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北京時間4月3日、テスラは2022 Q 1の生産量と交付量を発表した。
累計生産台数は30.5万台で、前年同期比+69.4%、前月比-0.1%だった。累計31.0万台を納入し、前年同期比+67.7%、前月比+0.5%だった。
このうち、モデルチェンジ後、Model S/Xは1.4万台を生産し、環比+8.5%(車種変更のため、Model S/Xは2021 Q 1で生産されていない)。1万5000台を納入し、前年同期比+625.3%、前月比+25.1%だった。
Model 3/Yは29.1万台を生産し、前年同期+61.5%、環比-0.5%だった。29.5万台を納入し、前年同期比+61.5%、前月比-0.5%だった。分析と判断：
四半期の交付再革新高成長率は業界全体より強い
交付量:2022 Q 1テスラの各車種は合計31.0万台を交付し、過去最高を記録し、前年同期より+67.7%増加し、前月比で微増し、四半期の交付記録を更新した。主力車種であるモデルの3/Y販売台数は前年同期比+61.5%増となり、2022 Q 1の納入量に占める割合は95%を超えた。改金後のModel S/X納入量は引き続き上昇し、ほぼ改金前レベルに回復した。輸出面では、上海工場は引き続きテスラの世界輸出製品の主な生産地となり、1、2月に自動車4.0万台と3.3万台を輸出した。
内地売上高:リスクデータによると、国産Model 3/Yの2021年1、2月の内地売上高はそれぞれ1.9万台と2.4万台に達し、前年同期比18.7%と34.1%増加し、2022 Q 1の売上高は6.5万台を超え、同期の新勢力自動車企業を大幅に上回り、テスラの強い生産品力と市場認可度を体現している。
米国売上高:Truecar.Incは、低迷している米国の2022 Q 1小売自動車市場で、テスラの販売台数は前年同期比83.3%増の12.7万台に達し、全体の自動車業界(業界同-15%)より優れていると試算している。フォード、ゼネラル・モーターズ、フォルクスワーゲン、ホンダ、トヨタなどの従来の自動車企業の販売台数は前年同期比20%以上減少し、新エネルギー自動車の米国市場での従来の自動車に対する加速代替傾向を体現している。
生産量:疫病とサプライチェーンの影響を受けているにもかかわらず、2022 Q 1テスラの各車種の総生産量は依然として歴史的な高位を維持し、2021 Q 4とほぼ横ばいで30.5万台に達し、前年同期よりやや減少した。
生産能力:私たちの試算によると、テスラの総生産能力は約170万台で、そのうちアメリカのフリーモントリオール工場のModel S/Xの生産能力は約10万台、Model 3/Yの生産能力は約50万台である。上海工場Model 3/Yは2022 Q 1月の平均生産台数が5万台を超え、年間生産能力が70万台に達する見込みだ。ドイツのベルリンのスーパー工場は3月に開業し、年間生産能力は50万台に達する見通しだ。米テキサス州のテスラスーパー工場も今月に開業し、テスラスーパー工場の中で最大の年間生産台数として約50万台を見込んでおり、計画通り4680電池を搭載したModel Yと電動ピカCybertruckの生産に使用される。新工場の操業開始に伴い、テスラ4大工場の2022年末の生産能力は約230万台に達する見通しだ。
価格の上昇は短期的に販売量の中長期的な成長率に影響を及ぼすだろうが、依然として好調だ。
原材料価格の上昇により、テスラは2022年3月に全製品ラインの価格を連続的に引き上げた。
中国:3月10日から17日までModel 3/Yの高性能と長続版は、中国から2万元以上、標準版の中国から1.5万元値上げされた。
米国:テスラの米国公式サイトも車種の価格を大幅に調整し、Model 3/Yからの価格上昇幅は2千~3千ドルだった。Model S/Xの販売価格の上昇幅は5千~1.2万ドルだった。
2021年以来、コストの圧力のため、テスラは世界で何度も価格を引き上げ、多くの車種の累計上昇幅は15%を超えた。値上げ後、需要面に短期的に一定の影響があるが、テスラの良好なブランド力と製品力は依然として販売量の増加を保障している。同時に、原油価格の上昇と新エネルギー自動車のガソリン自動車に対する加速代替傾向のため、長期的な成長率は依然として良好である。今年のテスラの販売台数は140万台を突破し、約50%増加すると予測しています。
強い製品力が中国の良質な産業チェーンを駆動して利益を得る
テスラ技術は供給品質の変化を駆動し、世代間でリードする強い製品力を鋳造し、主に以下のように体現している。
1)全桟自研自動運転；
2)動力電池の自家製(4680電池は実質的な突破を遂げ、間もなく交付される)。
新Model 3/Y上海工場の生産能力が約70万台に急速に拡充されることを考慮し、上流サプライチェーンを十分に牽引し、自主サプライヤーのために大きく強化するために歴史的なチャンスを創造する予定です。中国の関連産業チェーンは完全で、サプライヤーの応答は迅速で、コストの最適化能力は強く、テスラ製品の急速な反復と生産能力の急速な坂を登る発展の需要によく合っている。テスラサプライチェーンのレベルが少なく、扁平化の程度が高く、部品企業は総成化の組み合わせを実現する機会が多く、関連標的は持続的に利益を得ることが期待されている。
投資アドバイス：
インテリジェント化は今年の核心主線であり、インテリジェント運転とインテリジェント座席が加速し、音響+線制御シャーシ+ドメインコントローラの加速浸透を期待する。電動化は軽量化の発展を加速させ、テスラは一体化鋳造をリードし、業界の拡大と同時に業界の集中度を高めた。顧客次元(新勢力などの産業チェーン)+製品次元(増分部品)から標的を選択することを推奨し、二次元共鳴が最適です。
1、顧客次元：
新勢力車種は従来のガソリン車より反復速度が加速し、サプライチェーンの検証周期が短縮され、同時にサプライチェーンが扁平化し、産業チェーン会社を駆動する業績成長曲線がさらに急峻になった。推薦テスラ+新勢力産業チェーン： Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) 68533、 Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) Wencan Group Co.Ltd(603348) Wencan Group Co.Ltd(603348) Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ;。
2、製品次元：
インテリジェント電動変革はブランド力と製品力の再構築をもたらし、各自動車企業はインテリジェント電動化配置を絶えず増加し、市占率の向上とブランドの向上を実現する。
1）インテリジェント増分：インテリジェント運転- Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) 、受益標的耐世特；インテリジェントシート:音響-[ Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) ]、インテリジェントシート-[ Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) ]、天幕ガラス-[ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ]、車灯-[ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Keboda Technology Co.Ltd(603786) ]( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) 、福耀はそれぞれコンピュータグループ、建材グループと共同でカバーします);
2）電動化増分：三電 Byd Company Limited(002594) Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) ；新エネルギー熱管理 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) 、受益標 Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ；軽量化 Wencan Group Co.Ltd(603348) Ikd Co.Ltd(600933) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) 、受益標の Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) 。
リスクのヒント
新車種の投入進度、生産能力建設の進度が遅れたため、納品量が予想に達しなかった。自動車需要の低迷は中国外の新エネルギー自動車の販売台数が予想に達しなかった。チップ不足の影響。
