今週の相場の回顧
先週(2022/3/212022/3/25)上海深300指数は2.14%下落し、同時期の農林牧漁指数は3.93%上昇し、上海深300指数6.07ポイントを獲得し、28の申万一級業界の中で1位になった。サブプレートでは、先週の栽培業/漁業/ Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工/家畜・家禽養殖/飼料/動物保健プレートの下落幅がそれぞれ7.93%、4.96%、4.48%、3.75%、2.53%、-0.05%だった。
今週の核心的な観点
生豚2月の生産能力の脱化または減速は、周期的傾向の変化方向を把握することを提案する
疫病の予防とコントロールは運送の不調をもたらし、豚の価格は下落を止めて反発した。
博亜和報によると、今週の全国の生豚の平均価格は11.91元/kgで、前月比0.16%上昇し、前年同期比55.47%下落した。自繁出欄の損失は549.21元/頭で、前月比0.38%減少し、前年同期比147.00%減少した。外注養殖の赤字は287.03元/頭で、前月比11.23%減少し、前年同期比48.42%減少した。育肥豚の配合飼料の平均価格は3.78元/kgで、前月比0.8%上昇し、前年同期比11.50%上昇した。しかし、私たちは最近の豚の価格の反発は持続不可能で、今週の豚の価格の小幅な上昇は主に中国のCOVID-19肺炎の疫病の予防とコントロールの情勢が厳しいことによるもので、多くの道路の管理が厳しく、生豚の出荷と輸送が阻害され、養殖家の価格を維持する意欲が強まり、屠殺企業の購入の難しさが増加し、市場の上昇を見る感情が強まり、北方の規模場が率先して値上げして全国の豚の価格がしかし、疫病の予防とコントロールも消費に衝撃を与え、卸売市場の白条豚肉の出荷は端末需要の弱さを反映し、豚の価格の上昇を支えることができず、北方の一部の地域では周後期に上昇と下落が現れた。3月中上旬には、一部の規模場の出欄が予想に及ばず、月末近くには、規模場が出欄目標を達成したり、出欄の進度を速めたりすることが観察されたが、最近多くの疫病の予防とコントロールが厳しく、端末消費が短期的には明らかに回復しにくいため、今後2週間で豚の価格が再び下落する見通しだ。
3月の生産能力の脱化幅や環比が拡大し、新たな淘汰が加速したり、第2四半期に開かれたりした。
3月には全国の生豚の価格が大幅に下落し続け、飼料コストは2月末のロシアとウクライナの衝突後も上昇し続け、養殖家の損失が増加し続け、3月には全国の能繁母豚の在庫が減少幅より拡大する見通しだ。しかし、湧益コンサルティングのデータによると、現在、淘汰された雌豚の価格は育肥豚の価格の50%を上回っており、淘汰された雌豚の価格は市場の生産能力の低下を反映している。一部の資金が緊張している大養殖企業は、一部の雌豚を淘汰して圧力を緩和することを考慮する。今年上半期の雌豚の淘汰は理想的ではなく、今年下半期の生豚の供給が依然として十分であるため、下半期の価格反転幅が予想や周期の曲がり角に及ばない可能性がある。しかし、最近多くのCOVID-19疫病が爆発して消費を抑え、4-5月の豚の価格の大体率は深く下落した後、長期にわたって底をつくだろう。さらに、昨年11-12月に欄を補充してから欄を補充する積極性に衝撃を与え、それによって養戸が雌豚を淘汰する速度を加速させ、将来の生産能力の低下の主体は年10005000頭の商品豚を出す地方の適度な規模企業である。われわれは引き続き生豚プレートの投資機会を推薦し、現在の生産能力はすでに持続的な脱化を示しており、短期的には生産能力の脱化速度と幅に対する関心を弱め、豚の周期的な傾向性の変化の方向を重点的に把握しなければならない。
白羽肉鶏肉毛鶏は出荷停止期間後に出荷を再開するが、鶏肉の冷凍品の出荷ペースは緩やかで、来週の肉毛鶏の価格は上昇を止めるか、後期に下落するリスクがある。
最近、鶏の苗の供給量はやや減少し、養殖業者の補強を刺激し、契約鶏の放飼は増加したが、高飼料コストは補強の積極性を抑制し、来週の鶏の苗の価格が上昇した後、調整し、上昇幅の空間は限られている。
栽培チェーン地政学的衝突が南米の干ばつを重ね、中国 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格に与える影響は何ですか?
