核心観点:業界の成約は依然として低迷しており、4月の政策力は向上する見込みだ。
3月には全国の住宅ローン金利が下落し続けたが、成約データを見ると、市場は依然として低迷している。疫病は再び市場の熱を下げ、年間安定成長の圧力をさらに高めた。不動産販売の回復が投資側に伝わるのが遅れていることを考慮して、4月の政策の底打ち力は向上し、業界の販売回復を助ける見通しだ。私たちは後続の業界の基本面が徐々に回復し、業界の競争構造が持続的に改善されると考えています。私たちは2022年第2四半期に不動産プレートの機会に引き続き注目し、業界の好評価を維持することを提案します。
政策端:不動産市場の健全な発展を促進し、多都市で購入制限政策を緩和する
中央レベル:国務院は「政府活動報告」の重点活動の分業を明確にし、民間企業の債券融資支援メカニズムを完備させ、9月末までに金融安定保障基金の調達に関する仕事を完成させた。中央銀行金融政策委員会は、安定した金融政策の実施に力を入れ、企業の総合融資コストの削減を推進し、住宅購入者の合理的な住宅需要を満たし、不動産市場の健全な発展と良性循環を促進すると指摘した。
地方レベル:多地政策は持続的に緩和され、市場の健全な発展を促進する。東莞の現在販売収入は前売り資金の監督管理口座に組み入れられず、住宅企業は関連収入を自由に支配することができる。福州は購入制限の敷居を緩和し、5都市以外の顧客は144平方メートル以下の最初のスイートルームを購入し、税金や社会保障証明書を検査しなくなった。秦皇島は2017年に公布された購入制限政策を取り消し、衢州は全国初の購入制限と販売制限がいずれもキャンセルされた都市となった。
販売先：一二線都市単周成約は引き続き下落する
2022年第13週、全国30大中都市の成約面積は253万平方メートルで、前年同期比43%減少し、前月比9%増加した。累計値を見ると、年初から現在までの30大中都市の成約面積は2951万平方メートルに達し、累計は前年同期比37%減少した。全国30大中都市の新築住宅の成約面積は年初から累計で-37%増加した。各線都市の動きはほぼ一致し、1、2、3線の単週間の成約は前年同期比でそれぞれ-56%、-29%、-59%で、年初から現在まで累計で-32%、-31%、-50%増加した。11都市の中古住宅の成約は累計35%に達し、単週間の成約は下落し続けた。
投資先:土地市場の成約は依然として低迷している。融資先:中国の信用債の規模は引き続き萎縮し、海外債は回復した。
2022年第13週、全国100大中都市は土地計画建築面積4131万平方メートル、成約土地計画建築面積1506万平方メートルを発表し、前年同期比41%減少し、成約割増率は5.1%だった。合肥、重慶、武漢の4都市は第1ラウンドの集中土拍を完成し、成都は第1ラウンドの初日の土拍を完成し、成約結果から大部分の地塊の最低価格が成約し、土地を持つ企業は依然として中央企業の国有企業を主とし、合肥の土地の流れが多い。蘇州、天津、広州、深センの4つの都市は第1ラウンドの集中供給地の譲渡公告を発表し、上海は疫病の予防とコントロールの必要性のため、第1陣の集中供給地は譲渡を中止した。
2022年第13週、信用債の発行額は168.4億元で、前年同期比18%減少し、前月比56%増加し、平均重み付け金利は3.89%増加し、前月比42 BPs増加した。海外債の発行額は2億9000万ドルで、前年同期比46%増加し、前月比61%減少し、平均重み付け金利は6.25%減少し、前月比325 BPs減少した。
リスク提示:(1)業界の販売回復は予想に及ばず、融資改善は予想に及ばず、住宅企業の資金リスクはさらに増加した。(2)コントロール政策が予想以上に変化し、業界の変動が激化した。
