多輪駆動、モデルが安定し、プラットフォームとブランドの「危機」が激化し、代行運営の「チャンス」が明らかになった。
市場は代行運営会社の業績持続性(ブランド転換自営、天猫ルートの割合低下、ブランド規模の天井)などの問題を過度に懸念しており、代行運営会社のビジネスモデルは安定していると考えている。多品種の経験の多重化、効率のリードは安定した成長(ブランドを開拓し、ブランドの内生成長と利益率の向上)をもたらし、「生放送+海に出る」と「ブランド管理」などのモデルのアップグレードは業績の弾力性に貢献している。
プラットフォームとブランドの競争が激化し、業績の達成圧力が激化した背景の下で、同時に生放送電子商取引の強い監督管理が実施され、ブランドはネットの人気アナウンサーへの依存を製品とマーケティングの創意そのものに転換し、さらに代行運営の専門化運営を必要とする。
需要端:ブランド代行運営需要及びブランド協力安定性が市場予想を上回る
国際ブランドから見ると、その経営戦略の核心は製品の研究開発とブランドの形成にあり、ルート運営の一環で本土化を追求し、オレヤは自営を特例に転換し、他のブランドは安定した運営協力を確立することが多い。中国ブランドから見ると、従来の製品の同質化状況はマーケティングをより重視していたため、全ルートの自社運営チームの建設をより重視し、製品力、ブランド力の建設も長期的に勝つ道であり、長期的には専門化分業が必要である。
供給端:品目の多重化、能力の分化、効率の勝利
1)品类の开拓:代行运営会社の多美化妆起家、美化妆は依然として代行运営の主力品类で、その他の品类の代行运営の浸透率はまだ低い。美化粧は運営の難易度が非常に高い品類に属し、他のトレンド品類、経験を外延している。
多重性が強く、頭部代行運営会社は品目開拓の面で多くのベンチマーク顧客と成功例を持っている。2)モデルのアップグレード、能力の分化:業務の成熟化発展の過程で「人を理解する」、「製品を理解する」、「ブランドを理解する」、「マーケティングを理解する」などの「ブランド管理」能力を確立し、ブランドを共に創造し孵化する条件を形成し、ネット創始を例に伝統的なサービス以外で「ブランド加速器」の機能を発揮した。
3)規模経済:強中台アーキテクチャ+デジタル化拡大管理半径、規模効果はますます顕著になり、ブランド間のデータ共有、能力多重化、協力ブランドの拡充は大きな境界管理圧力をもたらさない。一方、国際代行事業者の元祖であるGSI Commerce(20品目、顧客数500社を超える)と比較すると、中国代行事業者のブランド開拓空間は広い(最も多い宝尊は2020年266件、その他は100社未満)。
新成長:新ルートの需要が再発し、運営ルートの切り替えが佳境に入っている。
生放送の電子商取引のルートは相対的に景気が良くて、美化粧は海に出る空間が広くて、このような新しいルートにとって、ブランドが入る時代行運営の需要に対してもっと広くて、代行運営者は比較的に強いルートの洞察能力を持って、代行運営者の運営の資源と運営経験は移転することができて、効率的にブランド側が新しいルートで“0→1”&“1→100”から助けます。TP転DPはプラットフォームをまたいで切り替えの表現が俗っぽくなく、 Syoung Group Co.Ltd(300740) Shanghai Lily&Beauty Cosmetics Co.Ltd(605136) 傘下の子会社のケースは2021年度の振動音電子商取引サービス商生態ケース年鑑に選ばれた。一方、越境青海では、頭の代理事業者が越境電子商取引市場のチャンスを模索している。例えば、 Shanghai Lily&Beauty Cosmetics Co.Ltd(605136) は2020年から東南アジアの電子商取引分野で模索し、Lazada、Shopeeなどのプラットフォームでニビア、オシュダン、奇士美、露華濃などのブランドと協力している。
投資提案:経験のある品種の多重化、効率のリードは代行運営会社の業務の安定した成長を持続的にもたらすことが期待され、同時にルートをまたいでスムーズに切り替え、ブランド管理モデルのアップグレードは業務成長空間を開くことができる。重点推荐 Syoung Group Co.Ltd(300740) (深さを备えて全域で体系的なサービス能力を形成して、自分のブランドが全面的に升格して利益能力が绝えず升格して、代理ブランドは业务の良性の轨道に入って、しかも持続的に新しいブランドをつないで、双业务は头を并べて进んで、业绩の高い品质の成长は引き続き実现します) Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) (全域運営ツールボックスとブランド成長加速器を位置づけ、業務進化速度が市場予想を超え、天猫拓品類拓ブランド成長が確定し、新ルートと新ブランド賦能が業績弾力性に貢献する)に注目し、 Shanghai Lily&Beauty Cosmetics Co.Ltd(605136) 、宝尊電子商取引、 Guangzhou Ruoyuchen Technology Co.Ltd(003010) などに注目することを提案する。
リスク提示:疫病の繰り返しが消費に与える影響、業界競争の激化、ブランド解約リスク、従業員流失リスクなど。
