株券略称： Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305) 株券コード： Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305) Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305)
JiangSu YuXing Film Technology Co., Ltd.
（江蘇省常州市時計台経済開発区童子河西路8-8号）
創業板が不特定対象者に発行する転換社債募集説明書の概要
推薦機構（主代理店）
（江蘇省常州市延陵西路23号投資広場18階）
二〇二年四月
宣言
当社及び全取締役、監事、高級管理者は募集説明書及びその他の情報開示資料に虚偽記載、誤導性陳述或いは重大な漏れが存在しないことを承諾し、その真実性、正確性及び完全性に対して相応の法律責任を負う。
会社の責任者、主管会計の仕事の責任者と会計機構の責任者は募集説明書の中の財務会計資料が真実で、完全であることを保証する。
中国証券監督管理委員会、取引所が今回の発行に対して行ったいかなる決定や意見も、申請書類と開示された情報の真実性、正確性、完全性を保証していないし、発行者の利益能力、投資価値、投資家の収益に対して実質的な判断や保証をしていない。これとは反対の声明はいずれも虚偽の不実な陳述である。
「証券法」の規定によると、証券が法に基づいて発行された後、発行者の経営と収益の変化は、発行者が自ら責任を負う。投資家は発行者の投資価値を自主的に判断し、自主的に投資意思決定を行い、証券が法に基づいて発行された後、発行者の経営と収益の変化または証券価格の変動による投資リスクを自ら負担する。
重大事項の提示
当社は特に投資家に以下の重大事項またはリスク要因に注意するように注意し、本募集説明書に関する章を真剣に読む。
一、特別リスク提示
当社は投資家に本募集説明書の「リスク要因」の全文をよく読んでもらい、以下のリスクに特に注意してください。
（Ⅰ）生産能力の増加消化のリスク
会社の現在の生産能力利用率、生産販売率と粗利率はいずれも高いレベルを維持しており、既存の生産能力は市場の需要を完全に満たすことができない。新機能性ポリエステルフィルム生産能力建設プロジェクトは設計計画、生産用地取得、プロジェクト届出/審査・認可、工場建設、設備調達及び調整などの一連のプロセスに関連することを考慮し、プロジェクト建設周期が長いため、会社は展望的な配置を行った。募集プロジェクトの生産開始後、主に既存の生産能力の規模を拡大し、生産能力の建設備蓄を早期に行い、会社の業務発展の需要に合致する。
今回の募集プロジェクトは近年の産業政策、市場環境と業界の発展傾向などの要素に基づき、会社が業界の未来の発展、自身の業務状況、製品の競争優位性などの分析判断を結びつけて十分に論証した後の投資決定である。現在、会社の生産能力利用率、生産販売率と製品粗利率はいずれも高いレベルを維持し、相応の技術備蓄も持っており、製品は競争優位性を持っており、生産ラインで生産された製品の種類も市場需要の変化に応じて調整・切り替えることができるが、募集プロジェクトの完成・生産開始には一定の時間がかかるため、後続の産業政策、市場需要、競争構造などの面で重大な不利な変化が発生すれば、あるいは、会社の市場開拓能力が不足し、市場空間の成長率が予想に及ばないなどの状況が発生すると、募集プロジェクトの経済効果と会社の全体的な経営業績に影響を与える可能性がある。
会社は現在12万トンの機能性ポリエステルフィルムの生産能力を持っており、今回の「年産5億平方メートルのハイエンド機能性ポリエステルフィルムプロジェクト」と「年産2.8万トンの特殊 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) バック材用ポリエステルフィルム生産ラインプロジェクト」が産後、会社は10.3万トンの機能性ポリエステルフィルムの生産能力を追加する。