今週上海深300は2.43%上昇し、創業板は1.10%上昇し、そのうち通信プレートは2.39%下落し、プレート価格は大皿より弱い。通信(中信)指数の126株の今週の交換率は1.54%だった。同時期の上海深300成分株の交換率は0.48%で、プレート全体の活躍度は大皿より強い。通信プレートの株価では、今週の上昇幅が上位5社は、 Hangzhou Freely Communication Co.Ltd(603602) 18.72%)、 Hengbao Co.Ltd(002104) 14.84%)、 Beijing Tongtech Co.Ltd(300379) 10.69%)、国美通信(10.20%)、 Naipu Mining Machinery Co.Ltd(300818) .98%)だった。下落幅上位5社は、 Super Telecom Co.Ltd(603322) (-14.95%)、 Wingtech Technology Co.Ltd(600745) (-13.76%)、ドリームネットグループ(-11.52%)、 Shenzhen Roadrover Technology Co.Ltd(002813) (-11.21%)、 Shenzhen Kexin Communication Technologies Co.Ltd(300565) (-10.67%)だった。
全体の経営は予想に合致し、キャッシュフローは大幅に増加した。ファーウェイはこのほど、2021年の年報を発表し、年間営業収入は636807億元で、前年同期比28.56%減少し、帰母純利益は113718億元で、前年同期比75.90%増加し、純金利は17.86%増加し、前年同期比10.6 pctを大幅に上昇し、経営性キャッシュフローは596.7億元で、前年同期比69.43%増加し、全体の表は現在予想に合っている。会社の売上高は主に消費者業務の大幅な下落に牽引され、分業業務を見ると、2021年の会社運営者業務、企業業務、消費者業務の売上高はそれぞれ281469億元/102.44億元/2443431億元で、前年同期比-6.99%/16.09%/-49.99%変動した。会社は2021年の毛利3074.2億元、粗利率48.3%で、前年同期より11.6 pct上昇し、利益能力の向上は主に以下の3点による。1つは製品販売構造の調整であり、高毛利業務の割合の向上は全体販売の粗利率の向上を牽引し、2つは供給計画の協同管理とデジタル化運営が内部作業効率の向上を推進し、年間費用は246827億元で、そのうち販売と管理費用は100億元近く減少した。第三に、報告期間内に栄光と超重合を売却し、資産の純収益を574.31億元獲得し、控除後の純利益は562.87億元で、前年同期比12.94%減少し、純金利は8.84%で、前年同期比1.59 pct上昇した。会社の21年の経営性キャッシュフローは596.7億元で、前年同期比69.4%増加し、資産負債率は57.8%増加し、前年同期比4.5 pct減少し、キャッシュフローの十分さと資本構造の改善は会社の持続的な経営と研究開発の革新に保障を提供した。
政企業の業務は安定して発展し、ファーウェイクラウド、スマートカー部品などは新たな成長点となっている。政企業業務はファーウェイの年間唯一のプラス成長業務プレートとなり、近年の売上高の割合は絶えず向上し、2021年は16.09%だった。会社は政府、交通、金融、エネルギーと製造などの重点業界に向けて、11大場景化解決方案を発表し、炭鉱、知恵道路、税関と港などの軍団を設立し、世界700以上の都市、267社の世界500強をカバーした。華為雲の21年間の売上高は201億元で、前年同期比34%増加し、IaaS市場では中国が2位、世界が5位となり、将来の業績の新たな成長点になる見込みだ。運営者の業務は世界の5 G建設のリズムの減速の影響を受け、成長率はやや下落し、売上高の割合は44.20%を占め、前年同期比10.25 pct上昇し、そのうち海外収入の割合は50%を超え、ファーウェイはすでにスイス、ドイツ、フィンランドなど13カ国に5 Gネットワークを建設し、3000以上の5 G業界を推進している。消費者業務は携帯電話、タブレット、PC業務が海外貿易紛争の影響を受け、売上規模が半分近く縮小し、売上高が前年同期比15.95 pctから38.23%減少した。スマートカー部品事業はすでに7大スマートカーソリューションを構築し、30種類以上のスマートカー部品を発売し、中国外の多くの主流車企業と協力し、北汽極狐アルファSの新しいHI版、長安アビタ11及びAITO問界M 5(智選)は2022年に内陸で量産を継続する。
研究開発の投入は革新が高く、業務アーキテクチャを調整し、自主核心競争力を強化する。同社は研究開発に力を入れ続け、2021年の研究開発費用は1427億元で、売上高の22.4%を占め、前年同期比6.5 pct上昇し、研究開発費用額と費用率はいずれも10年近く最高位にあり、現在、ファーウェイの研究開発投入は世界企業の中で2位に位置している。2021年までに、会社の研究開発に従事する人員は約10.7万人で、会社の総人数の54.8%を占め、世界で有効な特許4.5万余族(11万件を超える)を保有し、90%以上が発明特許であり、5 G、Wi-Fi 6、H.266など多くの主流標準分野で業界のリードしている。会社は積極的に基礎理論、アーキテクチャ、ソフトウェアの3つの再構築の方向に向けて研究開発の投入を行って、ここ数年毎年基礎研究の上で200億元を超えて投資して、非モルの技術を強化して、無線基地局の第3世代の半導体はLDMOSの代わりに窒素化ガリウムの材料を使って、エネルギー消費は20%下げて、光通信の中でシリコンの液晶LCoS交換、デジタル化の光層、ホログラムのアルゴリズムなどを使ってOXCの発展を推進します。最新の業務構造から見ると、海思は2級部門からファーウェイクラウドコンピューティング、スマートカーソリューションBUと並ぶ1級部門にアップグレードされ、スマート端末、表示パネル、家電、自動車電子などの業界に向けて感知、接続、計算、表示などのエンドツーエンドのボード級チップとモジュールソリューションを提供することに位置づけられている。ファーウェイは絶えずコードチップの研究開発を行い、主力通信製品はマルチコア構造を採用し、ソフトウェアアーキテクチャの再構築と性能の倍増をサポートし、チップの持続的な供給能力を強化している。
