相場の回顧
先週(03210325)の5つの取引日の上海深300は2.15%下落し、建材(中信)指数は3.73%下落し、サブプレートの収益はいずれもマイナスで、周期品種の表現は相対的によく、消費建材の表現は弱い。株の中で、 Luoyang Northglass Technology Co.Ltd(002613) Fujian Kuncai Material Technology Co.Ltd(603826) Hainan Ruize New Building Material Co.Ltd(002596) Guangdong Tianan New Material Co.Ltd(603725) Jinyuan Ep Co.Ltd(000546) の上昇幅が上位を占めている。
Q 2建材指数の歴史表現はどうですか?
建材(中信)指数と上海深300および万得全A指数の過去5年間のQ 2の表現から見ると、建材指数のQ 2の動きは大皿指数と大部分の時間でほぼ一致しているが、過去のQ 2の区間収益はいずれも大皿指数より弱い。Q 1インフラ/不動産チェーンには両会、新着工などの比較的多くの政策予想が存在する可能性があり、Q 2政策に入る予想は相対的に少ないことと関係があると判断した。実際,過去の報告では建材指数が過去のQ 1で相対収益を得る確率が高いことを提案している。2022年Q 1、建材指数は16.01%下落し、下落幅は上海深300と万得全Aよりやや大きく、相対的なプラス収益を得ることができなかった。政策と業界の触媒の角度から見ると、22 Q 2の不動産端はあるいは政策の改善の空間が存在して、不動産チェーンの品種に対してあるいは積極的な影響を生むと思っています。
サブプレートの収益順位の表現から見ると、過去5年間、Q 2の収益順位の平均値が最も高かったのは消費建材とガラスで、ガラスは21 Q 2で順位が際立っており、当時の下流の景色が高く、ガラス価格が急速に上昇したことと関係があると考えられている。政策触媒の影響が大きい他の構造材料と他の専用材料は、ほとんどの年に弱い。Q 2サブプレートの相場は、基本面の良し悪しに関連しているか、基本面や利益改善の予想を備えた品種で、収益順位が上位になる可能性が高いと考えられています。消費建材Q 2は、徐々に基本面の改善を迎えていると考えられており、Q 2相場は期待できる。
引き続き安定成長と基本面反転関連品種を見て、消費建材/パイプ/セメントなどを推薦する。
1)消費建材は昨年、不動産景気、資金チェーン、コスト圧力の影響を受け、現在、上述の要素は徐々に改善される見込みで、中長期的に見ると、トップ企業はすでにルートの変革を開き、規模効果は業界の集中度を持続的に向上させることが期待され、長短論理を兼ね備えている。2)プラスチックパイププレートの下流は基礎建設と不動産を兼ね備えており、基礎建設端は市政管網の投資が上昇し、不動産端は消費建材の回復論理と似ている。3)セメントは後続の基礎建設と不動産需要の改善予想から利益を得ることが期待され、中長期的に見ると、供給構造の持続的な最適化が期待される。4)現在、ガラスのトップ市場の価格はすでに低いレベルにあり、現在は春の加速復工期にあり、ガラスの価格は徐々に上昇する見込みで、今年の業界全体の需給は依然としてバランスがとれており、フロートガラス単位の利益は相対的に安定する見込みで、光伏ガラスは産業チェーンの景気回復を受け、電子ガラスは国産の代替と折り畳みスクリーンなどの新製品の放出量を得る見込みである。5)ガラス繊維の需要端は風力発電、海外などの下流に牽引され、供給側の増量は限られている。
投資アドバイス
消費建材推奨 Monalisa Group Co.Ltd(002918) Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) など;パイプは中国聯塑、 Shandong Donghong Pipe Industry Co.Ltd(603856) 、紀元株式などを推薦する。セメント推奨 Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) 60081、 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ;ガラス推奨 Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) 、信義ガラスなど;ガラス繊維推薦 Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) 6 Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) など;
リスク提示:基礎建設、不動産需要の下落が予想を超え、セメント、ガラス価格の値上げ傾向に影響を及ぼした。旧改革と新型都市化の推進力は予想に及ばない。
