今月の観点:市場の回復は景気のコースを変えず、自動車の電子科学技術株の長期価値を守っている。
3月、中国のスマートカー指数は調整期に入り、世界のスマートカー指数が揺れた後、反発した。国証電動スマートカー指数は12.3%下落し、上海深300指数は8.6%下落した。ニューヨーク証券取引所の世界自動運転と電気自動車指数は0.9%上昇し、スタンダード500指数は5.2%上昇した。3月の世界の電気自動車指数は月初めから月にかけて最大の下落幅10.2%を記録し、その後はやや反発した。中国のスマートカー指数は上海の深さ300の動きとほぼ一致している。今後数カ月間、蔚小理や高合などの新車が北京モーターショー(6月まで延期予定)などの展示会と接触し、自動車電子コースの投資機会に注目し続けている。
消費電子大手や自動車企業の値上げの影響で、自動車電子産業チェーンの3月の下落が続いている。テスラ(ベルリンのスーパー工場が正式にオープン)は、蔚来(ET 7交付触媒)、英偉達(GTC 2022開催)が上昇幅の3位で、それぞれ25.6%/14.8%/9.7%上昇した。1)车企业:3月のテスラ、蔚来の上升幅は25.6%/9.7%だった。 Byd Company Limited(002594) 、理想と小鵬の下落幅は7.9%/13.1%/18.0%だった。2)Tier 1メーカー： Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) 下落2.7%、 Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) 下落28.1%;3)チップメーカー:海外メーカーの英偉達と英飛凌は14.8%と6.9%上昇した。 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) と Unilumin Group Co.Ltd(300232) の下落幅は21.6%と18.8%と大きくなった。4）部品メーカー：光学メーカー舜宇光学と Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) が30.4%/17.2%下落；車載表示モジュールメーカー30088は16.1%下落した。車載PCBメーカー Olympic Circuit Technology Co.Ltd(603920) は18.4%下落した。車載コネクタメーカー Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) は28.6%下落した。レーザーレーダーメーカーでは、海外のLuminarが3.8%上昇し、Velodyneは28.2%下落した。中国レーザーレーダー産業チェーン会社 Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) とトーチ技術は16.3%と25.2%下落した。蔚小理などの造車新勢力とテスラの3月の出荷量は前年同期比と前月比でいずれも異なる程度に上昇し、そのうち小鵬の3月全体の販売台数は最高1544台に達し、同202%増加した。3月の蔚来全体の販売台数は9985台で、同38%増加した。3月28日にET 7が交付を開始し、4日間で累計163台を販売した。3月理想ONEは11034台を納入し、同266%増となった。ナタクは3月に12026台を売り上げ、同271%増となった。 Byd Company Limited(002594) 3月の新エネルギー車の販売台数は104878台で、前年同期比323.6%増加した。テスラ2022 Q 1の納入台数は31万台を超え、同67.7%増加した。3月の各車工場は上流材料の値上げの影響を受けて、前後して新車の価格を高めた。このうちテスラモデル3/Yは数回の値上げを経て、最高上昇幅は2万元に達した。小鵬のP 7/P 5/G 3 iは次々と値上げされ、上昇幅は数千元から3万元である。蔚来は5月に旧車種のハードウェアをアップグレードした後、販売車種の価格を動的に調整する。
3月の主流の新エネルギー車企業の販売台数は持続的に増加し、補助金の下落と原材料コストの圧力の下で新エネルギー車種の販売価格を引き上げた。
蔚小理などの造車新勢力とテスラの3月の出荷量は前年同期比と前月比でいずれも異なる程度に上昇し、そのうち小鵬の3月全体の販売台数は最高1544台に達し、同202%増加した。3月の蔚来全体の販売台数は9985台で、同38%増加した。3月28日にET 7が交付を開始し、4日間で累計163台を販売した。3月理想ONEは11034台を納入し、同266%増となった。ナタクは3月に12026台を売り上げ、同271%増となった。 Byd Company Limited(002594) 3月の新エネルギー車の販売台数は104878台で、前年同期比323.6%増加した。テスラ2022 Q 1の納入台数は31万台を超え、同67.7%増加した。3月の各車工場は上流材料の値上げの影響を受けて、前後して新車の価格を高めた。このうちテスラモデル3/Yは数回の値上げを経て、最高上昇幅は2万元に達した。小鵬のP 7/P 5/G 3 iは次々と値上げされ、上昇幅は数千元から3万元である。蔚来は5月に旧車種のハードウェアをアップグレードした後、販売車種の価格を動的に調整する。
2月の中国の自動車と乗用車の販売台数は前年同期比19.4%/28.7%上昇した。中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の2月の販売台数は33.37万台に達し、前年同期比203.4%増加し、前月比22.6%減少した。新エネルギー自動車と新エネルギー乗用車の浸透率は増加し、2月の浸透率はそれぞれ9.21%/21.63%で、1月より2.16 pct/2.46 pct上昇した。2月の中国の自動車在庫は81.5万台で、前年同期比14.5%減少し、前月比10.0%増加した。2月の中国ディーラーの在庫係数は1.85に達し、業界1.5の警戒線を上回った。今年度の新値上げ価格の重点車種:理想L 9/小鵬G 9/高合HiPhiZ、知能運転、知能座席、知能電動配置は持続的にアップグレードされている。
値上げ及び消費大市の影響で自動車電子の短期的な圧力を受け、ハイエンド車種産業チェーン及び車載業務が比較的高い会社を占めることが好ましい。
年初の新エネルギー補助政策は下落し、電池と原材料の値上げを重ね、各車企業は一般的に価格を引き上げ、新エネルギー車の需要は短期的に圧力を受けた。自動車電子産業チェーン関連会社の多くは消費電子業務が比較的に高く、CINNOResearchの統計データによると、疫病と春節休暇の要素の影響を受け、2022年2月の中国市場のスマートフォン販売台数は約2348万台で、前年同期比20.5%下落し、前月比24.0%下落し、関連企業の短期間業務は消費電子大市の影響を受けた。現在、値上げと消費大市の影響で自動車電子の短期的な圧力を受けており、ハイエンド車種の産業チェーンと車載業務が比較的高い会社を占めていることが好ましい。ハイエンドモデルに搭載されたカメラやレーザーレーダー産業チェーン会社を重点的に推奨し、車載業務はQ 2から続々とアップサイクルに入っている。
投資アドバイス:細分化された「コース」の先頭
カバーされた自動車電子産業チェーンマークの Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) 、トーチテクノロジー、 Starpower Semiconductor Ltd(603290) Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) Wingtech Technology Co.Ltd(600745) Allwinnertech Technology Co.Ltd(300458) 。
リスク提示:自動車業界の暖かさは予想に及ばず、コア不足の影響が持続し、疫病が繰り返し、中米貿易摩擦がある。
