工業金属:米国は大量の石油備蓄を釈放し、ドルが強くなったと発表したが、インフレ圧力は依然として残っている。米国の労働市場は改善され、単四半期の就業率は疫病前のレベルに回復した。住民の雇用意欲が高まり、海外経済の回復が加速したり、インフレの高い企業を背景に、FRBの金利引き上げがさらに強化され、工業金属が圧迫される見通しだ。中国側は、国家統計局によると、中国の3月の公式製造業PMI、非製造業PMI、総合PMIはそれぞれ49.5、48.4、48.8で、3大指数はいずれも臨界点以下に下がったが、両会の5.5%GDP目標の下で市場は疫病回復後の消費回復に自信を持っており、抑制された生産需要は徐々に回復するだろう。提案注目: Zijin Mining Group Company Limited(601899) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) 6 Zhejiang Founder Motor Co.Ltd(002196) 01168 Yunnan Tin Co.Ltd(000960) など。
銅:需給が2弱で、銅価格が高位に揺れている
LME銅の終値は10270ドル/トンで、週間の下落幅は約0.07%だった。LEM在庫は9.4万トンで、周度は16.6%上昇した。国際ロシアとウクライナの矛盾の下でエネルギー矛盾が銅価格に与える影響は弱まっている。海外では低在庫構造を維持すると同時に、インフレの予想は依然としてあり、銅価格の高位振動を支えている。中国側では、清明節の休暇が近づき、疫病が繰り返され、特に銅下流が集中している華東と華南地区では、消費が抑制され、取引があっさりしている。しかし、総合的に在庫維持の脱化、消費の曲がり角を確立し、中国の需給環境は緩和からバランスのとれた状態に変化し、依然として価格に一定の支持を与えている。
アルミニウム:ロシアとウクライナの危機は一時的に緩和され、中国の最盛期の倉庫はアルミニウムの価格を引きずっている。
LMEアルミニウムは3440ドル/トンで、週間の下落幅は約5.10%だった。LEM在庫は63.6万トンで、周度環比は6.2%減少した。基本的にSMM統計によると、中国の電解アルミニウムの木曜日の社会在庫は104.1万トンで、先週の木曜日より0.2万トン貯蔵庫に積み込み、今週の月曜日より1.1万トン貯蔵庫に行った。ウクライナ情勢の緩和による供給改善の予想の下で、アルミニウム価格は圧力を受けているが、地政学は繰り返し続け、短期的には実質的な利空を形成することが難しく、アルミニウム価格の定価の重心は次第に中国に転向している。中国の基本面では、疫病の供給端への影響は小さく、一部の電解アルミニウム工場の在庫は増加し、需要の影響は明らかで、華東、華南地区の現物は貼り水を維持し、短期在庫は引き続き増加するリスクがあり、アルミニウム価格の上昇は依然として大きな圧力に直面している。
錫：溶接材料の着工率が回復し、錫価格が暖かくなる
LME錫の終値は44010ドル/トンで、先週より4.04%上昇し、在庫面ではLME在庫が0.2万トンに脱庫化し続け、週比14.7%減少した。供給側、SMMの調査研究によると、雲南江西製錬所の今週の着工率は全体的に安定しており、ミャンマー地区の疫病の繰り返しも鉱端原料の輸入に影響を与えていない。需要側、SMMの調査研究によると、中国の溶接企業の3月の着工率は前月比で大幅に回復し、一部の企業はこれまで疫病の影響を受けて短期的に生産を停止し、生産量が予想よりやや劣っていたが、徐々に回復し、需要の回復を牽引している。
亜鉛:エネルギーコストの支えは依然としてあり、亜鉛価格は引き続き上昇している。
LME亜鉛は4331ドル/トンで、先週より6.15%上昇した。国際的には、欧州各国の政府が高エネルギー消費企業を補助する政策や天然ガスと電力価格の乖離政策を検討しているが、短期的には実践しにくく、エネルギー問題は倫亜鉛の価格上昇を支え続けている。ロシアとウクライナの間の引っ張りは常態化する傾向にある。中国側は、供給側が今週、中国の製錬所で意外な点検・修理・操業停止が発生し、3、4月の生産量が51.5万トン前後に下落し、上海の亜鉛価格の上昇傾向を推進した。需要の端で、中国の疫病の深刻さは各地が異なる程度の交通運輸の管制を受けることを招いて、企業の原料の在庫は補充しにくくて、一部の地区の企業は続々と生産停止の運行を減らして、亜鉛に対する需要は受動的に減少します。
