銀行株:業界指数が下がった
申万業界指数を見ると、銀行業指数は今週、今月、年初から現在までの上昇幅がそれぞれ-0.12%、-4.82%、-1.63%で、31の申万業界のうち11、7、4位だった。
周间では、 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) の株価の上升幅が4.70%、3.39%、2.67%と上位だった。月度では、 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Bank Of China Limited(601988) の株価上昇幅が6.35%、2.72%、1.94%と上位を占めた。年初から現在に至るまで、 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) は10%以上の上昇幅を実現した。
中央銀行の操作と貨幣市場金利:貨幣の純投入は月末に対応する
今週の貨幣投入総額は1900億元、回収総額は1400億元、貨幣純投入は500億元で、先週に比べて400億元減少した。月初め以来、通貨は6200億元の純回収を実現した。
3月25日、DR 001は2.04%で、先週の金曜日に比べて0.7 bp上昇した。DR 007は2.88%で、先週金曜日に比べて70 bps上昇した。
隔夜解体金利は2.06%で、先週金曜日に比べて1 bp下がった。7日間の解体金利は2.28%で、先週金曜日に比べて7 bps下がった。
同業預金証書発行金利
今週は1 M、3 Mの同業預金証書の発行金利が上昇し、6 Mの同業預金証書の発行金利が下がった。3月25日、1 M、3 M、6 Mの同業預金証書の発行金利はそれぞれ2.49%、2.51%、2.61%で、先週金曜日に比べて変化はそれぞれ+6 bps、+1 bp、-2 bpsだった。
中米債収益率:中米債の期限利差はいずれも縮小
今週の1 Y国債の収益率は上昇し、10 Y国債の収益率は先週金曜日とほぼ横ばいで、期限の利差は縮小した。3月25日、1 Yと10 Yの国債収益率はそれぞれ2.16%と2.80%で、先週金曜日に比べて変化はそれぞれ+5 bpsとほぼ横ばいだった。期限利差は0.63%で、先週金曜日に比べて5 bps減少した。
今週1 Y、10 Yの米債の収益率はいずれも上昇し、期限の利差は縮小した。3月25日、1 Yと10 Yの米債収益率はそれぞれ1.67%と2.48%で、先週金曜日に比べて変化はそれぞれ+38 bpsと+34 bpsだった。期限利差は0.81%で、先週金曜日に比べて4 bps減少した。
米国流動性指標:利上げサイクル起動
(1)3月24日、米国の保証付き隔夜融資金利は0.27%で、先週金曜日に比べて3 bps下落した。(2)3月23日、米国企業債のオプション調整の利差は3.72%で、先週金曜日に比べて9 bps減少した。(3)3月25日、米国のインフレ指数国債(TIPS)の収益率は-0.47%で、先週金曜日に比べて25 bps上昇した。
投資アドバイス
2週間の調整を経て、今週の銀行指数は小幅な下落を示し、徐々に安定した。年報が発表されるにつれて、市場の銀行株に対する悲観的な感情は次第に弱まってきた。A株市場で最も信頼できる収益モデルは、長期にわたって良質株を追跡し、その評価が抑えられたときに購入し、保有することである。株価の大幅な回復を経て、良質な銀行の予想収益率は明らかに上昇する。私たちのこれまでの推薦構想は、総量の信用データの判断を避けることであり、信用構造の変化と銀行のミクロ激励から直接答えを出した:政策が保有している小微+個人ローン+富管理+資産品質は依然として金の組み合わせである。推奨順位を変更せず、 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 1 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 。
リスクのヒント
マクロ経済は予想を上回って下落した。
