核心的な観点.
関税免除が回復し、クリーン電気プレートの利益が明らかになった。米国貿易代表弁公室(USTR)は現地時間の3月23日、「301条項」に対する中国輸入商品への関税を追加し、一部の商品の関税免除を回復したと発表した。今回の関税免除は、これまで549件のうち352件に上り、家電製品の種類が多く、クリーン電気(掃除機、床掃除30024)、キッチン家電(空気鍋)などが含まれている。現在、原材料と海運価格がいずれも高位にある背景の下で、関税免除は対米輸出家電企業のコスト圧力を緩和し、利益能力を高めることができ、関連業務を持つ家電企業は直接または間接的に利益を得ることができる。
白電の2月の国内販売は前年同期比増加した。2022年2月の家庭用エアコン生産は962.1万台で、前年同期比10.39%増加し、968.64万台を販売し、前年同期比10.59%増加した。そのうち、国内販売は383.97万台で、前年同期比4.06%増、輸出は584.67万台で、前年同期比15.34%増だった。春節の影響で、毎年の1、2月のエアコンの生産と販売のリズムの変化は相対的に大きく、単月のデータには短期的な変動がある。総合的に見ると、1-2月のエアコン販売は0.79%増加し、前年同期とほぼ横ばいで、そのうち国内販売は比較的安定しており、前年同期比4.36%減少し、成長率は昨年12月に近い。2月の冷蔵庫販売台数は551万2700台で、前年同期比1.9%増加し、そのうち内・外販売はそれぞれ前年同期比16.5%と-9.7%上昇し、洗濯機販売台数は461万9400台で、前年同期比1.6%減少し、そのうち内・外販売は前年同期比6.7%と-10.1%上昇した。国内販売は春節休暇の要素が昨年より低い影響で、前年同期比で明らかに増加したが、その後の景気度は依然として観察され、長期的には氷洗国内販売の出荷量が安定しており、2022年の国内販売の圧力は大きくない。
家電指数は3月に12.49%下落した。3月の申万家電指数は12.49%下落し、申万28の1級業界26位で、上海深300指数(-7.84%)に及ばず、業界収益率(TTM)は14.23で、2006年から現在までの歴史平均21.48を下回り、中程度の低い位置にある。業界収益率(TTM全体法、マイナス値を除く)は2005年以来の歴史平均値より6.4単位低い。家電プレートの推定値割増率(A株が銀行株を除いた後)は-21.14%で、歴史平均値は-11.1%だった。
投資提案:伝統的な家電の出荷量は相対的に安定しており、クリーン電気、集積かまど、食器洗い機などの細分品類は高景気度を維持している。原材料価格の上昇圧力が緩み、家電企業の収益力が改善される。提案は2本の主線に注目して、1、基本面の改善の伝統的な家電の竜頭から利益を得て、 Midea Group Co.Ltd(000333) Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 。二、景気が高位にある細分化業界のトップに注目し、推奨 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Kingclean Electric Co.Ltd(603355) Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 、
リスク提示:原材料価格の変動のリスク;新興品類の景気度が下がるリスク;業界競争が激化するリスク。
