今週(2022.3.282022.4.1)建築材料プレート(SW)は6.08%上昇し、上証総合指数は2.12%上昇し、超過収益は3.96%だった。今週の建築材料プレート(SW)資金の純流入額は-2.28億元である。
周観点
現在、全体の需要は依然として弱く、経済の安定成長の圧力の下で政策空間の予想はさらに強化され、基礎建設投資の発展力は依然として重要な手がかりであり、後続の政策の組み合わせは密集して発表される見込みで、最近、中国も引き続き安定成長の信号を表明し、特定項目の債務額の下達を急ぐことを要求している。同時に、不動産データによると圧力が大きい状況で、3月以来、鄭州、福州、衢州などは不動産購入制限ローンなどに対して政策緩和を行い、安定した不動産予想の下で政策の境界緩和は依然として期待できる。需要の境界変化とマクロ政策の触媒に注目し、セメントプレート、消費建材プレートを推薦することを提案した。
1、セメントプレート:短期疫病は需要表現に影響し、信用が広く、安定した成長予想が持続的に強化され、受益が期待されている。短期的に疫病の管理制御が需要の回復に影響し、セメント価格が揺れ、在庫圧力が増加した。中期的な信用緩和の安定成長の予想は上昇し、特定債の発行速度はさらに加速する見込みで、基礎建設チェーンの上昇運動エネルギーは強化される見込みだ。構造的な広い信用の下で、セメントの需要は安定した回復周期を開くことが期待され、中期のセメント価格の中枢が例年の同期より高いことを支持するが、現在のプレートの市純率と市盈率などの相対的な推定値はまだ歴史的な低位レベルにあり、業界の推定値も修復される見込みだ。推薦業績の確定性が強く、中長期産業チェーンの延長にスポットライトがある60081 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) など、中長期推薦は東北華北市場の統合、景気の弾力性の大きい Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) などを受益する見込みである。
2、ガラスプレート:価格が下落し、後続の需要と下流の注文状況は引き続き観察しなければならない。現在、ガラス需要は不動産資金チェーンや疫病などの要素の影響を受けて回復が緩慢で、価格が下落し、後続の価格端の表現は端末需要や供給端の要素の推進を待たなければならない。中長期の環境保護は業界のコスト曲線を再構築し、北方の既存の石炭生産ラインの石炭改気下の燃料コストの向上は南方市場の価格中枢に有利であり、資源は長期的な超過利益の主な源であり、大手企業、良質な生産能力の受益である。推荐 Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) (深加工、电子、薬用、光伏ガラスなどの产业チェーンの伸びは非常に明るく、配当率が高い)、南玻A(光伏ガラスが大いに広がり、电子ガラスが突破を迎えた)、注目 Shandong Jinjing Science And Technology Stock Co.Ltd(600586) 。
3、消費建材の面では、100強の住宅企業の販売と土地取得データの表現から見ると、短期不動産端の需要圧力は依然として大きく、一部の都市では貸付制限購入を緩和する政策を打ち出し始め、政策の境界緩和の下でプレートの評価修復機会に注目している。基本面から見ると、上半期から見ると、需要端の圧力は依然として体現され、利益端の面では、上流原材料の価格の高位圧力は依然として存在し、利益能力に対してまだ試練があるが、価格伝導と製品構造調整は一部の影響を及ぼすことが期待されている。評価の面では、多くの消費建材基準はすでに歴史的評価区間の下限区域にあり、評価修復には政策の境界変化を持続的に追跡する必要がある。提案注目:1)成長性を備えた工事建材のリーダー、特にすでに市場を沈めたB顧客開発と多品類販売システムを構築した会社。コア推奨 Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ;成長弾力性が強く、評価値がすでに歴史区間の下限レベルにある細分化されたトップ企業にも注目することを提案し、 Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Monalisa Group Co.Ltd(002918) Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) 、利益が安定し、高いキャッシュフローの価値が品種を再評価し、推奨 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 。
