教育業界
今週の中国教育指数の累計下落幅は-2.09%上昇した。下落幅の大きい株は、天立教育(+58.18%)、光正教育(+18.87%)、紅葉教育(+14.86%)、 Chengdu Jafaantai Education Technology Co.Ltd(300559) (+11.20%)、共同教育科学技術(-19.31%)だった。
観点:1)全体的に見ると、教育業界は慎重な態度を維持しており、機会は主に株レベルから来ており、主に転換による苦境の反転である。2)新東方オンラインに注目することを推奨し、K 9学科類業務は2021年12月31日に剥離し、マイナス要素が底をつくことが明らかになった。当社の資源は大学の成人業務に傾斜し、強い成長を実現する見込みであると考えている。また、会社は積極的に機構と生放送帯貨に転換し、新業務は0から1の過程に注目する価値がある。最下層の論理は新東方と兪敏洪のブランド、人力、物力などの各方面の要素が依然として強いことにある。
酒旅飲食
今週、ホテルの飲食とレジャー(長江)/消費者サービスHK(中信)指数は累計で下落幅-5.55%/-6.55%上昇した。下落幅の大きい株は、海昌海洋公園(+10.26%)、ST聖亜(+9.48%)、頤海国際(-15.98%)、 Guangzhou Lingnan Group Holdings Company Limited(000524) (-12.61%)、美団-W(-11.94%)だった。
観点:1)短期間に、本土の多くの地域で疫病が発生し、防疫政策は「動態清零」を続け、外出制限による食事と飲酒旅行業界は大きな影響を受けた。2)また、米国と香港の両地に同時に上場する一部の中国企業は、「中概株退市」事件の影響を受ける可能性がある。3)中長期的に見ると、ワクチン接種率の向上とCOVID-19特効薬の発売は、海外の一部の国と地域が徐々に出入国制限を緩和し、業界の回復が期待されている。
ビューティーケア
今週の美容ケア(申万)指数は累計1.57%上昇し、上昇幅の大きい株はそれぞれ Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) (+8.66%)、ST浪奇(+8.60%)、 Lafang China Co.Ltd(603630) (+8.58%)だった。下げ幅の大きい株には、 Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) (-4.87%)、 C&S Paper Co.Ltd(002511) (-4.18%)、 Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) 5(-3.59%)が含まれています。
観点:消費全体が弱く、疫病が化粧品消費に繰り返し影響し、化粧品関連業界の監督管理が強化されるなどの多重要素の影響の下で、化粧品の大皿の成長率は疫病前よりやや弱いが、その中に構造的な機会がある:1)ハイエンド化粧品、効果型スキンケア品類の成長は大皿より強い;2)製品の実力が強く、研究開発の実力が十分なブランドと企業の市場シェアは持続的に向上する見込みである。
Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) 、今週の累計下落幅は-4.73%上昇した。観点:1)会社の三季報の予想によると、2021年の業績は60億ドルを超え、業績は相対的に安定している。2021年は業界と会社の業務の“小さい年”(元の教育などの業界の取引先が損なわれた)、2022年は業界の周期を通り抜けることが期待されている(値上げの確定&消費品の牽引、会社の業務の表現は他のメディアのルートより著しく強いことが期待されている);2)分衆のビジネスモデルと需要傾向は依然として強く、私たちは消費ブランドの未来が分衆の未来であると信じ、引き続き確固たる推薦を続け、2022年にPEの推定値は20倍未満で、「強い推薦」を維持している。
同道猟聘で、今週の累計下落幅は+6.31%上昇した。観点:1)売上高の長期成長率は20%+で、4四半期連続で40%+で、今後3年間のCAGR 30%である。2）安定なHRSaaSモデル，2 B継続率80%＋，KA継続率90%＋；3)商業化率は現在7%程度で、2021年に登録企業は100万+、有料企業は7万+と予想されている。4)2020年B端ARPUは3.13万元、CAGR(20172020年)は16.1%と増加を続けている。「強くお勧めします」。
新東方オンラインは、今週の累計下落幅+0.99%上昇した。観点:1)政策&業務経営のマイナス清算;2)大学の成人業務は強い反発が期待されている。3)機構業務と生放送帯貨はいずれも0から1までの新しい業務である。4)新東方の人力、物力は依然として強く、グループの帳簿上の現金は300億を超え、香港株が上場した新東方オンラインはグループの多くの戦略的転換方向を受け継いだ。モデルチェンジの機会に積極的に注目することを提案します。
携程グループ-Sは、今週の累計下落幅+4.42%上昇した。観点:1)短期的に疫病の影響を受け、中国の観光とビジネス旅行はいずれも阻害され、観光とホテル業界全体の相場は低迷している。2)最近、中概株の退市騒ぎが絶えず、会社の株価の変動が大きいと予想されている。3)中長期的に見ると、疫病は結局過去になり、業界トップの携程として本質的なビジネスモデルの損傷はなく、海外旅行は依然として携程の最大の長期論理であり、OTAトップ&国人の重度のサービス需要は極めて高い障壁を持っており、超下落後の機会に積極的に注目することを提案している。
華住グループ-Sは、今週の累計下落幅-3.49%上昇した。観点:1)短期疫病の繰り返し、経営データの変動;2)最近、中概株の退市騒ぎが絶えず、会社の株価の変動が大きいと予想されている。3)しかし、その後の疫病時代、酒旅業界の経営回復の予想が強く、トップはさらに注目に値する。私たちはホテルのリーダーのチェーン、集中傾向に対して楽観的な予想を維持し、超下落後の機会に積極的に注目することを提案します。
リスク提示:1)政策の変化;2)疫病が繰り返される。3）突発事件衝撃など。
