神華の100%配当は予想を大きく上回って、石炭の価値の投資はちょうどその時です
今週の動力石炭の価格は全体的に安定しており、秦港Q 5500動力石炭の平倉価格は1600元以内で揺れて運行している。今週の需要は依然として強く、中東部の雨水の降温により、発電所の日当たりの下落リズムは予想より遅く、産地の多くは長協の供給を保障することを主とし、現物の供給は相対的に緊迫している。基本面は需要が弱くなく、供給が緊迫しており、現物石炭価格の高位を支えている。後期の判断によると、需要の面では、4月に入ってから気温の回復に伴い、工業用電気は徐々に民電負荷にリレーされ、短期的には疫病が下流の着工率に影響を与えることを考慮し、発電所の日当たりが速く下落したり、後期には疫病の回復の進展に注目しなければならない。供給面では安定供給を主としているが、同時に輸送力も疫病の影響を受け、供給や安定の中で緊迫している。われわれは短期的に需要が低下したり、供給が緊迫したりする局面に一定の緩和をもたらしたり、石炭価格が合理的に下落したりすると判断したが、まだ強い下落圧力は存在せず、依然として高位を維持することが期待されている。年間の基本面または大幅な緩和の予想はなく、2022年1-2月の社会全体の電力使用量は前年同期比5.8%増加し、経済の持続的な成長を背景にエネルギー需要の基本盤はまだあり、安定した成長政策は基礎建設の着工需要を牽引し、需要の端は相対的に楽観的である。供給の面では、発展改革委員会の保証供給措置が日増しに完備し、同時に長協の契約履行を保障し、供給には依然として政策保障があり、年間または需給の二強を主とする見通しだ。石炭価格または偏高位で運行する。政策の面では、動力石炭価格制御政策は長協軽現物を重視し、石炭双協会は発改委員会長協が特別査察活動を締結することを推進し、現物石炭源はさらに不足している。工業用石炭の需要の増加と国際エネルギー情勢の影響に伴い、現物価格は依然として大きな弾力性を備えている。コークス価格は政策の影響を受けず、供給を強化し、「安定成長」を重ねて需要を牽引し、コークス価格の上昇の確定性が高い。今週 China Shenhua Energy Company Limited(601088) が年報を発表し、高い業績を背景に100%の配当率が予想を大きく超え、配当率は9.3%に達した。頭部の石炭企業の高利益が高配当を支える傾向を検証し、現在の石炭プレートは依然として高い配置価値を備えており、プレート相場をよく見ていると考えている。業績が安定して高配当の受益標的:兖鉱エネルギー、 China Shenhua Energy Company Limited(601088) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ;;成長性の期待受益基準を有する: Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) ;; Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) モデルチェンジ受益標的：電気投エネルギー、 Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Jinneng Science&Technology Co.Ltd(603113) 、中国旭陽グループ（H株）；債務再編の受益基準: Wintime Energy Co.Ltd(600157) 。
石炭電気産業チェーン:今週の動力石炭価格は安定しており、発電所の日消費需要はまだ明らかに薄れていない。
今週(2022年3月21日-3月25日)の動力石炭の価格は全体的に安定しており、秦港Q 5500動力石炭の平倉価格は1600元以内で揺れて運行している。今週の基本面:需要の表現は依然として強く、現在は需要の季節性が薄くなる段階にあるが、中東部の雨水の降温の影響を受けて、発電所の日消費の下落リズムは予想より遅く、依然として高い位置にある。現在、発電所の利用可能日数は比較的安定しており、補庫需要はやや減速している。供給の面では、主産地は安定した供給を維持している。港側では、秦港の在庫は依然として500万トンの相対的な低位在庫を維持している。全体的に見ると、基本面は需要が弱くなく、供給が緊迫しており、現物石炭価格の高位を支えている。
石炭コークス鋼産業チェーン:今週は二重コークスが安定し、下流の需要が疫病に悩まされている。
コークス側:今週はコークス価格が安定している。今週、中国の疫病の影響で、鉄鋼工場の着工率は下落したが、減少幅は限られており、疫病は主に鉄鋼工場の原料の地域間移動に影響し、上流のコークス企業の場内に貯蔵庫が溜まり、下流の鉄鋼工場は補庫が阻害されたため、受動的に貯蔵庫を下げ、一部の地域は原料の不足で生産制限があった。コークス方面:今週のコークス生産地価は小幅に下落した。疫病の影響で、出荷が阻害され、上流炭鉱の在庫が蓄積され、下流のコークス企業の需要が受動的に減少した。供給端は、内モンゴル地区の環境保護検査の影響を受け、コークス石炭の供給全体が緊迫している。全体的に見ると、現在の二重焦点需要の基本面は実質的に破壊されず、短期的に抑圧されているだけで、後期に疫病の影響が改善されれば、補庫需要は再解放され、同時に安定成長政策の基礎建設力が年間需要を牽引し、二重焦点価格は引き続き強勢になる見込みだと考えている。
リスク提示:経済成長率の低下リスク、需給ミスリスク、再生可能エネルギー加速代替リスク
