1週間のニュース速達
業界ニュース:1)2022年1-2月、全国の飲料小売類は480.9億元(+11.4%)、タバコと酒の小売類は1011.2億元(+13.6%)だった。2)貴州省の白酒生産量は5.22万キロリットル(+5.5%)、酒類製造業の生産販売率は102.8%(+8.6 pct);3)貴州省は16の酒類プロジェクトに投資し、総投資額は105.6億元である。
会社ニュース:1 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ::新版物流コードラベルを有効にする;i茅台は4種類の新製品しか販売していない。200余りの科学技術イノベーションプロジェクトをスタートさせる。2 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ::2002年に引き続きハイエンド戦略ブランドの位置づけを堅持する。3 Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) 2.93億ドルを投じて酒文化産業園を建設する予定である。4 Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) :“西北+華北”の二重発展エンジンを形成する。
今週の重点情報フィードバック
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 2021年の総売上高は109464億元(+11.71%)で、母の純利益は524.60億元(+12.34%)だった。2021年の販売台数は6.64万トンで、同3.7%増加した。対応トンの価格は160万元/トンで、同8%増加した。2022 Q 1総売上高は331億元前後で、同18%前後増加した。帰母純利益は166億元前後で、同19%前後増加した。第1四半期の会社は予定通りにスタートし、今年の収入と利益の伸び率はいずれも加速した。最近、同社は新上線の電子商取引プラットフォーム「i茅台」を3月31日に正式に運行する予定だ。現在、4つの製品をオンラインにする予定です:53度500 ml Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 酒(壬寅虎年)、53度500 ml茅台193553度375 ml2(壬寅虎年)、53度500 ml Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 酒(珍品)、普飛は後続のオンラインになる見込みです。新電子商取引プラットフォームのオンラインロゴ会社の改革プロセスが加速し、会社は高速道路に入る見込みだ。
Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 2022 Q 1の売上高は30億元前後で、同25%前後増加する見込みです。帰母純利益は10億元前後で、同24%前後増加した。会社は期日どおりに開店し,全体の傾向がよい。現在、会社の国縁シリーズは80%前後を占めており、Vシリーズは引き続き量を放出することが期待されており、V 3は4つのアップグレード消費者をより多く受け入れ、フォロー型の拡張を受けている。V 9は味噌酒熱を借りて省内で味噌酒の雰囲気を形成し、団体購入ルートに頼ることが多い。未来会社の三大見どころ:第一に、Vシリーズの未来10年の百億目標、V 3と競合品M 6+事前カード位600700元価格帯;第二に、蘇南地区の第14次5カ年計画は40億近くと予想され、未来の成長空間は大きい。第三に、十四五計画の省外は20%以上を占め、省外拡張は会社が天井を開ける上で必ず選択する問題である。
Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) 2021年の売上高は74.60億元で、同50.97%増加した。帰母純利益は6.76億元で、同81.03%増加した。控除額は6億5800万元で、92%増加した。そのうち2021 Q 4の売上高は14億8800万元で、同18%増加した。帰母純利益は0.95億元で、同79%増加した。2021年の白酒販売台数は706.42万リットル(+77%)で、対応価格は0.09万元/リットル(-18%)で、量の貢献は価格より大きい。現在、会社は製品構造をさらに完備し、両管がそろってサプライチェーンシステムを構築し、名酒の購入と精品酒の開発活動を同時に展開している。現在 Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) 店舗は3.0版のアップグレード反復を完了しています。製品端、現在会社は茅五を引流製品とし、非標準カスタマイズ製品を発力し、製品マトリクスを豊富にし、非標準カスタマイズ製品はすでに利益端に貢献している。ルートの端で、現在会社は“小さいBの大きいC”ルートを発展戦略として実施して、毎年着実に店の Shenzhen Jt Automation Equipment Co.Ltd(300400) 軒ぐらいを開拓して、保真の理念を強化して、店と“華致の好ましい”電子商取引のプラットフォームを通じて取引先の転化を実現します。
Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) :第1四半期の売上高は11.5-13.5億元で、同20.93%-41.97%増加すると予想されている。帰母純利益は0.55-0.75億元で、同71.72%-134.16%増加した。利益の伸び率は収入の伸び率より引き続き速く、主な関係は:1)会社は「製品のリード、ブランドの占位、ルートの精耕、管理のアップグレード」という4つの核心戦略を緊密にめぐり、製品のリード性開発に引き続き焦点を当て、ブランド建設の投入に力を入れ、ルートの開拓と沈下の深耕を絶えず推進している。2)広告費用は昨年第4四半期に前置された。3)チーズプレートの製品構造がアップグレードされ、新製品の常温チーズ棒やチーズスライスなどにも貢献している。2022年会社の四大措置、護衛の実現目標:1)チーズ製品の構造をさらに豊かにし、チーズ類のリーダーを作る。2)ブランド建設に力を入れ、消費者のチーズの心の位置づけをアップグレードする。3)引き続きマーケティングネットワークのカバーを拡大し、システム全体のルート優勢を構築する。4)管理レベルを絶えず向上させ、持続可能な発展のために基礎を固める。
Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) :会社は1株当たり30.76元を下回らないで董監高と核心中堅の計1635名の対象に2980万株の制限株を授与し、総株価の0.55%を占める予定である。業績考課の要求は、2022年-2023年の2年間の合計製品販売量が9020万トンを下回らず、2022年-2024年の3年間の合計製品販売量が13725万トンを下回らず、2022年-2025年の4年間の合計製品販売量が18580万トンを下回らないことである。20222025年の販売台数は約44574566、46784792万トン、4年のCAGRは約2.5%と予想されている。今回の激励人員は多く、核心管理層を最大化し、全体の従業員の積極性を高め、会社の経営活力をさらに奮い立たせることができる。会社が既存の業務で持続的に深く耕作していることを見て、中央台所と調味料プロジェクトは会社の業績の増加点になり、同時に株式激励の着地は会社の経営活力を効果的に奮い立たせる。
Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) :全体的に販売標準化を強化し、IPD硬化製品の開発プロセスを導入し、ブランド建設を精細化する。1)コストは全体的にコントロール可能で、価格調整計画がない。2)製品の上でしっかりと大きい不辣なスープを作って、オーダーメイドの食事の調子は安定して成長を維持します。3)2022年に開発ディーラーの審査要求がなく、優商と扶商の等級別運営モデルを打ち出し、ディーラーの運営指標と品質を高める。4)マーケティングに外部の従業員を導入し、新旧チームを組み合わせ、正確なマーケティングを行い、「千城万店」を引き続き推進する。5)2022年の粗利率は2021年と横ばいで、営業収入は前年同期比15%以上増加し、純利益は30%以上増加した。
周黒鴨:1月の売上高の利益は2倍に増加し、2月に疫病の影響を受けた。持続的な発展戦略を受け継ぎ、小さくて美しく、粗利率は55%以上を維持している。1)全面的に企業誘致を支援し、2022年には1000社を新設する予定で、第1四半期には200社を開店した。特許会社は400社で、閉店率は低い桁数だ。2)小さくて美しい開店モデルを堅持し、新爆金製品を作り、出前賦能店の収益を上げる。3)昨年の営業利益率は20%前後で、全体で3%上昇した。特許、インターネット、外食業務は直営より高い。4)コミュニティショップは未来の重要な戦略であり、昨年は200社余り、今年は500社以上を目標としている。
5)特許加盟18ヶ月以内に本を返す。昨年の平均投資収益サイクルは16ヶ月前後だった。6)2022年または株式インセンティブ計画が発表される。
Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) :第1四半期の販売は昨年と同じようになりました。1)原材料の値上げが緩和され、総合的に2022年の粗利率はほぼ横ばいとなった。規模の優位性は粗利率の上昇を助力する。2)前期は規模の増加を維持し、後期は精細化運営を通じて純金利を高める。3)値上げまたは可能性は、主にコストによる。4)コーナーは1-2月の投入が少なく、3月の推進速度は正常である。5)2022年に各チャネル戦略が成型され、全チャネルに転換する。6)定量+流通装の今年の計画は15%を超え、ディーラーは主にこのルートを増加し、大部分は三線都市に集中し、収入量は2倍になり、ディーラー数は約50%増加すると予想されている。
農夫山泉:2022年1-2月の販売は良好で、3月にはやや影響があり、疫病の影響は4月まで続く見通しです。大規模な値上げ計画はなく、年間2桁の成長を実現し、粗利率は2019年と横ばいになる見通しだ。1)運賃が上昇し、全体的にコントロールでき、PETコストが高く、できるだけ30%以下をコントロールする。2)中・大・小包装は昨年20%前後増加した。3)长白水の后ろに力を入れて、お茶を入れる水は长期にわたって投入して、ソーダを入れる水は2种类の新しい味を出して、ミルクティーを打つ冬の饮み物の量は大きいです。機能飲料の中で絶叫などの浸透は依然として育成しなければならず、維水はルートを作って沈下し、NFCジュースの成長は比較的速い。4)区域の不均一性が改善され、ゴマ店は土地によって適切である。
Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 2021年の売上高は131.19億元で、同19.90%増加した。帰母純利益は11.66億元で、(予備報告書データ)は38.82%増加し、(法定開示データ)は8.30%増加した。そのうち2021 Q 4の売上高は19.33億元で、同1.08%増加した。帰母の純利益は1億2200万元で、前年同期の予備試験の口径は-0.07億元で、前年同期より赤字から黒字に転換した。2021年のビール販売台数は278.94万キロリットルで、同15.1%増加した。このうち2021 Q 4ビールの販売台数は37.26万キロリットルで、同2.1%減少し、第4四半期の疫病の影響によるものだ。引き続き価格が上昇し、ハイエンド化が顕著で、そのうち高級酒の販売台数は66.15万キロリットル(同40.5%)で、対応価格は0.71万元/キロリットル(同3%)だった。2022年は会社が帆を上げる22戦略が終わる年で、会社は2022年2月3日に帆を上げる27戦略を発表した。会社のハイエンド化+全国化空間と製品構造の最適化の下で業績が持続的に釈放されることを期待している。
6006 Zoje Resources Investment Co.Ltd(002021) 年会社の売上高は301.67億元で、同8.67%増加した。帰母純利益は31.55億元で、同43.34%増加した。控除額は22.1億元で、同21.54%増加した。そのうち2021 Q 4の売上高は33.95億元で、同1.7%増加した。帰母純利益は4億5500万元で、同41%増加した。第4四半期の損失は疫病の影響が重なり、販売閑散期の固定コストの償却によるものだ。主ブランドは引き続き価格が上昇し、高級酒の販売量が目立っている。ビールの総販売台数は793万キロリットル(同1.38%)で、対応価格は0.37万元/キロリットル(同6%)だった。2022年会社は「 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 主ブランド+崂山ビール第二ブランド」のブランド戦略を引き続き推進し、既定のハイエンド化プロセスは変わらず、製品構造は引き続き最適化される。
投資の観点
白酒プレート:全国の疫病、特に上海の疫病が深刻なため、清明節のフィードバックは日常と同じで、メーデーは消費のピークを迎える見込みだ。メーデー前に正常に回復すれば、白酒は年間を通じて影響を受けることができ、1桁の影響を受けると予想され、後続は補うことができる。茅台は2022年の1季報の予告を発表し、1季報は依然として強く、定海神針の効果は明らかである。 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) も1季報の予告を発表して、依然として穏健に成長して、私達は全体の白酒の第1四半期の開門紅が基本的にロックされていると思っています。しかし、現在の市場感情は慎重で、第2四半期の業績の持続性に懸念を示している。過去四半期から見ると、基本面は重要な基礎要素であり、疫病が好転すれば、後続の推定値の修復が可能になると、後続の白酒プレートの反発を期待している。
大衆品:今週 Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) 、周黒鴨、 Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) 、農夫山泉、 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) などが2021年の年報を発表し、全体的に見ると傾向が良い。しかし、疫病の影響で、第1四半期、特に3月に疫病の影響を受けたとフィードバックされ、全体的に観察する必要がある。現在、市場は原材料の上昇と需要の弱体化の背景の下で、市場は高い評価株の業績に対して懸念を示しており、私たちも積極的に過小評価値とコストの下落企業に注目し、ビールと調味料の値上げの伝導の進度に引き続き注目し、レジャー食品の構造的な機会に積極的に注目することを提案している。
全体的に見ると、私たちの観点は変わらない:現段階の白酒プレートは私たちが重点的にハイエンドの酒の3大巨頭( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )、次のハイエンドの3剣客( Shede Spirits Co.Ltd(600702) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) )、地産酒の4君子( Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )などを推薦する。大衆品プレート私達は重点的に Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Chacha Food Company Limited(002557) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) などを推薦して、引き続き食品プレートの構造的な機会に注目します。食品飲料業界の「増持」格付けを維持する。
リスクのヒント
疫病の変動リスク;マクロ経済の変動リスク;会社の業績が予想に及ばないリスクを推薦する。業界競争リスク;食品安全リスク;業界政策の変動リスク;消費税または生産リスク;原材料価格変動リスク。
