第一に、消費建材とセメントは業績の境界変化を重点的に見て、疫病の妨害を経験して、3-4月の需要の重ね合わせ+安定成長政策の着地、基本面の改善は加速する見込みです。第二に、コスト端の圧力は十分に認識され、防水、塗料、セメントなどの業界はすでに値上げヘッジを持っている。第三に、大B端は主に年報(2月末の業績予告を参照)に影響を及ぼし、不動産政策が先に利益を得て販売データをよくし、産業チェーンの自信が回復する見込みであると同時に、建材のリーダーが販売/小Bモデルを発展させ、第二曲線の新たな成長点を開拓する。第四に、2021年の不動産販売、着工、施工の伸び率は前高後低で、Q 1基数は高い。
最近の不動産業界の触媒は多く、2021年9-11月とは異なり、今回の触媒の背景は中国経済情勢の圧力、中国の不動産販売データの持続的な低迷、国際地縁政治の衝突であると考えられている。4月3日、中国不動産新聞は「実事求是は積極的に中央不動産の良性循環を実行する重要な精神としている」と発表した。4月2日に衢州で初めて購入制限がキャンセルされた都市で、秦皇島は河北省で初めて不動産購入制限政策を全面的に廃止した都市で、綿陽は一連の住宅購入新政を打ち出した(例えば、前売り資金の使用効率を高め、徴収・配置の貨幣化を模索するなど)。
不動産チェーンのカバー範囲が広く、カバー地域が広く、経済安定の礎である:建築業協会の統計によると、2021年の建築従業員数は5283万人で、全体の割合の約7%(口径が悪い可能性がある)を占め、2021年の不動産+建築業GDP貢献率の合計は約14%である。不動産チェーンは不動産(不動産企業、仲介、施工、監理、物流)、上流材料(建材、建築、軽工業)、下流サービス(建材、軽工業、不動産)などをカバーし、飲食、金融などの業界に放射され、同時に地域を問わず、各省各区に不動産チェーンがある。
一方、3月以来、 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Skshu Paint Co.Ltd(603737) Skshu Paint Co.Ltd(603737) 、立邦などの企業は値上げの手紙を発表し、原料の圧力に対して、例えば道路アスファルトの第1四半期の平均価格は前年同期+20%、環比+8%、天然ガス(LNG)指数の第1四半期の平均値は前年同期+60%、環比+3%などである。一方、尾部企業の耐圧能力が弱く、トップの新業務が急速に拡大している。例えば、 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 2021年の他の業務は6.4%を占め、成長率は81%を占め、 Huaxin Cement Co.Ltd(600801) 「コンクリート+骨材」は16%を占め、成長率は約70%を占めている。
不動産の小周期は暖かさを取り戻すことが期待され、消費建材、セメント、減水剤は評価値、業績弾性を兼ね備えている:不動産の小周期は暖かさを取り戻すことが期待され、販売、着工、施工、竣工データは安定して改善される。消費建材弾性蛇口2022年動的PEは一般的に10-15 Xで、核心蛇口は20-25 Xで、セメント核心蛇口は6.5 X前後で、私たちは1評価修復空間を重視することを提示した。②収益修復空間、重点的にコア蛇口+弾性組合せ、コア蛇口標の[ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ][ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ][ Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ][ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ]、[ Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ][ Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) ]中国聯塑[ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ][ Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378) 8][ Monalisa Group Co.Ltd(002918) ]、配当率の角度は[ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ]に注目する。
リスク提示:不動産コントロールは引き続き厳しくなる。原材料、燃料価格の変動は予想に及ばない。天気が変わる疫病の繰り返しリスク。
