二級市場の回顧:今週(2022.3.28-4.1)家電業界は3.93%上昇し、家電の各細分化と関連プレートの中で、白電と厨電プレートは著しく回復し、それぞれ5.03%と4.46%上昇し、家電業界全体の上昇幅レベルを上回った。黒電系プレートのうち、ゼログループが2.51%下落したほか、黒電とパネルプレートはいずれも1ポイント以上上昇した。小家電プレートは小幅に1.17%上昇し、上昇幅は前の週より狭くなった。株では、今週の家電業界A株上場84社のうち37社が上昇し、3社が横ばい、44社が下落した。
小売市場の表現:2022 W 13(3.21-3.27)中国の全品類家電の両端市場の売上高は前年同期比それぞれ-18.81%(オンライン)と-29.45%(オフライン)で、両端市場の成長率は2週間連続で下落した。みんなの电気品类の贩売状况に重点を置いて见ると、各品类のみんなの电気贩売量の伸び率は全体的に下落しているが、平均価格の上升幅や原材料価格の持続的な上升の影响で绝えず高くなっている。その中で、オフライン市场の平均価格の上升は明らかで、冷蔵库のオフライン市场の平均価格は前年同期比1184元/台上升し、食器洗い机と集积灶のオフラインの平均価格の上升幅も800元/台を超えた。
原材料及び海運不動産データ追跡:今週LME銅、アルミニウム価格は高位振動態勢を維持した。3月31日の終値まで、LME銅、アルミニウムの決算価格はそれぞれ10337ドル/トンと3503ドル/トンだった。ねじ鋼の価格は引き続き上昇態勢を維持し、決算価格は5000元/トンを突破した。3月31日の終値まで、SHIFEねじ鋼の決算価格は5115元/トンだった。プラスチック価格指数と亜鉛めっき板の価格はさらに小幅に上昇し、冷間圧延薄板の価格は基本的に安定している。大型液晶パネルの価格は下落傾向が続いており、3月の43インチパネルのオファーは68ドル/枚で、先月と横ばいで、50/55/65インチパネルの価格オファーはそれぞれ84/107176ドル/枚で、前の値よりそれぞれ1/2/3ドル/枚下落した。海運の面では、中国の対外主要航路のCCFIのうち、米西、東西の非航路の環比が小幅に1%-2%上昇したほか、他の航路のCCFIはいずれも環比が低下し、そのうちオーストラリアの新航路のCCFIの環比は3%近く低下し、減少幅は相対的に顕著である。不動産市場では、各線都市の商品住宅の成約が上昇傾向にあり、そのうち2線都市の成長が著しい。
観点と投資提案:統計データによると、2021年の中国家電市場の小売額規模は7603億元で、前年同期比3.6%増加し、小幅な上昇があったが、疫病前の2019年に比べて7ポイント以上下落した。不動産の大周期が終わりに近い背景の下で、消費者の願望が弱まったことによる需要の低迷、あるいは中国の家電市場の成長を制約する主な要素である。一部の比較的早く成熟期に入った大家電品類はその耐用品属性に制限され、家庭保有量がボトルネックに入った後、消費者の世代交代が緩やかに市場の増加量をさらに向上させることは難しい。
中国の家電市場は現在、「チャネルを王とする」から「製品を王とする」への転換期を経験しており、消費者の意識も単にチャネルを購入する便利性ではなく、製品の個性化、品質化、身近な需要点の満足度をより重視している。例えば、現在の業界の成長率が高い集積家電、健康家電、その他の新興品類などである。急速な成長は、市場の空きがもたらす持続的な増加に由来するだけでなく、製品自体が異なるシーンでのユーザーの多様なニーズを十分に解決し、ブランド企業がユーザー体験の極致を追求することによって決定されています。そのため、厚い利益の時代の下で、家電企業はユーザーの需要を解決することを前提にして、積極的に製品の構造の絶えず最適化を推進して、および品類の多元化、シーン化の開拓を推進して、市場の趨勢に順応することができて、業界の長期的な成長の配当を享受します。
そのため、引き続き注目することを提案します:製品の構造は絶えず最適化して、中高級市の占有率は安定して増加する Midea Group Co.Ltd(000333) Midea Group Co.Ltd(000333) .SZ)、 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) .SH)、 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) .SZ)、 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) .SH)、およびオプション類の消費家電品類のコースの頭部企業;年報開示期間に入り、収益と利益の増加に関する基準に注目することを提案します。
リスクヒント:疫病が繰り返される。市場の需要は予想に及ばない。業界の競争構造が激化している。原材料価格、海運コストと為替レートの持続的な変動リスク。
