2021年にごみ焼却の新規量が縮小し、単価が上昇した。①マスの面から見ると、ごみ焼却市場の新規マスの縮小はすでに傾向にあり、2020年同期に比べて2021年間の落札個数と処理規模はそれぞれ11.5%、25.3%減少した(そのうち2021上半期の落札個数と処理規模はそれぞれ40.82%と41.78%減少した)。②同時に平均落札価格は大きく増加し、2021年の平均落札価格は前年同期比11.8%上昇した(うち2021上半期の平均落札価格は前年同期比28.4%上昇した)。補助金への依存度を下げる。
「十四五」焼却の新規スペースは依然として大きく、CCER市場は2022年に再出発する見込みだ。①2021年末までに全国のごみ焼却総規模は75万トン/日に達し、2022年3月末現在、すでに計画を発表した23の省・地区は20182030年に焼却生産能力71.7万トン/日を生産する予定で、3657億元の投資に対応し、そのうち大部分の新生産能力計画は20212025年の期間に生産を開始した。②政策の頻出による炭素市場の建設加速の恩恵を受け、過去の炭素取引試験都市の経験から推測すると、CCER取引は一般的に炭素割当取引が正式にオンラインになってから1年以内にスタートし、中国のCCER市場は22年に取引を開放する見込みで、測定した電気CCER収入は2.4点で、その時焼却業界の業績の増加に貢献する見込みである。
新エネルギー分野を積極的に開拓し、「焼却+」路線を構築する。従来の焼却業務のほか、複数のごみ焼却上場企業が新エネルギー分野を開拓し、開発業績の成長の新たな原動力となり、そのうち① Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) はMerritと4万トンの高氷ニッケルプロジェクトを協力し、生産開始後の純利益は10億元を超える見込みで、従来の焼却業務と共同で利益の増加に貢献する。② Wangneng Environment Co.Ltd(002034) は立鑫新材料の60%の株式を買収し、1万トン/年のコバルト、ニッケル、リチウム塩の生産能力は2022 Q 1が試験運営に入る見込みで、株主の美欣達グループの10万台/年の廃棄車の分解回収業務と同性が良好で、グループは会社に廃棄電池の源と回収水路の優位性を提供することができる。③ Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) と三峡は協力して福建省の海上風力発電プロジェクトを配置し、二重炭素目標の背景の下で、海上風力発電は未来可能で、会社は福建省を深く耕して長年、現地の良質な海風資源と三峡風力発電技術の備蓄拡張の優位性を頼りにしている。
底部、価値低地を推定し、高成長過小評価値は修復を急ぐ。現在、焼却業界の推定値はすでに底部にあり、2021 E-2023 E業界の平均PEは15.1 x、11.4 x、9.5 xにすぎず、プレートの高成長過小評価値は底部の反転が期待されている。成長性、確定性の強いごみ焼却会社をよく見て、 Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) (ROEレベル業界がリードしており、注文が十分で、配置が高い氷ニッケルプロジェクトが成長性を開いている)、60033(配置が大きく、固定廃棄物の成長が安定しており、推定値の優位性が明らかである)、 Wangneng Environment Co.Ltd(002034) (外延買収合併による良質焼却プロジェクトの獲得、年間1万トン近くのコバルト、ニッケル、リチウム塩の生産能力の生産開始)、 Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) (歴史的業績は優秀で、三峡と協力して海上の風力発電の拡張優勢を配置するのは明らかである)。
リスク提示:1、焼却生産能力の生産開始進度が予想に及ばない;2、新エネルギープロジェクトの開発が予想及び関税、為替レート変動リスクに及ばない；3、業界政策の変動リスクなど。
