算の前提仮定が予想に及ばないリスクなど。
