2021年のシリコン材料は主要な供給ボトルネックであり、その他の一環はいずれも生産能力過剰状態にあるため、2021年の産業チェーンはシリコンを王とし、シリコン材料の供給は年間の組立量を定めた。2021年にシリコン材料の在庫と薄片化が予想を超えたため、2021年の供給は一定の増量があり、年間価格ゲームは深刻であるが、最終的な組立は依然として私たちの予想を超え、160 GW以上の組立量を完成し、前年同期比17%増加した。産業チェーンの値上げは中国の地上需要に影響を与えたが、分布式はケーブル、集積箱、スタンド、耕地税費などのコストを減らし、2.07元/Wの価格の下でirrは依然として9%+で、中国の分布式需要は旺盛で、2021年に戸用は21.5 gw増加し、115%増加した。工商業は新たに9 gw増加し、同80%増加し、山東省河北省などの高電価地区の増加量は明らかになった。海外の炭素中和政策+電気価格の上昇は成長を駆動し、高コンポーネント価格に対する受け入れ度が高い。
2022年シリコン材料の供給は80-90万トン(在庫を含む)で、250 GW前後に対応し、同時に需要が旺盛である。私たちは22年の海外需要が150160 GWで、同30%+増加すると予想しています。そのため、2022年には世界の光起電力発電設備が240250 GWに達し、同50%+増加すると予想しています。
電池原材料の価格は急速に上昇し、電池工場と自動車企業は2回の値上げを行い、現在、炭酸リチウムの値上げは緩やかになり、電動化の勢いが高まり、端末の需要駆動力は十分である。3月の炭酸リチウム価格は50万元/トンを突破し、コバルト、ニッケル金属はいずれも異なる程度の上昇が見られ、現在の電池コストは0.2-0、3元/wh上昇し、すでに下流に20%前後値上げされ、原材料コストの上昇は順調に伝導し、自動車企業は最近2回の値上げを行い、値上げ幅は1万元左右で、一部の原材料コストの上昇をカバーしている。現在、電気自動車はすでに急速な成長期に入っており、電動化の勢いが高まり、消費者教育が完了している。また、原油価格が上昇している状況下で、電気自動車は全ライフサイクルコストの平価を達成し、ヘッジ部分の購入価格が上昇している。2022年は新車種の大年であり、新勢力+中国自主車企業など多くの新車種が発売され、豊富度がより高く、2022年の中国の販売台数の主な駆動力となり、2022年には端末の需要駆動力が十分である。
光伏に比べて、電気自動車はtoC端製品であり、予算は剛性ではなく、車は消費品としても異なるマーケティング手段があり、光伏irrの計算モデルよりも柔軟で、コスト上昇の影響はより小さい。投資モデルでは、太陽光発電はirrで、コストに敏感度が高いが、ユーザーの需要が旺盛で、電気自動車は完全にtoC端の商売であり、消費者は車を買うことを多角的に考慮し、価格、性能、外装、内装などの各方面の総合指標を考慮し、同時にメーカーは指導価格の値上げ後、保険、終身無料充電などの方法を通じてコストの上昇をヘッジすることができる。中・ハイエンドモデルは車の購入価格に対する感度が低く、手作業での注文が緩衝されていることを考慮し、2022年の中国の電気自動車600万台の販売台数の予想を維持し、そのうち個人消費の割合がさらに上昇し、消費構造がハイエンドモデルに傾いていると予想している。
投资提案:电动车核心公司Q 1业绩亮眼,估计値已回到底部,2022年高景气度継続,龙头预计80-100%高增,继续全面看多电动车头,第一条主线看到2022年盈利修复的电池环节,长期结构好,畳加储能加持,龙头 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 30014、 Byd Company Limited(002594) ,关注 Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) Jiangsu Azure Corporation(002245) ,第二条主線：電池技術のアップグレード高ニッケル三元（ Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 30073、 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ）、構造部品（ Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) ）、マンガン鉄リチウム（30076）、添加剤（ Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) ）;第三条は持続的に不足している蛇口である:ダイヤフラム( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) )、負極( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) 30035、 Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) )、電解液( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )、銅箔( Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) Nuode Investment Co.Ltd(600110) );第四条：リチウム不足と価格が予想を超えた場合、 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Youngy Co.Ltd(002192) 192 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Suzhou Ta&A Ultra Clean Technology Co.Ltd(300390) 、に注目することを提案する。
リスクのヒント:価格競争が市場の予想を超えた。原材料価格が不安定で、利益空間に影響する。投資の伸び率が下落した。疫病の影響。
