最近、宅配便のトップ株価は疫病の摂動によって調整変動が現れたが、需要側、出荷側、派遣側から短期的な局部地域の疫病の反発が宅配業界に与える影響が予想より小さいと全体的に判断した。蛇口調整後の配置機会に注目し、底部の反転価値修復の高弾力性を依然として期待することを提案します。
投資のポイント
需要端:疫病は消費のオンライン化傾向を触媒し、ネット通販の需要は依然として
疫病期間中は閉鎖政策の要求に制約され、オフライン消費ルートが通じにくく、消費のオンライン移転を触媒している。2020年のCovid-19期間中、中国の実体ネット購入の浸透率は2月の21.5%から4月の24.1%に上昇し、米国のネット購入の浸透率は2020年第1四半期の11.2%から2020年第2四半期の14.7%に上昇した。そのため、上流駆動の面から、疫病は消費のオンライン化傾向を触媒し、ネット購入の浸透率を向上させる。
出荷先：厳格に消去して運営を保障し、運送は基本的に影響を受けない
国家郵政局の「疫病予防・コントロール期間の郵政速達業生産操作規範提案(第7版)」によると、疫病期間中の速達業界は区分的な予防・コントロールを実施し、郵便速達の処理場所と輸送手段を厳格に消滅させたが、集荷と輸送に対しては強制的な禁止はなかった。実際、現在の疫病の封鎖は、3月28日5時から4月1日5時まで黄浦江以東と以南の浦東新区などの重点区域の高速道路料金所が一時的に閉鎖され、2022年4月1日3時から4月5日3時まで黄浦江以西の閔行区、徐匯区、嘉定区、黄浦区などの重点区域と隣接区域の高速道路料金所が一時的に閉鎖された。しかし、2020年のCovid-19期間中、全国各地で料金所の閉鎖が実施され、1月25日から全国30以上の省・市で1級応急対応が開始され、一部の高速道路料金所が次々と閉鎖され、現在の物流輸送が阻害されているのは2020年よりずっと小さい。
配布先:疫病は時効の遅延と取り出し方式の転換を招き、総量の影響は限られていると予想されている。
速達業界は住民に必要な生活物資の配達サービスを提供し、生活保障の重要な単位に属する。我々は、疫病管理が短期的により多くの場合、配達時効の遅延と出荷方式の転換をもたらすと分析している。上海を例に、全市の範囲内で新たな切り抜き式、グリッド化核酸スクリーニング検査を展開した後、閉鎖区域内で、住宅団地は閉鎖式管理を実施したが、基本生活を保障するために必要な外食、宅配便などは依然として無接触配送を実行することができる。人員の流れがある程度減少すると、宅配便の配達時効が遅れる一方で、代替宿場、入箱、訪問などの受取方式に接触しないが、配達サービスができないわけではない。
速達企業は発送口径を完成してから宅配便の注文量を統計すると、短期発送の影響を受け、宅配便の見かけの注文量は短期的に影響を受けているが、疫病が好転して滞圧小包が集中的に発送された後、累計注文量が予想を超えたり回復したりすることを予想しており、短期的な局地的な影響は予想より小さいと考えている。
蛇口の調整後の機会に注目し、短期疫病は価値を変えずに底部の反転高弾性大論理を修復することを繰り返している。
最近のトップ株価は疫病の摂動で調整変動が現れたが、需要側、出荷側、派遣側から短期的な局部地域の疫病の反発が宅配業界に与える影響が予想を下回っていると全体的に判断した。今後を展望すると、深センは3月28日から全市で正常な生産生活秩序を回復する一方、上海の新たな切り抜き式、グリッド化管理の初歩的な計画は4月5日3時までに解封された。また、順豊杭州地区の宅配業務は3月24日から続々と運営を再開した(浙江日報によると)、金華地区の宅配業務は3月28日から運営を再開した(光明網による)。疫病の封鎖は宅配便の履行に影響する時間が限られており、年間の単量高成長論理を変更しないと予想されている。同様に2020年のCovid-19期間中、管理制御が緩和された後、業界の第2四半期の単量は前年同期比37%増加し、2019年の前年同期比12ポイント増加した。
単量高増、価格回復、コスト低下があり、年間業績が予想を超えた修復に注目している。悪性価格戦後の価値修復については,1)政策管理,2)価格回帰,3)収益修復の3つの階層を区別すると考えられる.昨年の第2四半期と第2四半期の政策の発表に伴い、業界の価格は徐々に良性に戻る態勢を呈し、政策と価格の修復後、すでに価値修復の最も本質的なレベルである利益修復レベルに入った。
投資はコースを区別し、調整後に高い価格比を備えたトップマークに重点を置くことをお勧めします。加盟制の面では、価値の確定性を見て、徐々に佳境に入っている Yunda Holding Co.Ltd(002120) 、単量利益の竜頭の中通速達とデジタル化建設が効果的な Yto Express Group Co.Ltd(600233) ;を修復する。直営系では、従来+新興業態の広大な配置の下でネットワークが広がり、障壁がアップグレードされた S.F.Holding Co.Ltd(002352) に注目することをお勧めします。
リスク提示:政策管理制御の緩みは価格戦の悪化を招いた。疫病は繰り返し多発している。実体ネット通販の成長は下落した。
