周観点:1)家庭:業界の景気が持続的に弱く、最近各国の疫病が多発している背景の下で、家庭プレートの年間前低後高を維持する観点。疫病の影響は私たちは過度に悲観する必要はないと思っています:まず、家庭は装飾の一環の中で必ず消費して、疫病の影響は後回しにして消えないだけで、後続の疫病の緩和は依然として注文の暖かさを迎えることができます。次に、疫病は竜頭の全方位的な顧客数と顧客単値能力の構築を加速させ、上場企業は積極的にオンライン引流、多ルート協力を開拓してオフライン客流の影響に対応し、同時により多くのセットを推進し、大きな単値を行う効果は著しい。私たちは、疫病の影響で一部の消費が格下げされたが、家庭のリーダーは多品類の拡張を通じて一部の消費格下げの影響を緩和することが期待されている。そのため、疫病の家庭に対する消費格下げ効果は「より少ないお金でより多くのより良い製品を購入する」ことに多く現れ、2020年の疫病の背景の下で、家庭のリーダーはセットマーケティングを通じて顧客の単値の急速な向上を実現し、未来にはまだ空間があると予想している。最近プレートの評価値が回復し、蛇口は合理的な価値配置区間に入り、 Oppein Home Group Inc(603833) 22年PE 21 x)、 Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) 22年PE 18 x)、 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 22年PE 12 x)、 Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) 22年PE 12 x)、敏華ホールディングス(22年PE 11 x)に注目することを提案した。2)製紙:今週の紙価は全体的に安定しており、包装紙の竜頭は最近、製品の値上げを50-300元/トンと発表した。製紙プレートは Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) 22年PE 9 x)、タカ紙業(22年PE 6 x)、装飾原紙細分竜頭 Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) 22年PE 12 x)に注目することを提案している。3)包装印刷&新型たばこ:紙包装プレートは Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) 22年PE 14 x)に注目することを提案し、後続の基本面環比改善&推定値は歴史の底にある。今週、電子タバコ管理方法の細則試験はすでに推進され始め、最初の試験都市は広東省恵州市、福建省アモイ市であり、集合店の形式で推進される予定だ。業界と疫病の影響を総合的に考慮すると、電子タバコの標準が中国の需要に与える影響は依然として一定の緩衝期が存在すると予想され、長期的に業界のトップに有利であり、 Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ( 22年PE 16 x)に注目することを提案する。4)家庭个人消费:持続的に期待 Shanghai M&G Stationery Inc(603899) 22年PE 26 x)伝统的な核心业务ルートの壁は安定している&环比改善の予想、新しい业务モデルは次第に成熟して、未来の利益能力は次第に上升することが期待されている。
軽工業製造プレートは今週(2022.3.21-3.25)市場よりやや優れている。今週の軽工業製造業界指数は1.5%下落し、上海深300指数は2.1%下落し、全体的に市場より優れている。軽工業製造細分プレートでは、包装印刷業界指数-0.7%、娯楽用品業界指数-0.2%、家庭用品業界指数-2.1%、製紙業界指数-2.1%だった。
家庭:今週の原材料価格、海運費は回復しました。2022年3月26日までのこの1週間、化学工業原料の面では、TDI、MDI、ポリエーテル市場の価格は先週よりそれぞれ+0.5%、-3.0%、+2.1%だった。金物の原料については、銅の価格は先週より+1.8%だった。海運費の高位は回復し、今週のCCFI:米西航路の海運費は先週より+2.0%上昇した。
製紙:今週、各紙種の価格は安定し、スラリー価格は持続的に高位を維持した。2022年3月26日までの1週間:ダブルペーパー価格、 Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) 7000元/トン(変わらない)、 Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) 6700元/トン(変わらない);ホワイトカードの価格、 Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) 6410元/トン(変わらない)、 Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) 6520元/トン(変わらない);銅版紙価格、 Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) 6800元/トン(変わらない)、 Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) 6500元/トン(変わらない)。東莞玖龍地龍東莞玖龍段ボール紙4390元/トン(不変)、牛箱板紙4730元/トン(不変)。コスト面では、2022年3月26日現在、天津玖龍廃黄板紙の買収価格は2190元/トン(不変)、ブラジルの金魚広葉パルプ価格は680ドル/トン(不変)、チリの銀星針葉パルプ価格は990ドル/トン(100元/トン上昇)、パルプ先物価格は6782元/トンで、先週-0.64%だった。
包装:馬口鉄の価格は安定しており、アルミニウムの価格はやや上昇している。2022年3月26日現在、今週馬口鉄天津富仁SPCC 018900錫めっき板巻き価格は8450元/トン(変わらず)、A 00アルミニウム22962元/トン(964元/トン上昇)、価格は小幅に上昇した。
リスク要因:不動産販売の下落リスク、原材料コストの大幅な上昇リスク。
