核心的な観点.
現在医薬生物TTM-PE 29.2倍で、過去最低の推定値(20190131)の24.1倍より21.2%高い。上海深300指数の推定値の割増額は135%で、20190131より15.2%高いが、20220211まで下落し、119%の相対推定値の割増額が新たに低くなり、業界の配置価値が明らかになった。
業界の評価値の分化は深刻で、CDMO、COVID-19産業チェーンと消費型医療は依然として反発の主線である。
過小評価値の細分化プレートは、主に医療保険政策の高圧を受けた細分化分野であり、推定値の弾力性は小さい。市場の注目点は依然として前期に調整されたCDMOプレート、医薬消費品(漢方薬を含む)、COVID-19経口薬産業チェーンとワクチンなどである。頭部CDMO企業の海外収入は70-80%を占め、前期は悲観的な予想の影響を受けて回復した。悲観的な予想には、米欧のCOVID-19大流行の衝撃後の注文の還流の予想、中米関係による産業チェーンの離脱の予想、米欧の緊縮通貨の予想(緊縮の予想は海外の薬企業の各支出に影響を与える)、高評価による市場の自己調整などが含まれている。現在、頭部会社の契約負債と新築生産能力などの状況から見ると、2022年の業績成長率の予想は下がらず、産業チェーンが長期にわたって中国に移転する論理は変化せず、業界は依然として振動修復消化高の推定値を主としている。消費型医療業界では、この下落の推定値はすでに歴史的な底を見ていると考えられています。下落の誘因は依然として中国の疫病が短期消費力に影響を与えていることで、私たちはこの影響が短いと信じています。同様に、消費は国外の緊縮政策の影響が最も小さいプレートであり、確定的な成長の過小評価値プレートであり、牛熊を通り抜ける能力がある。中国の革新薬とCRO業界は、香港株Biotechの大幅な調整に伴い、業界の良質な会社が配置価値を徐々に示しているが、底部の滞留時間が長い可能性がある。主な原因は中国の新薬審査政策と医療保険交渉政策の影響が大きく、2級市場の大幅な調整が1級市場の投融資に与える影響がまだ伝導中である。
漢方薬を主とする消費型医療は牛の成長傾向から抜け出すだろう。
漢方薬は未病、遅い病気の調理と回復の分野における地位が高い。この疫病の中で、漢方薬は重要な役割を果たし、民族の自信を高め、14、5計画も漢方医薬の海に出ることを提案した。同様に、世界保健機関は考えている。「漢方薬はCOVID-19肺炎を効果的に治療し、軽症、普通型の症例を重症に転換させ、ウイルス除去時間を短縮し、軽症と普通型の患者の臨床予後を改善することができる。加盟国が中国の形成と応用を考慮した統合医学モデル(漢方医学と西洋医学の結合モデル)を奨励し、現在の疫病を効果的に管理し、将来発生する可能性のある大流行に備えている」。漢方薬業界の4つの変化は持続的に検証される:1つは消費品化、医療保険の依存性が弱まっている。第二に、採掘の大幅な値下げはありません。上流は農業栽培に関連しているため、中流の薬企業が大幅に価格を殺されると、上流の農業栽培の積極性に影響を与え、望ましくありません。山東漢方薬の錠剤などの採掘から、政策制定者が慎重であることがわかります。三つ目は経典院内製剤の産業化(漢方薬革新薬)を加速することである。第四に、医療保険が適切に傾斜している(DRG、漢方薬配合顆粒を一時的に医療保険に入れない)。
会社に重点を置く
CDMO、COVID-19経口薬産業チェーン： Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) 3 Renrenle Commercial Group Co.Ltd(002336) 88180 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Porton Pharma Solutions Ltd(300363) Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) 、ワクチンのシーケンシャル接種: Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co.Ltd(600196) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) Cansino Biologics Inc(688185) など;消費型医療: Huadong Medicine Co.Ltd(000963) Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) Meinian Onehealth Healthcare Holdings Co.Ltd(002044) など;汉方薬消费品:6 Tangshan Jidong Equipment And Engineering Co.Ltd(000856) 00329 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) 99 Inner Mongolia Furui Medical Science Co.Ltd(300049) Mayinglong Pharmaceutical Group Co.Ltd(600993) Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) 、漢方薬の革新と調合顆粒： Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) 30026、 Guiyang Xintian Pharmaceutical Co.Ltd(002873) など；革新的で、自主的に制御して海に出ることができます: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294) Truking Technology Limited(300358) Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) Chengdu Easton Bio Pharmaceuticals Co.Ltd(688513) 。(順位は前後を問わず)
リスク提示:中国の疫病プロセスの不確実性リスク、国際環境の激しい変化のリスクなど
