不動産信託投資の割合が低下し続け、ハルビンは3年間の販売政策を取り消す予定だ。3月22日、中国信託業協会は2021年第4四半期末の信託会社の主要業務データを発表した。不動産投資資金の信託残高は1.76兆元で、前年同期比22.7%大幅に減少し、減少幅は徐々に拡大傾向にあり、新規額は-1849億元だった。3月23日、黒竜江省ハルビン市住宅と都市と農村建設局は、「ハルビン市人民政府弁公庁の不動産市場のコントロールをさらに強化することに関する通知」が段階的なコントロールの使命を完成し、廃止する予定だと発表した。私たちはこれまで、今回の先行政策の定着点は通貨端(新規融資の面)と地方政策(例えば鄭州の購入制限ローンの緩和と貨幣化の再配置)である可能性があると判断してきた。現在、ハルビンの販売制限政策の緩和はわれわれの判断をさらに検証し、今後、より多くの販売が圧迫される二三線都市のフォローアップが予想されている。後続の不動産政策は引き続き緩和され、強化される見通しだ。
相場の回顧:上昇幅は前段にあり、大皿を6.03ポイントリードしている。今週の中信不動産指数の累計変動幅は3.9%で、大皿を6.03ポイントリードし、29の中信業界のプレートランキングで3位にランクインした。今週は104株上昇し、先週より27株増加し、35株下落した。(特別な説明がなければ、報告書の今週は3.19-3.25当週を指す)。
新築住宅の成約状況:今週の32都市の新築住宅の成約面積は247.2万平方メートルで、前月比0.2%上昇し、前年同期比55.4%減少した。このうち、サンプル一線都市の新築住宅の成約面積は61.0万元で、前月比34.4%で、前年同期比38.4%だった。サンプルの二線都市は126.2万方で、環比-3.6%、前年同期-55.0%だった。サンプルの3線都市は59.9万方で、環比-14.8%で、前年同期-65.6%だった。
中古住宅の成約状況:今週、私たちが追跡した12の重点都市の中古住宅の成約面積は合計91.7万元で、前月比10.2%減少し、前年同期比44.6%減少した。このうち、サンプル一線都市の今週の中古住宅の成約面積は37.0万元で、前月比15.8%だった。サンプル二線都市は40.0万方で、環比-30.6%である。サンプルの3線都市は14.8万方で、環比17.2%だった。年初から現在までの累計中古住宅の成約面積は1083.1万元で、前年同期比-37.3%に変動した。このうち、サンプル一線都市の累計中古住宅の成約面積は330.4万元で、前年同期比-41.5%だった。サンプルの二線都市は610.6万方で、前年同期比-32.9%だった。サンプルの3線都市は142.1万方で、前年同期比-32.9%だった。重点会社の国内信用債状況:住宅企業の債務発行は持続的に回復している。申万業界-不動産指標の統計によると、今週(3.21-3.27)は住宅企業の信用債18匹を発行し、前月比1本上昇した。発行規模は計174.10億元、総返済量は186.18億元、純融資額は-12.08億元である。金街(-22 bp)、華潤置地5年期(-16 bp)、華潤置地3年期(-60 bp)、の債券金利は、会社が以前発行した同タイプ同期限の比債券より低下した。
投資提案:地方政策は引き続き緩和され、後続のより多くの都市がフォローアップし、不動産開発プレートの「増持」格付けを維持する見通しだ。今年は大規模な政策緩和サイクルであり、beta級の相場だと考えています。信用資質が良好で、流動性に余裕があり、土貯蔵量が十分に優れている住宅企業が主な選択方向である。提案注目:A株 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) 00000 2 Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) Norinco International Cooperation Ltd(000065) 6 Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ;H株中国海外発展、緑城中国、華潤置地、龍湖グループ、中国金茂、旭輝ホールディングスグループ、中国海外宏洋。物管:碧桂園サービス、華潤万象、緑城サービス、保利物業、永昇生活サービス、金科サービス、 China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) 。
リスク提示:政策の発表速度と実行力は予想に及ばず、基本面は引き続き下りて連鎖反応を引き起こした。疫病は予想を上回る影響を繰り返した。
