銀行株:業界指数が回復
申万業界指数を見ると、銀行業指数は今週、今月、年初から現在までの上昇幅がそれぞれ5.18%、1.77%、3.46%で、31の申万一級業界の中でそれぞれ3、8、4位だった。
周间では、 Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) China Citic Bank Corporation Limited(601998) Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) の株価の上升幅が20.47%、14.91%、12.33%と上位を占めた。月度では、 Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Jiangsu Suzhou Rural Commercial Bank Co.Ltd(603323) の株価上昇幅が6.74%、5.75%、4.73%と上位を占めた。年初から現在に至るまで、 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Jiangsu Suzhou Rural Commercial Bank Co.Ltd(603323) China Citic Bank Corporation Limited(601998) Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) Industrial Bank Co.Ltd(601166) Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) と10%以上の上昇幅を実現した。
中央銀行の操作と貨幣市場金利:貨幣の純投入、銀行間市場金利の低下
今週の貨幣投入総額は6150億元、回収総額は1950億元、貨幣純投入は4200億元で、先週に比べて3700億元増加した。月初め以来、通貨は4200億元の純投入を実現した。
4月1日、DR 001は1.63%で、先週金曜日に比べて41 bps減少した。DR 007は2.16%で、先週金曜日に比べて72 bps減少した。
隔夜解体金利は1.65%で、先週金曜日に比べて41 bps下落した。7日間の解体金利は2.21%で、先週金曜日に比べて7 bps下がった。
同業預金証書発行金利:同業預金証書発行金利が下がった
今週の1 M、3 M、6 Mの同業預金証書の発行金利はいずれも下がった。4月1日、1 M、3 M、6 Mの同業預金証書の発行金利はそれぞれ2.28%、2.45%、2.59%で、先週金曜日に比べてそれぞれ-20 bps、-6 bps、-2 bpsに変化した。
中米債収益率:中債期間の利差が拡大し、米債期間の利差が縮小
今週の1 Y、10 Y国債の収益率はいずれも低下し、期限の利差が拡大した。4月1日、1 Yと10 Yの国債収益率はそれぞれ2.11%と2.77%で、先週金曜日に比べて変化はそれぞれ-6 bpsと-2 bpsだった。期限利差は0.67%で、先週金曜日に比べて4 bps上昇した。
今週は1 Y米債の収益率が上昇し、10 Y米債の収益率が低下し、期限の利差が縮小した。4月1日、1 Yと10 Yの米債収益率はそれぞれ1.72%と2.38%で、先週金曜日に比べて変化はそれぞれ+5 bpsと-10 bpsだった。期限利差は0.66%で、先週金曜日に比べて15 bps減少した。
米国流動性指標:利上げサイクル起動
(1)3月31日、米国の保証付き隔夜融資金利は0.29%で、先週金曜日に比べて1 bp上昇した。(2)3月30日、米国企業債のオプション調整の利差は3.33%で、先週金曜日に比べて18 bps減少した。(3)4月1日、米国のインフレ指数国債(TIPS)の収益率は-0.41%で、先週金曜日に比べて6 bps上昇した。
投資アドバイス
3月の最後の週、銀行株は大幅に反発し、業界のトップは依然として低いと推定されている。私たちのこれまでの推薦構想は、総量の信用データの判断を避けることであり、信用構造の変化と銀行のミクロ激励から直接答えを出した:政策が保有している小微+個人ローン+富管理+資産品質は依然として金の組み合わせである。推奨順位を変更せず、 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 1 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 。
リスクのヒント
マクロ経済は予想を上回って下落した。
