軍需産業の中核の下流の4大ホスト工場と Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) はいずれも2021年の報告書を公開し、いくつかの業界の特徴を示している。1）バランス生産をさらに強固にし、深化させる。四半期別の収入比重は、過去の業界の第4四半期の収入の割合が高いという特徴が異なる程度に弱化していることを示している。全体の生産交付リズムはさらに「2323」に近づき、四半期の均衡から月の均衡まで、全産業チェーンに良い予想指導作用を生むだろう。2）関連取引金額の引き上げ。航空工業関連取引金額は受注と業績に対する予測指標として、2022年の予想金額はいずれも異なる程度に増加し、業界の景気度を検証した。3)契約負債の増加。 Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) と State Grid Information&Communication Co.Ltd(600131) 6はいずれも2021 Q 2で大きな契約負債を獲得し、 Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Avicopter Plc(600038) と2022年の関連会社の預金金額の上限は大幅に増加すると予想され、2022年に大きな注文と契約負債がある可能性があることを示している。4)研究開発への投資を増やす。四大ホスト工場と Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) は2021年に研究開発の投入が増加した。 Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) 2021年に研究開発に投入した費用は2.9億元から6.6億元に増加し、成長率は130%に達した。 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) と Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) 2021年の研究開発費用率はそれぞれ1ポイントと0.9ポイント上昇した。5)控除非純利益が大幅に増加した。 Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) と Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) の非純利益の増加はそれぞれ70%と53%に達した。 Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) と Avicopter Plc(600038) の非純利益率はそれぞれ4.7%と4.2%で、 Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) 2021年の非純利益率は1.2ポイント上昇した。
産業チェーンの景気拡張は秩序正しく伝導され、プレートの安定配置価値が際立っている。軍需産業プレートは開年、市場の情緒などの要素の影響で、大幅な回復が現れ、長期的な景気拡張の論理は変わらない。下流企業の前受金は大額の注文が着地したことを検証し、産業チェーンに沿って上流、中流に秩序正しく伝達する。「十四五」期間中、関連企業の需要放量の確定性が強く、民営トップの業績はより弾力性がある。中証軍需指数の推定値は58倍で、歴史PEの16%の分位値にあり、現在の位置の下のプレート配置価値を引き続き見ている。
航空装備投資の主線を把握し、軍需産業の電子自主制御成長性が高い。1)本工場の契約負債+前受金の検証、航空産業チェーンの成長は引き続き現金化する。業績の伝達は有効で、ホスト工場とエンジンシステムから、機体システムと部品まで、上流原材料プレートまで、全産業チェーンの景気度の確定性が強い。ホスト工場の注目 Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) 60038、 Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) ;机体システム注目 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) ;航空鍛造品と部品注目 Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) ;;金属材料注目 Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) ;複合材料注目 Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) 2)ミサイル兵器装備の確定性は実戦化軍事訓練の恩恵を受け、ハイエンド装備分野の軍用電子の自主制御は高い成長性をもたらした。注意 Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) Chengdu Rml Technology Co.Ltd(301050) など。
リスク提示:疫病はマクロ経済環境に繰り返し影響する。装備の研究開発の進展と購買の進度は予想に及ばない。軍需産業の仕入れ価格が下がる。業界競争が激化する。
