海口空港の2月の旅客取扱量は前年同期比+46.48%増で、疫病前の同7割に回復した。2022年2月、美蘭空港の旅客輸送量は175.95万人に達し、前年同期比+46.48%、前月比+2.35%となり、2019年同期の69.86%に回復した。離着陸便は計13773便で、前年同期比+40.41%、前月比-3.78%で、2019年同期の91.23%に回復した。
米蘭空港は2021年の業績公告を発表し、2021年の会社の特許経営権収入は6.68億元に達し、前年同期比+19.55%だった。中免グループの51%が米蘭空港離島免税店を保有しており、2021年に空港免税店が販促に力を入れ、オフラインでの売上高が大幅に上昇し、4%の売上高で特許経営権費用を納付し、空港特許経営権収入を増加させた。
2月の空港の国際客流状況(香港・マカオ・台湾地区を含む): Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) ::出入国旅客数は17.14万人に達し、前年同期比+15.87%、前月比+3.32%だった。北京首都空港:出入国旅客数は4.65万人で、前年同期比+12.66%、前月比+28.6%だった。香港空港:入港旅客は8.6万人で、前年同期比+82.98%、前月比+21.13%だった。マカオ空港:入港旅客は10.68万人で、前年同期比+198.47%、前月比+0.67%だった。
全国の疫病の封鎖は依然として続いており、3月の海南の客流は依然として低位にある。今週の海口空港の1日平均の入港旅客は約3.2万人で、先週の入港旅客より10%減少した。三亜空港の1日平均の入港旅客は約1.9万人で、先週の入港旅客より4.6%減少した。
投資提案:免税の長期論理–規模優位性、および中免の規模優位性に対する硬化能力を重点的に提示する。現在の China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) .SH]の価値投資属性に注目することをお勧めします。20222023年の会社帰母純利益はそれぞれ114.61億元/160.68億元で、対応PEはそれぞれ27.7/19.8と予想されている。
リスク提示:中国の疫病は繰り返している。販促割引率が変動する。出入国政策の変動。