エネルギー金属:今年に入ってから原材料価格が大幅に上昇し続け、電池や下流端末市場が値上げブームを迎えています。端末需要は持続的に増加し、供給は短期的には満足しにくく、供給不足の下でエネルギー金属商品の価格は高位を維持している。産業チェーンの上下流ゲームは明らかに激化し、エネルギー金属価格は短期的に需要の負のフィードバックの影響を受けて下落した。このうち硫酸ニッケルは前期先物の引き上げ事件が終わりに近づいたため、価格は基本面に戻り、下落幅がリードした。エネルギー金属価格が徐々に安定するにつれて、サプライチェーン問題の境界が好転し、抑制された需要が徐々に回復する見通しだ。アドバイス注目: Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Suzhou Ta&A Ultra Clean Technology Co.Ltd(300390) 、 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) China Molybdenum Co.Ltd(603993) Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) 、など。
リチウム:炭酸リチウムが下落し、産業チェーンの利益がさらに鉱山に移転
今週の電池級炭酸リチウム価格は小幅に下落し、水素酸化リチウム価格は安定している。今週のSMM電池級炭酸リチウム価格は49.9-50.6万元/トンで、平均価格は先週より0.05万元/トン下落した。供給側、鉱物企業の着工率は比較的安定しており、青海地区は温度回復により徐々に増加し、供給が増加し、需要側は、全体の正極材料の4月の注文が小幅に減少した。鉄リチウム方面は一部の端末車種の停止と電池工場の在庫の高位のため、注文に影響があり、同時にデジタル、小動力の需要が弱いことによるコバルト酸リチウムとマンガン酸リチウムの需要が弱いことを考慮し、材料の購入需要は比較的あっさりしている。一部の貿易商は値下げや投げ売りが続いており、市場のオファーが低くなっている。
コバルト:需給が弱く、価格が弱い
今週のSMM電解コバルト価格は55-57.5万元/トンで、平均価格は先週より0.4万元/トン下落した。SMMコバルト中間品の価格は33.5-33.9ドル/ポンドで、平均価格は先週より0.95ドル/ポンド上昇した。今週の電解コバルト価格は引き続き下落した。在庫の持続的な消費はすでに極度に不足している状態に達し、下流は疫病の影響を受けて生産需要が少なく、需給が減少し、電気コバルトの盤面が多変し続け、総合的に今週の電気コバルト価格が弱く揺れている。今週の中間品価格は小幅に上昇し、主に海外の電解コバルトが強勢を維持しているため、重畳物流状況は依然として著しく好転せず、中間品価格は緩やかに上昇している。
ニッケル:ニッケル価格が基本面に戻り、価格の重心が下がる
今週の上海ニッケルは22.3万元/トンで、周度は14.8%下落した。供給側、フィリピンは次第に雨季を過ごし、出荷量が徐々に上昇し、供給が緩和され、ニッケル鉱の価格が大幅に上昇し、動力が不足している。輸送面では、海運費に明らかな変動はなく、疫病で船が港に着いた後の滞留期間が深刻で、この滞留期間は売り手が負担し、鉄工場のコストも増加した。純ニッケルでは、疫病の影響を受けて、現物の需給が盛んで、成約はあっさりしている。しかし、供給端の不確実性は依然として強く、ニッケル価格は一時的に高位で安定している。今週のSMM六地純ニッケル在庫の週度は累計13721トンで、先週より400トン増加した。このうちニッケル豆の在庫は2206トンで、先週より300トン増加した。
貴金属:米国は原油備蓄の解放を発表しインフレに打撃を与え、貴金属の圧力は下落した。
今週のCOMEXゴールドの終値は1923.5ドル/オンスで、先週より2.06%下落した。COMEX白銀先物の終値は24.8ドル/オンスで、先週より3.08%下落した。高インフレと地政学的危機が続く背景には、危険回避感情や貴金属価格を支えている。新華社通信によると、バイデン氏は今後6カ月間、米国の戦略石油備蓄から毎日100万バレルの石油を放出し、累計1.8億バレルを放出し、現在の供給不足、原油価格の高い企業の局面に対応すると発表した。ドル指数は引き続き強くなり、金曜日に98.57ドルを報告し、貴金属価格を抑えた。市場は金利引き上げの予想を強化したり、ドルの上昇をさらに牽引したりし、金価格はさらに圧迫されている。
レアアース:軽レアアース相場は全体的に弱く安定しており、基本面は長期的に好調である。
今週の軽希土類相場は全体的に弱く安定しており、製錬分離指標は増加しているが、生産能力が限られており、生産量が大幅に増加しにくい。下流の需要は依然として修復の予想があり、下流の風力発電と新エネルギー企業などの業界の需要は急速に発展し、レアアースの基本面は長期的に良好に向かっている。酸化セシウムネオジムの価格は95-96万元/トンに下がり続け、セシウムネオジム金属市場の主流の成約価格は117120万元/トンに下がった。
リスクのヒント:
金属価格は大幅に変動し、新エネルギー需要は大幅に下落し、マクロ経済は予想に及ばなかった。
