投資のポイント
今週(2022.3.282022.4.1、以下同):今週の建築材料プレート(SW)は6.29%上昇し、同期の上海深300、万得全A指数はそれぞれ2.43%、1.25%上昇し、超過収益はそれぞれ3.86%、5.04%だった。
大口建材の基本面と高周波データ:(1)セメント:今週の全国高基準セメント市場価格は510元/トンで、先週より+3元/トンで、2021年同期より+60元/トンだった。先週より価格が上昇した地域:汎京津冀地区(+10元/トン)と西北地区(+14元/トン);価格が下落した地域:南西地域(-4元/トン)。今週の全国サンプル企業の平均セメント倉庫位は62.7%で、先週より+3.4 pctで、2021年同期より+14.3 pctだった。全国サンプル企業の平均セメント出荷率(日出荷率/生産能力)は51.8%で、先週+3.7 pctより2021年同期-26 pctだった。(2)ガラス:卓創情報統計の全国浮法白玻原片の平均価格は2059元/トンで、先週-54元/トンより2021年同期-221元/トンだった。卓創情報統計の全国13省サンプル企業の原片在庫は5620万ケースで、先週-25万ケースより2021年同期+2634万ケースだった。(3)ガラス繊維:無アルカリ2400 tex直接糸の成約中位数は6150元/トンで、先週と横ばいで、2021年同期より+150元/トンだった。
周観点:4月の疫病が出荷に与える影響はまだ続いており、頭部の民間住宅企業の信用危機も大幅に改善できないが、福州、衢州の購入制限販売の緩和に伴い、不動産緩和の限界の突破と政府の安定成長、リスク防止に対する防衛を見た。建材は昨年11月の安定成長予想のような上昇状況に入り、投資チェーンの核心品種として、周期的であれ、成長的であれ、機会がある。 Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 、中国聯塑などに注目することをお勧めします。
大口建材の面では、疫病の摂動が経済の下行圧力を増大させ、中期のセメント需要と利益が回復する見込みだ。疫情は短期的にセメントの出荷と値上げのリズムに一定の影響を及ぼしているが、安定した成長政策がさらにコードされているため、中期的なセメント需要に有利である。その後、疫病の管理が緩和されるにつれて、セメントは正常な値上げリズムに回復する見込みだ。基礎建設需要の着地は第2四半期に明らかな改善が期待され、核心の生産能力利用率が比較的高く、業界構造が良好な長江と珠江デルタ市場に沿って、予想を超えるセメント価格の弾力性を見ることが期待されている。業界の自律+潜在的な環境保護エネルギー消費の制約は業界の供給能力を収縮させ、中期の業界の生産能力利用率は高位を維持することが期待され、利益の中枢は中高位の揺れを維持している。2021年度の5~8%の配当収益率により、現在の7倍の収益率推定値に修復の余地がある。提案は業績の確定性が強く、中長期産業チェーンの延長にスポットライトがある Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) など、中長期は北方市場の統合、景気の弾力性の大きい Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) などに注目する。
内装建材方面:これまで内装建材プレートは需要の減速、原材料の上り、キャッシュフローの圧力などの影響を受けて、歴史の中枢の下に位置していた。3月以来、防水材料企業は最近の原材料価格の大幅な上昇に対して集中的に値上げの手紙を発表し、現在、値上げは徐々に着地している。不動産の境界で予想を緩和し、原料コストの高位下落、価格伝導の実行、不良債権の計上とキャッシュフローのリスクの予想が徐々に釈放され、プレート全体が業績と評価修復を迎えることが期待されている。消費建材プレートの歴史的経験と現在の競争態勢を参考にすると、不動産業界の資金緩和+自信が底から徐々に回復している段階で、一部の会社は率先してルートのリード配置、経営効率の優位性、融資とレバレッジなどを借りてシェアをさらに向上させ、新しい拡張周期に入り、出荷や注文の伸び率の曲がり角を右側の信号とすることができる。注意 Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 、注意 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) 、中国聯塑、 Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Yonggao Co.Ltd(002641) Monalisa Group Co.Ltd(002918) Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 1、など。
リスク提示:疫情が予想を超え、不動産信用リスクが暴走し、政策の定力が予想を超えた。
