事項：
3月28日、ファーウェイは「2021年年度報告」を発表した。報告書によると、同社の世界販売収入は6368億元で、前年同期比28.56%下落し、純利益は1137億元で、前年同期比75.9%増加した。
平安の観点:
消費者の収入業務の下落は会社の売上高の表現を牽引し、研究開発の投入力は依然として増加している:消費者の業務収入は243431億元で、38.2%を占め、前年同期比49.6%下落した。運営者の業務収入は2814億6900万元で、44.2%を占め、前年同期比7.0%下落した。企業の業務収入は1024億4400万元で、16.1%を占め、前年同期比2.1%増加した。売上高の下落は主に消費者の業務収入の低下による影響であり、純利益の増加は主に一部の業務を売却した収益などによる(うち、子会社や業務を処理する純収益573.41億元(2020年は5.92億元)と政府補助25.71億元(2020年は27.85億元)である。異なる地域から見ると、中国市場の販売収入は4132億9900万元で、前年同期比30.9%下落した。アジア太平洋市場の収入は536.75億元で、前年同期比16.7%下落した。欧州中東アフリカ市場の収入は131467億元で、前年同期比27.3%下落した。アメリカ市場の収入は292億2500万元で、前年同期比26.3%下落した。巨大な外部圧力の下でも、ファーウェイは研究開発への投入を緩めず、クラウド、人工知能、スマート自動車部品、ソフトウェアルート技術、業務連続性などの戦略方向への投入を堅持している。年報によると、2021年の研究開発への投資は再革新的に高く、1427億元に達し、年間収入の22.4%を占め、研究開発費用率は6.5ポイント上昇した。
鴻蒙OSの開拓は予想に合致し、主なシーンの構築は順調に進んでいる:会社の計画に従って、消費者業務は「1+8+N」(1は携帯電話を代表する;8はタブレット、PC、VR設備、着用可能な設備、知恵スクリーン、知恵オーディオ、スマートスピーカー、車機を代表する;Nは汎IoT設備を代表する)の全場景の知恵生活戦略を実施し、HarmonyOSとHMS(華為モバイルサービス、HuaweiMobileServices)を核心とし、知恵の家庭、インテリジェントなオフィス、インテリジェントな外出などの全シーンの生態。1)年報データから見ると、ファーウェイ鴻蒙オペレーティングシステムの開拓は予想に合致し、後続のオペレーティングシステムとソフトウェア生態建設のために基礎を築いた。2021年末現在、HarmonyOSを搭載したファーウェイ機器は2億2000万台を超え、ファーウェイ智聯(HarmonyOSConnect)の第三者生態機器の出荷台数は1億1500万台に達し、合計3.3億台を超え、2021年の会社からの目標計画をやや上回った。我々は、鴻蒙OSが20222023年に世界の活発な設備の16%の「生死線」(約5.6億台)を越えることを期待しており、鴻蒙OSは短期的に生き残る問題は大きくなく、長期的な発展はシーンと市場の開拓に頼る必要があると予想している。2)消費者業務の主な製品であるスマートフォンは、チップ制約の影響を受けているが、2021年も注目されている。同社はHUAWEIMateX 2とHUAWEIP 50 Pocketの2種類の折り畳みスクリーン携帯電話製品を発表し、MateX 2は革新的な二重回転水滴ヒンジを使用し、シームレスな折り畳みと展開後の平坦性を兼ね備えている。3)スマートシーンの建設においても,推進が速い.このうち、スマートホームコースでは、ファーウェイがV 75 Super、V 98などの次世代スマートスクリーンVシリーズの新製品を相次いで発売した。ファーウェイのスマートスクリーンV 75 Superは初めて自己研究のSuperMini LEDバックライト技術を採用し、46080個のMini LEDビーズは表示技術革命をもたらし、高いコントラストと輝度を持っている。
スマートカー、ファーウェイクラウドなどの戦略的発力点の発展効果が現れ、業界のデジタル化がチャンスをもたらした:1)スマートカー部品業務は会社の戦略的チャンス点の一つであり、持続的に投入する。2021年に同社は10億ドルをこの分野に投入し、研究開発チームは5000人に達し、すでに30種類以上のスマートカー部品を発売し、HarmonyOSスマートシート、4 Dイメージングレーダー、MDC 810、「ファーウェイ八爪魚」自動運転開放プラットフォームとスマート熱管理システムの5つの革新的な解決策を発表した。HUAWEIInside(HI)と智選モデルは車工場の認可を得て、北汽、長安、広汽とセリスなどの車企業との深い協力を通じて、関連製品、例えば北汽極狐アルファSの新しいHI版、長安アビタ11(HI版)、AITO問界M 5(智選)は2022年に内陸で量産を継続して交付する。2)華為雲は同様に会社の重点業務方向であり、成長潜在力が現れている。ファーウェイクラウドは2021年に販売収入201億元を実現し、前年同期比37%増加した。2022年、中国の計算力網の建設と最適化をめぐって、華為雲はインフラの配置、サービスと経験の優位性を体現し、このプレートは引き続き高い成長を続けると予想されている。3)業界のデジタル化、インテリジェント化はファーウェイのために新しい発展空間を創造する。ファーウェイはデジタル経済の発展に順応しており、政府、金融、エネルギー、交通などのシーンをめぐってデジタル化ソリューションを発表し、炭鉱、スマート道路、税関、港などの軍団を設立し、短い管理チェーン+専門化のモデルを通じて集中的に突破し、政府、企業などの市場でより大きな空間を得る見通しだ。
投資提案:消費者端末分野では、一方、消費者の交換周期の延長とTWSイヤホンの販売限界の減速に伴い、産業チェーン会社は過剰な成長と業績の増加に通じにくい。一方、産業チェーン会社の中で、ブランド企業は「チャネル建設+IOT製品配置」の戦略を通じて一歩上昇の余地があり、同時に投資家が折り畳み携帯電話、miniLED、VR/ARなどの新製品と新応用に積極的に関心を持つことを提案し、折り畳み携帯電話のヒンジサプライヤー Jiangsu Gian Technology Co.Ltd(300709) と Shenzhen Changhong Technology Co.Ltd(300151) 、miniLED設備のリーダー Shenzhen Xinyichang Technology Co.Ltd(688383) 、miniLEDモジュールサプライヤー Hongli Zhihui Group Co.Ltd(300219) 、VR/AR業界のリーダー企業 Goertek Inc(002241) などに注目することを提案した。スマートカー分野では、ファーウェイは引き続き投資を増やし、この分野の重点パートナー Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) を推薦する。鴻蒙などのソフトウェア生態建設の面では、30036 Business-Intelligence Of Oriental Nations Corporation Ltd(300166) Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) などのパートナーをお勧めします。
リスク提示:1)自動車、クラウドなどの戦略新業務の発展は予想に及ばない。2）ソフトウェア生態建設が予想に及ばない。3）業務とサービス持続性リスク。
