事項：
3大事業者は2021年の財務報告書をすべて公開した。中国移動は2021年に売上高8483億元(+10.4%)を実現し、帰母純利益は1159億元(+7.5%)で、中国移動は2021年の年間現金配当割合は60%だった。 China Telecom Corporation Limited(601728) 2021年に4396億元（+11.7%）の売上高を実現し、母の純利益は259.5億元（+24.4%）であり、 China Telecom Corporation Limited(601728) は2021年に配当率が60%に達する予定である。6 Lvjing Holding Co.Ltd(000502) 021年の売上高は3279億元(+7.9%)に達した。帰母純利益は63.1億元(+14.2%)、6 Lvjing Holding Co.Ltd(000502) 021年の現金配当割合は46%だった。
国信通信の観点:
収入端:1)産業デジタル化は事業者の業績成長の新たなエンジンとなっている。2)ギガビットネットワークとスマートホーム付加価値サービスを深く推進し、中国のモバイルホームブロードバンド業務の成長は予想を上回った。3)モバイル事業の安定回復。5 GセットARPU値は短期間で移動ARPU値を高める役割を果たす。
コスト端:1)精確な投資、総資産規模が徐々に「軽くなる」。投資の重心は5 Gネットワークからデジタル化に転換し、2)省エネ・低炭素などの新技術研究を重視し、運営サポートコストが合理的に管理されている。3)研究開発の投入と従業員の激励を増やし、革新業務の良好な発展を推進する。
配当の継続的な引き上げが期待されている:中国移動と China Telecom Corporation Limited(601728) はいずれも今後3年間の配当割合を21年の60%から70%に引き上げる計画だ。運営者は安定した投資構想の下で、配当に力を入れ、株主のリターンを効果的に向上させる。
投資提案:三大キャリアPBの推定値はいずれも世界のキャリアの平均レベルを下回っており、ROEの回復に伴い、PBの修復が期待されている。業務規模から見ると中国移動は比較的にリードしており、クラウド資源から見ると China Telecom Corporation Limited(601728) の優位性は明らかで、利益の弾力性から見ると60050には大きな空間がある。中国移動、 China Telecom Corporation Limited(601728) 60050。
リスク提示:5 Gの発展は予想に及ばない;イノベーション業務の発展は予想に及ばない。疫病の影響が激しくなる。