業界別週次データの細分化
1、セメント:今週の全国セメント市場の価格は前月比0.7%上昇した。価格の上昇地区は主に北京、甘粛、陝西があり、幅は20-50元/トンである。下落区域は湖北、重慶、貴州の一部地区で、幅は10-30元/トンである。3月末4月初め、中国のセメント市場の需要は依然としてよくなく、主に疫病の予防と降雨の天気の影響を受け、異なる地域の企業の出荷は4-8割に維持された。価格の面では、多重の不利な要素の影響を受けて、最近の市場は深刻な供給が需要より大きく、在庫が絶えず上昇し、企業の販売圧力が倍増し、一部の地域の価格は下落傾向にある。短期的な疫病の予防とコントロールの影響が終わらないことと、一部の企業が供給圧力を緩和するために、誤峰生産を続々と開いたり延長したりしていることを考慮すると、後期のセメント価格は振動調整の動きを維持することが多い。また、疫病の予防とコントロールが解除されると、下流の需要も集中的に釈放される。
汎京津冀地区のセメント市場の平均価格は564元/トンで、周環比+10元/トンで、前年同期比+121元/トンだった。長江中下流流域のセメント市場の平均価格は541元/トンで、先週より横ばいで、前年同期比+28元/トンだった。長江流域のセメント市場の平均価格は511元/トンで、周環比-4元/トンで、前年同期比+18元/トンだった。両広地区のセメント市場の平均価格は485元/トンで、先週より横ばいで、前年同期比-43元/トンだった。
汎京津冀地区のセメント在庫は53.2%、周環比+9.5%である。長江中下流流域のセメント在庫は69.4%、周環比+0.5%である。長江流域の在庫は70.2%、周環比+3.5%である。両広地区の在庫は74%、周環比+2.5%である。
2、ガラス:今週の中国のフロートガラスの平均価格は205555元/トンで、先週の平均価格(2113元/トン)より54.45元/トン下落し、下落幅は2.58%だった。今週、中国のフロートガラス市場は上昇と下落が互いに現れ、地域に差がある。全国13省のサンプル企業の原片在庫は5624万重箱で、周環比-21重箱で、前年同期比+2638万重箱だった。
3、ガラス繊維:泰山ガラス繊維有限会社は主に各規格の無アルカリ粗糸を生産し、現在17本の池窯生産ラインが生産されており、生産年間生産能力は106.5万トンに達し、最近市場の需要は比較的に弱く、最近メーカー全体の出荷は一般的で、輸送段階性は制限されている。メーカーのガラス糸のオファーはしばらく安定している。現在、メーカーの北方市場の対外出荷価格は以下の通りである:2400 tex噴射糸報10000元/トン、2400 texSMC糸報8800元/トン、2400 tex巻き糸報6500元/トン、熱可塑直接糸報7100720元/トン、2400 texフェルト用糸/板材糸9200元/トン。電子糸:泰山ガラス繊維鄒城有限会社は主に池窯電子糸を生産し、現在2本の電子級池窯線が正常に生産され、年間生産量は約11万トンである。主な製品はG 75、G 37、G 150、E 225、D 450などの型番があり、G 37は基本的に自用している。最近、メーカーの電子ガーゼG 75の価格が下がった。現在主流のオファーは85009000元/トンで、A級品で、税込みの出荷価格で、異なる取引先の価格は少し差があり、実際の成約は契約通りであるが、現在のメーカーはいくつかの商品源がなくて外で販売して、自分の使用量が大きい。木トレイ包装、プラスチックパイプ回収、期限3ヶ月。主な出荷区域は山東及び江蘇省浙江省地区である。現在、中国の電子布(7628布)市場の生産と販売状況は徐々に回復し、現在のオファーは3.4元/メートル前後で、実際の成約は契約通りである。
リスク提示:マクロ政策が繰り返され、為替レートが大幅に下落した。