端末の革新は新エネルギー駆動となり、モノのインターネットとケーブル関連標の第1四半期の表現に注目している。5 Gは応用需要の牽引段階に入り、車載、FWAなどの端末革新分野はモノのインターネット業界の景気を向上させ、Counterpointデータによると、21年の世界のセルラーモノのインターネットモジュール収入は前年同期比57%増加し、そのうち第4四半期の5 Gモジュール収入は1/4近くを占め、5 Gと4 Glat 1は成長が最も速い技術となり、前年同期比324%、105%増加した。 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) と Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) は21 Q 4の世界のメーカーの収入の1、3位を分けて、シェアはそれぞれ26.6%、6.6%です。中国モジュールメーカー Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) Fibocom Wireless Inc(300638) Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) 21年の純利益の前年同期比成長率はそれぞれ85.95%、41.51%、328.21%で、上流物ネットワークチップと結晶振動メーカー Tkd Science And Technology Co.Ltd(603738) (+521.55%)、 Allwinnertech Technology Co.Ltd(300458) (+14.49%)、 Espressif Systems (Shanghai) Co.Ltd(688018) (+90.70%)、ソアリン科学技術(+75.36%)全体の業績は大幅に増加した。公告によると、 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) 22年1-2月の売上高と帰母純利益は約19億元(yoy 68%)、6660万元(yoy 50%)で、いずれも21 Q 1データを超え、22年の需要が業界の持続的な高景気を駆動し、国産メーカーのシェアはさらに向上する見込みだ。
自動車コネクタ及びハーネス及びコントローラメーカーは自動車の電気化、インテリジェント化、ネットワーク化の趨勢及び産業の東シフトのチャンスを受益し、21年の業績全体の成長は明らかで、上流原材料の価格が安定し、供給の緊張が緩和されるにつれて、22年の年間注文が満ち足り、利益能力が改善される見込みである。公告によると、同社は22年1-2月に約4.1億元の売上高を達成し、前年同期比約65%増加した。二重炭素政策の駆動の下で、各地は十四五海風計画を打ち出し、ケーブルの需要が増加し、最近山東省は広東省に続いて政策を明確に補い、現地の海風業界の発展を加速させた。 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 公告によると、2022年1-2月の会社の売上高と帰母純利益はそれぞれ約60億元、8億元で、前年同期比約17%、300%増加し、 Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) と Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) 最近の落札公告は22年の業績確定性を強化した。
投资建议:モノのインターネットと车のインターネット: Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) Fibocom Wireless Inc(300638) Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) Wingtech Technology Co.Ltd(600745) Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) Foryou Corporation(002906) Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) Hangzhou Hopechart Iot Technology Co.Ltd(688288) Streamax Technology Co.Ltd(002970) 、など;車載コネクタ：6888 China National Accord Medicines Corporation Ltd(000028) 97;インテリジェントコントローラ： Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) 、 Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) Shenzhen Longood Intelligent Electric Co.Ltd(300543) Shenzhen Bestek Technology Co.Ltd(300822) ;注目设备商: Unisplendour Corporation Limited(000938) (新华三)、 Zte Corporation(000063) Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) ;通信事業者：中国移動、 China Telecom Corporation Limited(601728) China United Network Communications Limited(600050) ;データセンター： Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) Kehua Data Co.Ltd(002335) Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) など；光デバイスと光モジュール： Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) Accelink Technologies Co.Ltd(002281) ;軍需産業通信と衛星応用： Jushri Technologies Inc(300762) Tianjin 712 Communication & Broadcasting Co.Ltd(603712) Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) Chengdu Corpro Technology Co.Ltd(300101) Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) China Satellite Communications Co.Ltd(601698) 、IDC暖通設備： Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) Nanjing Canatal Data-Centre Environmental Tech Co.Ltd(603912) Yimikang Tech.Group.Co.Ltd(300249) など。
リスク提示事件:5 G投資が予想に及ばないリスク、市場競争の激化リスク、海外貿易紛争、市場システム性リスクなど
