3月のPMIは49.5%に下落し、安定した成長力が予想を上回った。
中国の3月のPMIは49.5%で、先月より0.7 pct低下し、臨界点を下回った。現在、地域的な拡散衝撃経済は下流需要の下落を招き、同時にロシアとウクライナの関係の緊張は上流原材料価格の上昇を引き起こし、製造業全体の景気レベルは明らかな下落圧力に直面している。最近の多くの不動産政策の緩和と結びつけて、購入/販売の緩和、頭金の割合の引き下げ、貸付額の引き上げ、貸付金利の引き下げなどを含め、安定した成長政策に力を入れるか、予想を超え、一部のインフラ投資が適度に早期に展開され、利益の通用準備などの業界を加速させると予想されている。
資本支出の増加は設備企業に利益をもたらし、国産代替の大勢の赴くところである。
WSTS 2021年11月末の予測によると、世界の半導体市場の成長率は2020年の6.8%から2021の25.6%に上昇し、2010年(前年同期比31.8%)以来の最大幅の成長となり、2022年には引き続き8.8%増加し、半導体業界の需要景気は引き続き向上する見通しだ。チップの供給不足が続いており、ウエハメーカーを駆動して資本支出をさらに引き上げ、生産能力の拡大を推進している。SEMI 3月の最新報告によると、2022年の世界先端ウエハ工場の設備支出は1070億ドルに達し、前年同期比18%増加し、2020年以来3年連続の成長を実現する見通しだ。2021年の半導体市場の中でアジア太平洋地域の成長率が最も強く、26.7%増加すると予想されている。SEMIの統計によると、2021年9月から2024年までに25社の8インチウエハ工場が使用される予定で、そのうち14社は中国大陸に位置し、中国の半導体市場は急速に成長しており、中国のIC自給率レベルは2020年には約15.9%にすぎない。中国の半導体設備業界は世界の半導体業界全体の景気サイクルの影響を受けているほか、半導体産業移転下の半導体製造移転(中国IDMメーカーとウエハ工場の資本支出の伸び率が国際平均より高い)、自主的にコントロールできる必要性、設備供給不足下の国産代替の発展配当、あるいは国産設備企業の業績向上を加速させると考えている。中国の頭部半導体設備企業の製品配置の多様化に伴い、業績はさらに弾力性を備えている。重点的に Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) Naura Technology Group Co.Ltd(002371) 、盛美上海などに注目することをお勧めします。
業界の格付けと今週の観点の更新
中国の製造業は持続的なモデルチェンジとグレードアップの時期にあり、ハイエンド装備業界に広大な市場空間をもたらし、業界の「増持」格付けを維持する。産業のアップグレードサイクルと輸入代替の工業自動化、自主制御可能な半導体設備、炭素中和加速新エネルギー産業、太陽光発電設備とリチウム電気設備プレート、新基盤建設の都市軌道装備、エネルギー安全の推進の下で徐々に回復する油服業界を重点的に推薦する。
今週のコア推奨
Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ::会社は半導体設備のエッチング分野のトップの地位、および会社のMOCVD設備のmini LED分野での徐々に放出量、重ね合わせ会社はプラットフォーム型会社の構築に力を入れて、次第に世界の影響力のある半導体設備会社に成長します。
Eurocrane (China) Co.Ltd(603966) ::会社の核心製品であるヨーロッパ式クレーンは「炭素中和」の背景の下で優位性が現れ、ハイエンドクレーンのリーダーとして製造業産業のアップグレードの背景の下でハイエンド市場シェアを向上させ、同時に輸入代替を行うことが期待されている。
China Oilfield Services Limited(601808) ::会社は海上の石油・ガス採掘サービスのリーダーとして技術と規模の優位を占め、世界の石油・服の回復期に強い利益の弾力性を備えている。中国は国家エネルギー安全戦略の下で「3バレルの油」資本支出の確定性が着実に増加し、会社は利益の弾力性の放出期に入る見込みだ。
リスクのヒント
マクロ経済の景気は予想に及ばない。中国の固定資産投資は予想に及ばない。重点業界政策の実施は予想に及ばない。会社が推進する関連事項には不確実性がある。
