投資のポイント
先週の相場:軽工業製造プレート指数が下落した。2022/3/21から2022/3/25まで、上証総合指数は1.19%下落し、深証成指は2.08%下落し、軽工業製造指数は1.52%下落し、28の申万業界の中で17位だった。軽工業製造指数の細分化業界の上昇下落幅は、包装印刷(-0.67%)、家庭用軽工業(-2.12%)、製紙(-2.06%)と高かった。
家具：首推 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 、ヘッドブランドと業界の持続的な分化に引き続き注目する。家具の国内販売については、2022 M-1-2の不動産が弱体化し、販売/竣工データは前年同期比9.6%/9.8%減少し、不動産が弱体化し、家具プレートの推定値を抑えた。しかし、私たちは強調して、1)在庫住宅と古い改革で釈放された住宅需要の割合は持続的に向上し、住宅業界の需要と新しい住宅の販売の相関性は低下している。2)トップと業界の分化が持続的に激化し、流量構造が絶えず変化している下で、トップ小売能力の進化による集中度が向上している。短期的に見ると、今回の疫病は家具業界の2022年3月の販売表現に一定の影響を及ぼしているが、遅延需要と在宅隔離による家具の更新、アップグレード需要は2022年4-5月に十分に釈放され、年間業績に与える影響は限られている。その後、安定成長の下で不動産政策の境界緩和がプラスになる見込みで、トップ企業は自身のAlphaで市場シェアを絶えず向上させ、大きな修復空間があると推定されている。引き続き Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 管理改善と全体戦略の下で小売が加速する見込みであることを推薦する。同时に小売化改革の先駆者を推荐して、大きい家のルートは日に日にはっきりしている Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) 、高い増加のリーダーの地位が绝えず坚固な Oppein Home Group Inc(603833) を整备して、店を开いて自主的なブランドの开拓を加速して顺调な Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) と推定値が低い机能のソファーのリーダー敏华ホールディングスを加速して、輸出については、2022/3/24アメリカUSTRが352件の中国輸入商品の関税免除を回復し、中米の経済貿易関係や改善を発表した。
電子タバコ:中米電子タバコ業界は規範化を加速させ、中国の電子タバコ製造業の健全な発展をよく見ている。米国は大麻連邦を合法化し、CBD業界の発展を促進するかもしれない。1)2022/3/25、アメリカFDAは日本タバコ電子タバコブランドLogicの8種類の製品の発売販売を許可すると発表した。2)2022/3/20、深セン市宝安区政府は「宝安区の先進製造業と現代サービス業の高品質発展を促進するためのいくつかの措置」を発表し、新型電子霧化設備などの特色ある優位産業企業に奨励を与えることを提案した。3)米下院は来週1日(2022/3/28)に大麻連邦合法化聴聞会を開き、米国はウルグアイとカナダに続いて3番目に大麻合法化される国となり、CBD業界は連邦レベルの大麻合法化に伴って急速に発展する見込みだ。われわれは、中米両国の電子タバコ業界の監督管理が加速し、業界が規範化の発展を続け、中国の電子タバコ製造企業の中長期的な健全な発展に有利であり、「思摩爾国際」を引き続き推薦すると考えている。中烟と密接に协力することを提案して、香料を配置して、评価性の価格の比较的に高い Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ;稠密パルプ法シート生産技術を有する企業 Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) 。
製紙:最初に Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) を押して、外盤のパルプ価格は引き続き上昇して、文化紙の価格は上昇して、頭部の紙企業の利益能力は次第に修復します。価格は2022/3/25現在、モルタル価格は7017.9元/トンで、周環比は153元/トン上昇した。箱板紙の価格は4833元/トンで、周環比は横ばいです。段ボールの価格は3771.9元/トンで、周環比は3元/トン上昇した。ホワイトカードの価格は6385元/トンで、周環比は5元/トン下がった。白板紙の価格は5080元/トンで、周環比は横ばいだ。双銅紙の価格は5680元/トンで、周環比は横ばいです。ダブルペーパーの価格は6225元/トンで、周環比は横ばいです。チリAraucoは2022年4月のスラリー価格の上昇を発表した:針葉スラリー銀星は100ドル/トンから990ドル/トン、広葉スラリースターは105ドル/トンから805ドル/トン上昇した。パルプ価格のコストが高い企業は文化紙の上昇を推進し、2021 Q 4の新たな生産能力の影響を徐々に消化し、文化紙の利益能力が底をつくことが期待されている。
リスク提示:電力制限政策は生産能力に影響し、原材料価格の変動、中米貿易摩擦が激化し、下流需要が弱いなど。
