コア結論
取引が伸び悩む。市場取引の停滞環境は、インフレと衰退の間で絶えず切り替える必要がある。インフレは上流資源を買い、衰退は必ず消費を買い、両者を兼ねることができるのは化学肥料、特にリン肥料とカリウム肥料である。リン肥料とカリウム肥料は採掘端に強い資源属性を備えており、需要端は食糧価格と密接に関連しており、攻守を兼ね備えている。現在、東南アジアのカリウム肥料は750ドル/トンで、先月より+15.4%増加している。リン酸一アンモニウム(モロッコ55%ばら積みFOB)1266ドル/トンで、前月+40.7%を上回った。尿素(バルト海散装)は830ドル/トンで、先月より+46.9%だった。リン酸一アンモニウムの中国外価格差は3500元/トンを突破し、中国の需要シーズン後、中国の単質肥料は輸出を通じて利益を高めることが期待され、関連企業の業績は明らかな弾力性を備えている。リン肥料アドバイス注目 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) 60011、カリウム肥料アドバイス注目 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) 。
安定経済:疫情のゼロ政策を堅持して揺るがないで、中国経済の成長率の圧力は増大して、不動産チェーンは緩和の予想があって、市場はすでに不動産会社のしばらくの時間を反映して、私達は後続が更に不動産関連の産業チェーンまで延びることができることを判断して、化学工業の方面は関心を持つことを提案します:純アルカリ( Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) 、湖北の双環)、塩素塩基( Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) )、チタン白粉(竜蛇佰利)などの業界会社。
電気価格套利:石油・ガスが大幅に上昇し、海外の電気価格は2-3元/度に上昇し続けているのに対し、中国東部企業の電気価格は6-8毛/度で、西部地区は低価格石炭の自発電気コストは1-2毛/度で、単位生産高の高電気消費製品の電気価格差套利機会に注目している。我々のスクリーニングによると、単位生産額の電気消費量が高いものから低いものまでの化学工業品は、電石、黄燐、焼塩基、工業シリコン、合成アンモニアなどである。西部に石炭、自家用発電所があり、高消費電力化学工業を同時に配備している企業に注目することを提案します。
生産能力移転:ヨーロッパのエネルギー供給危機の下で、コストの急速な上昇を考慮するだけでなく、原料供給の減少による減産リスクを予防する必要がある。欧州の化学工業装置の減産や生産停止が発生すれば、中国は産業チェーンの優位性によって生産能力の移転を実現することが期待されている。先週、バスフ氏は天然ガスの供給量が最大需要の50%を下回ると、バスフ氏はドイツのルドヴィヒ港の基地を縮小または完全に閉鎖せざるを得ず、世界最大の一体化化学工業総合生産基地でもあり、約3.9万人の従業員がおり、敷地面積は10平方メートルで、約110セットの生産施設があると述べた。ルドヴィヒ港基地も世界の主要なVA、VE生産基地の一つであり、約1.2万トンのVAと2.0万トンのVE生産能力を備え、それぞれ世界の総生産能力の26.7%と13.8%を占めている。ドイツの天然ガス供給が持続的に影響を受け、この基地が減産または操業停止に直面した場合、世界のビタミンVA、VE供給が大きな影響を受けると予想され、その市場は予想されている。
リスク提示:安全事故の影響着工;技術路線の高速反復;環境保護政策の変化。