2022年3月25日現在、中国のトウモロコシの現物価格は2833元/トンに達し、1月初めより5%近く上昇した。小麦の現物価格は3213元/トンに達し、1月初めより11%上昇した。大豆の現物価格は5505元/トンに達し、1月初めより6%上昇した。豆粕の現物価格は5150元/トンに達し、1月初めより40%以上上昇した。
中国の大豆、トウモロコシ、小麦などは依然として一部の輸入に依存しており、国際市場の影響が大きい。ロシア、ウクライナ、ブラジル、アルゼンチンは中国の輸入の主な供給者であり、ロシアとウクライナの衝突と南米の干ばつ天気は世界の食糧生産と供給に影響を与え、世界の食糧価格の変動は中国の栽培チェーンに連動の影響を与えていると考えている。具体的には、(1)中国の大豆の85%以上がブラジル、米国からの輸入に依存しており、南米の大豆の主産地は干ばつに見舞われ、アルゼンチン、ブラジル、パラグアイの大豆の生産量が当初の予想をはるかに下回っており、世界の大豆の供給に影響を与え、中国外の大豆の価格が連動して上昇している。(2)中国の小麦と穀物の自給率が高く、国際市場の影響は小さいが、一部はパンを生産するために輸入された良質な小麦であり、一定の伝導圧力をもたらしているが、衝撃は限られている。(3)中国のトウモロコシは依然として一定の需給不足が残っており、この2年間の輸入量の増加幅はいずれも10%以上で、21/22年のトウモロコシの輸入量は2985万トンに達し、主にウクライナと米国から来ており、昨年のウクライナからの輸入比は3割に達し、最近のロシアとウクライナの玉米の輸出船積みに影響を与えたが、202122年度の中国のトウモロコシの生産量は過去最高を突破し、今年の需要を重ねると生豚の生産能力の脱化の影響とコウリャン、大麦などの Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の代替作用は、輸入の変動が中国のトウモロコシの価格に与える影響は持続しにくいか、最近トウモロコシの価格が上昇し続けていることも疫病の予防とコントロールによる輸送の不調を受けており、疫病の予防とコントロールが解除された後、トウモロコシの価格は高位と小幅な下落が期待されている。
また、ロシアとウクライナの衝突が激化し続けると、原油や天然ガスなどのエネルギー価格が大幅に上昇し、農薬、化学肥料などの主要農業資金の価格が大幅に上昇し、将来の中国外の食糧生産に潜在的なマイナス影響を及ぼすことにも注目しなければならない。
投資アドバイス
生豚養殖冬の養殖では、「倒産しない」と「出荷予想」の2つの主線をめぐって、 Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) Muyuan Foods Co.Ltd(002714) Muyuan Foods Co.Ltd(002714) 、その他のキャッシュフローに余裕があり、出荷可能な企業をお勧めします。
白羽肉鶏産業チェーンはすでに1年の損失を経験しており、下流の深い損失抑制補欄の積極性、鶏苗の価格の下落は孵化場の利益に影響したり、種鶏場の自発的な生産能力を追い詰めたりしている。全産業チェーン業務の配置に注目する企業、および上流主営鶏苗販売業務の標的を推薦する。
動保プレートは豚価格に引きずられて合理的な区間に下落し、2022年下半期の豚価格の反転が業界の景気上昇を牽引し、プレートは評価修復を迎える見込みで、低位配置を提案する。サブユニットワクチンの研究開発の優位性が明らかな Pulike Biological Engineering Inc(603566) と、製品の備蓄が豊富な業界のトップに注目することをお勧めします。
リスクのヒント
COVID-19疫病の蔓延リスク、国際情勢の変動リスク、政策の着地が予想に及ばないリスクなど。
