先週、2つの化粧品監督管理に関する意見募集原稿が発表された:1)3月30日、国家薬監局総合司は「化粧品生産品質管理規範検査要点及び判定原則(意見募集稿)」の意見を公開募集する公告を発表し、検査要点は計106件で、化粧品生産品質管理規範検査要点の適用範囲、検査分類及び判定原則などの内容を明確にした。2)3月31日、中国食品医薬品検定研究院は「化粧品安全技術規範(2022年版)」の意見募集原稿について意見を求め、新条例に追随する通知を発表した。理化学的検査方法、微生物検査方法、毒理学的試験方法、人体安全性検査方法、効果評価検査方法の内容を削除、整理・統合、誤り訂正し、計232項目を行った。
相場の回顧:紡績服装プレート:先週(2022年03月28日~04月01日)の上証指数、深証成指、上海深300指数の上昇幅はそれぞれ+2.19%、+1.29%、+2.43%で、紡績服装プレートは0.34%下落し、31の申万一級業界の25位にランクされた。このうち紡績製造プレートは0.98%下落し、服装家紡績プレートは0.01%上昇した。過去1カ月(2022年03月02日~2022年04月01日)の上証指数、深証成指、上海深300指数の上昇幅はそれぞれ-5.91%、-9.35%、-7.44%で、紡績服装プレートは7.07%下落し、31の申万一級業界の15位にランクインした。
化粧品プレート:先週化粧品プレートは7.15%上昇し、上海深300指数4.71 PCTに勝った。過去1カ月間、化粧品プレートは10.13%上昇し、上海深300指数17.57 PCTに勝った。申万一級31業界と比較すると、過去1週間の化粧品プレートの上昇幅は2位、過去1カ月の上昇幅は2位だった。
業界ニュース:アメリカのファッション小売グループPVH 21/22の年間売上高は前年同期比26%増加した。Lulululemon 2021年度の売上高は前年同期比42%増加した。Zaraの親会社Inditexはコスト圧力を緩和するために値上げする。元モルガンスタンレー執行役員のAprilFanは花西子首席財務官を務めた。原油価格の上昇と疫病の繰り返しの影響を受けて、中国外の化粧品原料は値上げブームを迎えている。効果スキンケアブランド百植萃正式官宣皮膚科医師の李遠宏教授が首席製品官に就任した。
投資提案:1)紡績服装業界:下流服装ブランドの面では、3月以来、疫病が多発する傾向を示しており、特に上海や深センなどに代表される高線都市は疫病の衝撃が顕著で、短期的には客流が回復して圧力を受ける見通しで、また、オンラインでの貨物の送受信も一定の影響を受けており、オプション品の一つである服装消費は回復しなければならない。最近、年報第1四半期の業績窓口期に入り、下流ブランドの服装面では、第1四半期の多くが疫病の影響で増加する圧力があると予想され、上流紡績製造面では相対的に優れていると予想されている。安定した防御の観点から、紡績服装分野の過小評価値、高配当率に関する標的に注目することを引き続き提案する(詳細は付表を参照)。株価目標の面では、長期にわたって国産スポーツウェアのトップを持続的に推薦することに着目し、評価値はすでに購入しやすい安踏スポーツ、李寧、特歩国際に戻った。非スポーツアパレル分野では、ハイエンド類の消費靭性が強いと考えられている。紡績製造の面では、21年の業績が徐々に明らかになり、長期にわたって良質な頭部メーカーの地位が安定し、持続的に生産を拡大し、安定した成長を推進する Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) 、申洲国際を引き続き推薦している。
2)化粧品業界:化粧品業界は前期の観点を維持し、業界競争が激化し、国際ブランドが配置を増やし、消費者の需要が細分化する大環境は依然として存在し、業界の監督管理はさらに厳しく、中国ブランドの競争の核心要素である製品力の形成と持続的な突破に引き続き注目している。私達は前期の観点を維持して、引き続き積極的に製品力を高めて、運営能力が強くて、すでにいくつかの大きい単品シリーズを形成して、多品類と多ブランドの戦略の配置がはっきりしている Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) を推薦して、業績が高くて成長して、細分化の先導の地位は安定して、積極的に新品類と効果を開拓して
リスク提示:マクロ経済の成長率が低下し、疫病の繰り返しまたは極端な天気が端末消費を弱め、服装、化粧品などの製品の消費需要に影響を与える。業界の競争が激化し、国外のトップブランドが価格戦を行うことは、中国の標的ブランドに不利な影響を与える。電子商取引プラットフォームの流量の伸び率の減速と流量コストの上昇など。
