3月の新勢力の納入台数は回復し、小鵬は再び1位になった。1 Q 22新勢力の納入台数は前年同期比100%増の9.2万台で、全体的に予想に合っている。1)1 Q 22小鵬の納入台数は前年同期比159%増の3.5万台(vs.ガイド3.35-3.40万台)、3月の納入台数は前年同期比202%増の1.5万台となった。2)1 Q 22の理想的な納入台数は前年同期比152%増の3.2万台(vs.ガイド3.0-3.2万台)に達し、3月の納入台数は前年同期比125%増の1.1万台に達した。3)1 Q 22蔚来の納入台数は前年同期比29%増の2万6000台(vs.ガイドライン2.5-2.6万台)、3月の納入台数は同38%増の9985台となった。3月の新勢力の表現は全体的に予想に合っていると判断した。このうち、小鵬/理想的な価格調整による一部のユーザーの需要は前置し、注文を重ねて保存し、バッテリー/チップなどのサプライチェーン、物流は依然として納品量の高低を決定する主導的な要素であると予想されている。
1 Q 22テスラの世界納入台数は30万台を突破した:1 Q 22テスラの世界納入台数は前年同期比68%増の31.0万台で、私たちの予想をやや下回った。このうち、1 Q 22 model 3/Yは前年同期比62%増の29.5万台(納入台数は95.3%)だった。私たちは1 Q 22上海工場Model 3/Y(輸出を含む)の交付量が60%近くを占めると予想しており、3月の中国の疫病による物流/交付の延長と生産停止の小幅な季節末のストロークを引きずっている。
4月の納品量は疫病、サプライチェーン/物流、生産能力に依存する。私たちは1)車企業が価格を調整した上で、権益を同時に拡大するなどの方法で新規注文の表現を安定させることが期待されている。2)価格調整による一部のユーザーの需要の前置、保留注文の重ね合わせに鑑み、4月の納品量は疫病、サプライチェーン/物流、および生産能力に依存すると予想される。3)新車種の発売計画や登坂ペース、既存工場の増産、新工場の生産開始など、あるいは2 H 22 E新勢力の登坂程度の主導的な要因の一つとなり、2022 E新勢力の総交付量はそれぞれ小鵬、理想、蔚来となる見通しだ。
サプライチェーンと生産能力は、依然として2022 Eテスラのキーワードである:私たちは2022 E中国+海外新エネルギー車の需要解放、テスラの販売台数の増加の見通しを見ている。1)202112/31から、国産Model 3/Yはすでに前後して3回の価格調整を経験した(現在、国産Model 3の後駆版だけが補助金を受けている)が、注文の表現は依然として安定している(国産Model 3/Yの交付周期はそれぞれ15-20+週間/10-20週間に達している)。2)3/22ベルリン工場は正式に操業を開始し、生産能力の上昇が一部のヘッジ2 Q 22 E上海工場の操業停止の影響(疫病により上海工場は3/28に操業を停止し、再稼働時間はまだ確定していない)、2 H 22 E上海工場の輸出生産能力圧力を緩和する見込みである。3)2 H 22 E上海工場の増産と徳州/ベルリン工場の生産開始駆動の納入台数の上昇の見通しを引き続き見ており、2022 Eの世界納入台数は150+万台に達する見込みだ。
投資提案:私達は引き続き中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の浸透率が着実に上昇する見通しを見て、2022 E中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 乗用車の販売台数は約500550万台を予想します。伝统的な车の企业の方面、推荐 Great Wall Motor Company Limited(601633) 、注意することを提案します Byd Company Limited(002594) ;テスラと新勢力は、テスラを推薦し、長期的に理想に注目することを提案した。
リスク提示:生産能力、サプライチェーンなどが予想に及ばない;原材料の価格が上がる。業界の需要は予想に及ばない。車種の発売と坂登りは予想に及ばない。コスト費用は予想に及ばない。疫病が繰り返される。市場/政策リスク。
