Q 4売上高、粗利益は安定しており、納品量は多要素の影響で着実に向上している。蔚来自動車が発表した第4四半期の財務報告によると、蔚来21 Q 4の売上高は99.01億元で、前年同期比49.1%増加し、前月比1.0%増加した。そのうち、自動車販売収入は92.15億元で、前年同期比49.3%増加し、前月比6.7%増加した。毛利は人民元17.0億元で、前年同期比48.8%増加し、前月比14.7%減少した。粗金利は17.2%で、前年同期比横ばいで、前月比3.1 pct減少し、粗金利は相対的に安定している。21 Q 4の純損失は人民元21.4億元で、21 Q 3の損失人民元8.4億元より増加した。チップサプライチェーンの変動、世界的な疫病などの影響を受けているにもかかわらず、蔚来21 Q 4の四半期の納品量は安定しており、計25034台が前年同期比44.3%増加し、前月比2.4%増加した。会社の現在の経営状況は良好で、交付と利益は主にサプライチェーン、上流原材料の価格の上昇、世界の疫病と地縁政治要素の影響を受け、会社は22 Q 1の総収入が人民元96.3-99.9億元に達し、交付量は250 Lingyi Itech (Guangdong) Company(002600) 0台に達すると予想している。蔚来21 Q 4業績交流電話会によると、同社は23 Q 4で黒字バランスを実現し、2024年に通年利益を実現する見通しだ。
2022年には3つの新車が交付され、既存の車種は引き続き最適化され、今後の販売台数はさらに上昇する見込みだ。蔚来21 Q 4業績交流電話会によると、2022年に蔚来は既存の「866」製品に基づいてNT 2に基づく3種類の製品を納入する.0の新車種は、3月末に中大型スマート電動乗用車ET 7を率先して納入する。これまで蔚来はすでに生産ラインを調整しており、ET 7の生産能力は引き続き上昇し、2022年第3四半期に通常生産能力に達する見通しだ。中型インテリジェント電動かご走ET 5は9月に交付を開始する予定で、3月16日にET 5の初の試作車はすでに試作センターでラインオフし、現在の注文は予想を超えている。もう一つのSUVES 7は4月に発表される予定で、中大型ハイエンドの5つのSUV市場を位置づけ、BMW X 5 Lに対して、第3四半期から納品を開始する予定だ。同時にNT 1.0プラットフォームも引き続き最適化され、既存車種のES 8、ES 6、EC 6の競争力を強化する。
原材料価格は上昇したが、現在は値上げの計画はなく、既存車種はその後、スマートハードウェアの面でアップグレードされる。現在、上流原材料のコストが大幅に上昇した影響で、多くの自動車企業が販売中の車種を続々と値上げしている。蔚来21 Q 4業績交流電話会によると、同社は現在販売中の車種がNT 1に基づいていることを考慮している。0プラットフォームが開発され、同社は今年、既存車種をスマート・ハードウェア面でアップグレードし、既存顧客に後装アップグレードサービスを提供する計画であるため、既存車種の価格を調整することはできない。
合肥新橋工場は第3四半期に生産を開始し、新ブランド製品はすでに重要な研究開発段階に入った。生産能力の面では、江淮工場の生産能力のアップグレードが持続的に推進されており、全生産ラインの生産能力は年中60 JPHに向上する見通しだ。合肥新橋工場の建設と設備の設置作業は基本的に完成し、調整作業は順調に進み、計画生産能力は60 JPHで、第3四半期に正式に生産を開始する予定で、初の生産車種はET 5である。新ブランドの面では、コアチームの構築が完了し、最初の製品は重要な研究開発段階に入った。今年の3つの新車種の続々と納入、既存プラットフォームのアップグレードによる製品競争力の向上、新工場の生産拡大による生産能力の拡大は、後続の注文と納入量を力強く支え、販売台数のさらなる向上が期待されている。
ノルウェー市場の成功した交付は世界のサービスのために経験を蓄積し、後続の世界市場への進出の自信を固めた。蔚来は2021年にヨーロッパチームを設立し、ES 8は8月下旬にノルウェーに到着し、9月に予定と交付を開始した。2022年以来、ES 8月の交付量はノルウェーの6基または7基の乗用車の交付量の上位2位に安定しており、2022年に蔚来した製品と全系サービスはドイツ、オランダ、スウェーデン、デンマークで正式に到着し、現在、チームの設立と関連市場の進出の準備は順調に進んでいる。私たちは、蔚来のノルウェー市場での成功は後続のグローバル化サービスの推進に豊富な経験を蓄積し、戦略的意義を持ち、グローバル化業務は会社に新たな成長点をもたらすことが期待されていると考えています。
研究開発への投資を着実に増やし、自動運転や電池分野に関する技術の研究開発を深く耕し、将来の全体的な粗金利やそのために利益を得る。21 Q 4の研究開発費用は18.23億元で、前年同期比120.5%増加し、前月比53.3%増加した。21年の年間研究開発費用は45.9億元で、前年同期比84.6%増加した。蔚はQ 3から研究開発費用を大幅に増加し始め、主に人件費、インフラ建設、新製品と新技術の研究開発費用を支払うために使用され、研究開発への投入を増大させた一部の成果は2022年に交付された3つの新車に体現される。蔚来21 Q 4业绩交流电话会によると、今后数年间、大全スタックの自动运転技术や动力电池関连分野の研究开発に投入され続け、22年间の研究开発投入は21年の倍になり、22年末には9000人に达する见通しだ。研究開発への投資を増やすことは、会社の技術と製品の持続的な競争力を強化するのに役立ち、長期的には毛利レベルと利益能力も向上すると考えています。
投資提案:蔚来自動車の経営業績は持続的に良好になり、交付量は着実に向上し、製品マトリクスは次第に豊富になっている。今年の3つの新車種と新ブランドの発表と発売に伴い、販売スペースがさらに開かれる見込みで、車全体とサプライチェーンも利益を得ることができる。自動運転の購読とアップグレードサービスが浸透するにつれて、車全体の価値量と粗利率も利益を得ることができます。蔚来自動車の持続的な成長とその関連産業チェーンのチャンスを期待して、「蔚来自動車」とその関連サプライチェーンに注目することを提案します。
リスク提示:新車種の発売が予想に及ばず、原材料価格の上昇幅が予想を超え、疫病の影響が予想を超え、自動車業界の競争が激化した。
