市場相場：
今週(3.19-3.25)A株不動産指数(申万不動産)の上昇幅は3.84%(先週1.98%)、A株の大皿(万得全A)の上昇幅は-1.41%(先週-1.31%)だった。H株不動産指数(克而瑞内不動産株リード指数)の上昇幅は-2.95%(先週7.35%)、H株大皿(恒生指数)の上昇幅は-0.04%(先週4.18%)だった。今週、A株の不動産プレートは大皿より強く、H株の不動産プレートは大皿より弱い。
業界の基本面:
市場は低迷が続き、販売は下落を加速させた。データを見ると、45都市の商品住宅の累計販売面積(3.1~3.24)は前年同期比-42.6%、先月同期比-23.8%だった。16都市の中古住宅の成約面積(3.1~3.27)は前年同期比-32.7%、先月同-32.7%だった。
脱化サイクルは上昇し続けた。データを見ると、15都市の商品住宅の脱化サイクル(3.24現在)は654日、先月同期は586日だった。
土地市場が低迷する。データを見ると、100大中都市の今年の累計(3.27現在)成約土地の建設面は前年同期比-47.3%、先週の累計は前年同期比-45.1%だった。今週の100大中都市(3.21~3.27)の土地成約割増率は0.3%、先週は2.4%だった。100大中都市の本年の累計(3.27現在)土地の成約総額は前年同期比-67.1%で、先週の累計は前年同期比-66.0%だった。
融資は低迷が続いている。データを見ると、国内の不動産債の発行規模(3.1~3.27)は累計で前年同期比-43.1%で、先月の規模は前年同期比-18.3%だった。海外不動産債の発行規模(3.1~3.27)は累計で前年同期比-36.7%で、先月の規模は前年同期比-99.1%だった。信託融資規模(3.1~3.27)は累計で前年同期比-82.0%、先月規模は同-52.2%だった。
投資戦略：
3月16日に国務院金融安定発展委員会が特別テーマを開いた後、6部・委員会は市場に自信と政策の期待を注入し、各地域の安定維持措置が続々と発表された。南京の住宅ローン金利が下がると、広西地区は頭金の割合を緩和し、ハルビンは販売制限政策を取り消すなどした。われわれは、中央の不動産コントロールに対する態度に明らかな転換があったと考えている。現在の政策基調と奨励方向が明確な状況下で、需要側の政策の支持はより正確で密集することが期待され、金融機関の需給両端に対する支持力もさらに強化されることが期待され、より多くの都市の購入制限ローンの緩和と住宅ローン金利のさらなる下落が期待されている。疫病が繰り返され、販売圧力がさらに高まっている。需要の収縮と予想の弱体化の衝撃の下で、需給の両端はいずれも大きな衝撃に直面し、「地価を安定させ、住宅価格を安定させ、予想を安定させる」という政策目標は極めて大きな挑戦に直面し、市場の安定維持力をさらに強化することはすでに一刻も猶予できない。市場の健康と安定は、リスクの防止と解消の需要であり、業界の新しい発展モデルへの転換の基礎でもある。
短期的には、政策の続々と釈放と安定維持の予想の向上に伴い、この間、業界の政策雰囲気は比較的友好的で、市場は民間企業の違約リスクの低下に対して大きなゲームが存在する。しかし、長期的には、高い信頼性を持つ住宅企業こそ、より安定した戦略だ。各企業が頻繁に雷を鳴らす業界の背景の下で、販売側では、高信用住宅企業が住宅購入者の信頼を得ることができる。供給側では、高信用住宅企業が金融機関の融資支援を受け続け、現在の市場環境の下で依然として公開市場の土地取得と買収合併取得プロジェクトの能力を持っている。市場の名声と経営実力は未来の発展に礎を築いた。
融資の優位性は、高信用住宅企業が土地と買収合併市場で優位性を獲得することを推進し、持続的な土地獲得能力と良質な信用裏書も需要の回復時に先機を奪い、市場シェアをさらに向上させることが期待されている。万科A、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) 。融資側の支持も、頭部の安定した中央企業の不動産企業を満たした後、徐々に経営の安定した民間企業にあふれ、市場は経営の安定した民間企業に対しても徐々に自信を回復し、経営の安定した民間住宅企業のリーダー、例えば龍湖グループ、碧桂園を引き続き追跡することを提案した。
リスクヒント:業界政策が予想に及ばないリスク、利益能力が下落し続けるリスク、販売が予想に及ばないリスク。
