レポートガイド
疫情の予防とコントロールは生豚の運送+養戸の惜売に影響し、購入の難しさを増加させ、豚の価格は小幅に上昇したが、端末消費の弱さは豚の価格の下落が避けられないことを予告している。世界の食糧価格が上昇したり、遺伝子組み換え育種が着地を加速させたりしている。
投資のポイント
今週の相場の回顧
農林牧漁プレートは大皿に負けた。先週(2022/3/282022/4/1)上海深300指数は2.43%上昇し、同時期の申万農林牧漁指数は2.08%上昇し、上海深300指数に0.36ポイント負け、28の申万一級業界の中で12位だった。
農林牧畜漁子プレートを見ると、先週の栽培業/漁業/ Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工/畜禽養殖/飼料/動物保健プレートの下落幅はそれぞれ1.56%、-0.26%、-0.33%、3.43%、1.60%、-1.24%だった。
今週の核心的な観点
生豚需要の支えが限られており、豚の価格がさらに下落している
博亜和報のモニタリングによると、今週の全国の生豚の平均価格は12.23元/kgで、前月比2.68%上昇し、前年同期比51.53%下落した。自繁出欄の損失は531.05元/頭で、前月比3.31%減少し、前年同期比154.10%減少した。外注養殖の赤字は292.39元/頭で、前月比の損失は1.87%増加し、前年同期比13.18%減少した。私たちは最近、豚の価格が小幅に上昇した主な原因は、COVID-19疫病の予防とコントロールによる生豚の輸送が滞り、東北地区の一部の屠殺企業が屠殺を停止し、白条豚肉の外調量が明らかに減少したことだと考えている。養殖家は疫病の予防とコントロールと貯蔵政策の影響を受け、価格を高くして販売を惜しむ感情は屠殺企業の購買の難しさをさらに増加させた。需要端の短期買いだめ現象が増加した。私たちは3月以来、疫病が多発して端末消費に衝撃を与え、豚の価格に対する支持が限られていると考えている。今後2週間で豚の価格が再び下落する見通しだ。
3月の生産能力の脱化幅や環比が拡大し、新たな淘汰が加速したり、第2四半期に開かれたりした。
3月には全国の生豚の価格が大幅に下落し続け、飼料コストは2月末のロシアとウクライナの衝突後も上昇し続け、養殖家の損失が増加し続け、3月には全国の能繁母豚の在庫が減少幅より拡大する見通しだ。しかし、湧益コンサルティングのデータによると、現在、淘汰された雌豚の価格は依然として育肥豚の価格の50%を上回っており、淘汰された雌豚と育肥豚の価格差は小さく、市場が下半期や来年の相場を一般的に見ている背景の下で、養戸の生産能力が低下していることを反映している。現在、CR 40に代表される養豚グループでは雌豚を大幅に淘汰する現象は発生していないと考えられており、第2四半期には養殖損失が持続的に激化するにつれて、生産能力の脱化がこれらの大型グループ場で発生すると考えられています。豚の周期的な傾向性の変化の方向を把握することを引き続きお勧めします。
白羽肉鶏肉毛鶏の出荷が徐々に回復し、鶏肉の上昇幅が限られているため、屠殺企業の購買意欲が弱まり、来週の肉毛鶏の価格や上昇後の調整が予想され、後期には下落リスクがある。鶏肉の成約状況に注目する。4-5月の肉鶏の出荷は減少の予想があり、養殖業者の補充を支えているが、毛鶏の上昇幅の減速と飼料コストに伴い、損失のリスクがあり、来週の鶏苗価格の上昇後に調整される見通しだ。
栽培チェーン地政学的衝突が南米の干ばつを重ね、中国 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格に与える影響は何ですか?2022年4月1日現在、中国のトウモロコシの現物価格は2837元/トンに達し、1月初めより5%近く上昇した。小麦の現物価格は3187元/トンに達し、1月初めより10%上昇した。大豆の現物価格は5505元/トンに達し、1月初めより6%上昇した。豆粕の現物価格は4589元/トンに達し、1月初めより38%上昇した。
