1)複数の上場銀行が2021年の年報を発表した。カバーレベルにさらに余裕がある。2)銀行間同業解体センターはLPRの最新見積金利を公表する。1年間のLPR金利は3.70%、5年間のLPR金利は4.60%で、先月と同じように調整されていない。3)中央銀行が2021年第4四半期の金融機関の格付け結果を発表した結果、大部分の機関は安全境界内(1-7級)で、高リスク機関(8-D級)は6四半期連続で下落し、ピーク圧力より半減した。重要な会社の公告: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 総裁の人選が到着した。 Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) 130億の転換可能債務プロジェクトが正常に発行されました。 Industrial Bank Co.Ltd(601166) 第一大株主変更; China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) 代表取締役辞任。来週の注目:木曜日に国家統計局は3月の製造業PMIデータを発表した。
相場と評価の回顧–先週の銀行プレートの超過収益は著しい。(1)最近1週間の申万銀行指数は0.12%下落し、同時期の上海深300指数は2.14%下落し、銀行プレートは上海深300指数2.02%に勝って、31の申万一級業界の中で11位になった。(2)細分化プレートの中で、大行の表現は比較的に良く、指数は1.36%上昇し、上海深300指数3.50%に勝った。株式行の表現は悪く、指数は1.02%下落した。(3)株の面では、分化が続いており、上昇幅が上位は Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 4.70%)、 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 3.39%)と Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) 2.67%)で、下落幅が上位は Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) (-9.17%)、蘭州銀行(-5.91%)、 Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) (-3.56%)だった。銀行株の推定値は依然として低位にある。先週末の銀行プレート全体のPBは0.59倍、上海の深さ300成分株は1.47倍で、長期的な動きから見ると、銀行プレートの上海の深さ300成分株に対する推定値のずれは2013年以来92%の歴史的な分位にあり、プレートは深く過小評価されている。
金利と為替レートの動き–先週の資金金利は小幅に上昇した。銀行間市場の7日間の逆買い戻し金利は15 bpsから2.22%上昇し、一夜明けてSHIBORは0.9 bpsから2.00%上昇し、7日間でSHIBOR金利は13.4 bpsから2.21%上昇した。先週、中央銀行はMLFの操作を行わず、公開市場は500億元の純投入を実現した。為替レートでは、先週末のドル対人民元(CFETS)が6.3663ドルで、前週末より22ポイント上昇した。ドルは離岸人民元に対して6.3835ドルで、前週末より164ポイント上昇した。
投資提案と投資目標の
今週の複数の上場銀行の2021年報を見ると、ほとんどの銀行の利益の伸び率は3季報よりさらに向上し、資産の質は安定している。2四半期を展望して、私たちはプレートの上で行動することが十分だと思っています:1)不動産政策の境界が緩和され、利益の良い銀行の信用リスクが緩和され、特に業界が過去3-4年間の資産の品質の持続的な清算を経て、不良発生の圧力がコントロールできると予想され、資産の品質の表現は安定を維持することが期待されています。2)中国の安定成長の目標は明確で、現在の中国外の経済環境の圧力に直面して、22年のより多くの安定成長政策が持続的に力を発揮することが期待され、経済予想の改善を助力し、銀行の基本面の経営に有効な支持を提供することができる。3)現在、プレートの静的評価レベルは0.59 xにすぎず、依然として歴史的な低位にあり、市場のマクロ経済と銀行資産の品質に対する悲観的な予想は十分に反映されており、業績開示期間内に、業績改善の確認はプレート相場の触媒になる見込みであり、積極的な関心を持ち、業界の「好看」格付けを引き続き維持することを提案している。
株の方面で、関心を持つことを提案します:1 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 、未格付け)、 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 、未格付け)を代表とする歴史の利益能力が優れて、資産の品質がリードする価値標の;2 Industrial Bank Co.Ltd(601166) Industrial Bank Co.Ltd(601166) 、未格付け) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 、未格付け)に代表される過小評価値である。3 Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) 、未格付け) Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 、未格付け) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) 、未格付け)に代表される地域経済の優位性の強い都市農業商行。
リスクのヒント
経済の下落が予想を超え、業界の資産品質の圧力が予想を超えて上昇した。
不動産企業の流動性リスクが蔓延し続け、銀行の資産品質に迷惑をかけている。
金融監督管理の力は予想を上回った。
