主な観点.
今週の家電プレートの週上昇幅は+3.9%で、そのうち白電/黒電/厨電/小家電プレートはそれぞれ+5.0%/+1.8%/+4.5%/+1.2%だった。原材料価格はLME銅、LMEアルミニウム、鉄鋼、プラスチックの価格環比がそれぞれ-0.3%、-2.8%、+1.3%、0.0%であった。
2021年に原材料価格の上昇、海運輸送力の緊張、中国の需要の圧力など多くの外部環境の厳しい挑戦に直面し、家電プレート全体の業績が圧力を受けている。年報/業績速報を発表した会社から見ると、新興家電品類は高景気を維持している。プロジェクターマークの Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) の業績は予想を著しく超え、2021年の収入、帰母純利益の伸び率はそれぞれ43%、82%に達した。マッサージ器標的の Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) 収入、帰母純利益の伸び率はそれぞれ44%、29%だった。
小家電のプレートは高基数の圧力を受け、プレート内の会社の表現は分化している。 Joyoung Co.Ltd(002242) 2021年の収入、帰母純利益の伸び率はそれぞれ-6%、-20%だった。このうち、 Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) はオンラインチャネルの転換戦略が成功したことに加え、外販SEBの注文の移転にも恩恵を受けている。北鼎は周辺の食材が自主ブランドの持続的な放量を牽引し、プレートより優れ、収入の伸び率はそれぞれ16%、21%、帰母純利益の伸び率はそれぞれ5%、8%だった。外販収入を主とする会社 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) は海運の影響が大きく、業績に明らかな圧力があり、帰母純利益の伸び率はそれぞれ-29%、2%だった。
白電プレート Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 業績は予想に合致し、会社の収入は高品質に増加し、前年同期+8.5%で、そのうちカサ帝の売上高は129億(yoy+40%以上)だった。また、会社は構造の向上、費用の削減を通じて原材料、海運コストの上昇圧力を消化し、母の純利益の増加率+47%に戻った。
現在の時点に立って、家電プレートは高い安全の境界を備えており、年報相場に注目することを提案している:1)新興家電の景気度が高く、業界の高い成長ボーナスを享受するトップコースに積極的に注目している。2)白電、小家電プレートの利益修復論理の確定性が強く、原材料コストの圧力が第2四半期に明らかに緩和される見込みで、詳しくは私たちが発表した特別テーマ報告「家電原材料の値上げ深さの再盤と利益能力の弾力性の測定」を参照して、相応のプレートの第2四半期は利益の曲がり角を迎えるだろう。
投資アドバイス
2022年に原材料、海運などの外部環境の多くの不確実性に直面し、確定性の強いコースが好ましい。第1四半期の業績は継続的に検証され、現段階では積極的な配置を提案する。消費者のニーズを正確に把握し、自主的な研究開発を堅持し、高く掲げ、製品力とブランド力に優れた Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) を重点的に推薦する。集積かまど浸透率向上ロジックはデータ検証を継続的に得ており、長期的なリーダーシップ戦略構造の視点を備え、強いブランドマーケティングとルート力を握る2つのシェフ電気業界のリーダーシップの核心要素、規模の急速な拡張 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) を重点的に推薦している。技術がリードし、消費財の全方位の障壁を持つ家庭用インテリジェントマイクロピッチングのリーダー Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) をお勧めします。
2)需要と収益が持続的に回復し、第2四半期には曲がり角を迎える白電、キッチン家電が期待されている。白電は消費のアップグレード需要に順応することを推奨し、カサティは高成長を維持し、効果と管理を最適化し、利益能力を持続的に向上させる Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 。キッチンの小型家電は長期にわたって成長空間が十分で、 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) の国内販売は持続的に更新し、品類を拡大して収入の増加を牽引し、海運が緩和された後、海外の注文需要が釈放される見込みで、重点的に注目することを提案する。
リスクのヒント
原材料価格の上昇リスク、需要が予想に及ばないリスク、疫病の繰り返しリスク、為替レートの変動の影響、チップ欠品の値上げリスク。