中国の大豆、トウモロコシ、小麦などは依然として一部の輸入に依存しており、国際市場の影響が大きい。ロシア、ウクライナ、ブラジル、アルゼンチンは中国の輸入の主な供給者であり、ロシアとウクライナの衝突と南米の干ばつ天気は世界の食糧生産と供給に影響を与え、世界の食糧価格の変動は中国の栽培チェーンに連動の影響を与えている。具体的には、(1)中国の大豆の85%以上がブラジル、米国からの輸入に依存しており、南米の大豆の主産地は干ばつに見舞われ、アルゼンチン、ブラジル、パラグアイの大豆の生産量が当初の予想をはるかに下回っており、世界の大豆の供給に影響を与え、中国外の大豆の価格が連動して上昇している。(2)中国の小麦と穀物の自給率が高く、国際市場の影響は小さいが、一部はパンを生産するために輸入された良質な小麦であり、一定の伝導圧力をもたらしているが、衝撃は限られている。(3)中国のトウモロコシは依然として一定の需給不足が残っており、この2年間の輸入量の増加幅はいずれも10%以上で、21/22年のトウモロコシの輸入量は2985万トンに達し、主にウクライナと米国から来ており、昨年のウクライナからの輸入比は3割に達し、最近のロシアとウクライナの玉米の輸出船積みに影響を与えたが、202122年度の中国のトウモロコシの生産量は過去最高を突破した。今年の需要を重ねると、生豚の生産能力の低下の影響やコウリャン、大麦などの Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の代替作用が低下したり、輸入の変動が中国のトウモロコシ価格に与える影響が持続しにくくなったりしている。
また、われわれは現在、両国の軍事闘争が徐々に冷え込んでいることに注目しているが、世界のエネルギー、食糧、農業資金の需給構造に大きな変化はなく、地政学的衝突、エネルギー制裁が持続する可能性があり、世界の石油、天然ガスなどのエネルギー定価が高位に揺れ、さらに下流の農薬、化学肥料などの農業資金価格を押し上げ、食糧生産コストが上昇する。あるいは中国の外中長期の食糧生産に潜在的なマイナス影響を及ぼす。食糧安全の大背景の下で、生物育種技術は生産力要素の上で中国の油脂油の不足の問題を解決することができて、中国の食糧の安全を保障して、中国の遺伝子組み換え生物育種の商業化の過程は突破的な進展を得ることができると予想して、私達は2022年に製種の試験案が発表することを見て、遺伝子組み換えの性状の料金徴収方式はあるいは年内に更に実行されて、技術と品質の優位性の明らかな種企業はあるいは率先して利益を得る。
投資アドバイス
生豚養殖冬の養殖では、「倒産しない」と「出荷予想」の2つの主線をめぐって、 Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) Muyuan Foods Co.Ltd(002714) Muyuan Foods Co.Ltd(002714) 、その他のキャッシュフローに余裕があり、出荷可能な企業をお勧めします。
白羽肉鶏産業チェーンはすでに1年の損失を経験しており、下流の深い損失抑制補欄の積極性、鶏苗の価格の下落は孵化場の利益に影響したり、種鶏場の自発的な生産能力を追い詰めたりしている。全産業チェーン業務の配置に注目する企業、および上流主営鶏苗販売業務の標的を推薦する。
動保プレートは豚価格に引きずられて合理的な区間に下落し、2022年下半期の豚価格の反転が業界の景気上昇を牽引し、プレートは評価修復を迎える見込みで、低位配置を提案する。サブユニットワクチンの研究開発の優位性が明らかな Pulike Biological Engineering Inc(603566) と、製品の備蓄が豊富な業界のトップに注目することをお勧めします。
栽培チェーン食糧価格の上昇を直接受益する標的に注目する。食糧価格の上昇は種業の景気上昇を牽引し、注目を集める Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) (遺伝子組み換え性状備蓄が豊富)、 Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) (トウモロコシと水稲種子の竜頭)を推奨する。
リスクのヒント
COVID-19疫病の蔓延リスク、国際情勢の変動リスク、政策の着地が予想に及ばないリスクなど。