報告期間中、会社の製品総販売量の年平均複合成長率は23.56%で、2021年1-9月の販売量によって2021年の年間製品総販売量は11.8万トンと予測し、仮に販売量が上記の年平均複合成長率によって増加した場合、20222025年の販売量予測はそれぞれ14.6万トン、18.0万トン、22.2万トン、27.4万トンである。今回の募集プロジェクトは2022年末に完成する予定で、2023年から徐々に生産を開始し、2024年にすべての生産を実現し、段階的な生産段階では、新規生産能力の80%である8.24万トンを放出する予定で、2024年に募集プロジェクトがすべての生産後に達することを実現すると、会社の生産能力は12万トンから22.3万トンに増加し、そのうち2023年には、会社の生産能力と予測の販売量は2.24万トンの不足がある。会社は新規生産能力が消化できないリスクに直面する可能性がある。
(II)募集項目が予想収益を達成できないリスク
今回の募集プロジェクトは既存の生産能力の拡張と製品のアップグレードであり、会社がポリエステルフィルム業界の発展傾向に基づいて機能性ポリエステルフィルム業界の戦略配置である。発行者は機能性ポリエステルフィルム業務に関連する人材を備蓄し、成熟した技術と経験を蓄積し、今回の募集プロジェクトが置かれている業界の発展、市場の需要などの状況に対して慎重で、十分な調査研究の論証と利益の測定を行ったが、プロジェクトの分析と測定は現在の市場環境、業界の発展傾向などの要素に基づいて行われたため、今回の募集プロジェクトの実施過程で、会社は依然として市場需要の変化、経営コストの変化、建設投資の変化などの多くの不確定要素に直面している。今回の募集プロジェクトが完成した後、もし光伏ガラスの市場価格が大幅に下落し、下流の光伏コンポーネントの中で両面二重ガラスコンポーネントのコストが急速に低下した場合、両面二重ガラスコンポーネントは会社の製品に応用された片面コンポーネントと両面単ガラスコンポーネントに一定の市場代替を形成し、会社が生産した光伏用ポリエステルフィルムの販売収入と利益に影響を与え、会社は利益が予想に達しないリスクに直面している可能性がある。
その上で、会社はさらに募集プロジェクトにおける製品販売価格、経営コスト、固定資産投資などの重要なパラメータの変化が内部収益率と投資回収期間に与える影響について敏感性分析を行い、具体的な状況は以下の表に示す。
1、募集項目一
変化要因変化幅税後内部収益税後財務純現値税後投資回収期間
率（万元）（年）
既存シナリオ0.00%24.194312463 5.57
5.00% 28.46% 60,091.33 5.09
販売価格
-5.00% 19.66% 26,157.94 6.24
5.00% 20.87% 30,751.60 6.05
経営コスト
-5.00% 27.39% 55,497.67 5.20
変化要因変化幅税後内部収益税後財務純現値税後投資回収期間
率（万元）（年）
5.00% 22.97% 40,133.64 5.72
固定資産投資
-5.00% 25.51% 46,115.63 5.42
2、募集項目二
変化要因変化幅税後内部収益税後財務純現値税後投資回収期間
率（万元）（年）
既存シナリオ0.00%31.011973861 4.24
販売価格5.00%37.072655135 3.80
-5.00% 24.75% 12,925.87 4.87
経営コスト5.00%26.301468045 4.71
-5.00% 35.66% 24,796.77 3.88
固定資産投資5.00%29.811901456 4.34
-5.00% 32.28% 20,462.66 4.14
上の表から分かるように、今回の募集プロジェクトの製品の利益はその販売価格、経営コスト及び固定資産投資の変動の影響を受け、将来販売価格が大幅に下落し、経営コストが上昇し、固定資産投資が大幅に上昇した場合、会社はタイムリーに効果的に対応できず、今回の募集プロジェクトの財務リターンに不利な影響を及ぼす。
(III)将来減価償却・償却が新たに増加し、会社の経営業績が下落するリスク
会社の今回の募集資金投資プロジェクトの資本性支出規模は大きく、主に建築工事、設備購入、土地使用費などが含まれており、今回の募集プロジェクトの建設が完了すると、会社の固定資産、無形資産が大幅に増加する。募集投資プロジェクトの運営期間内の最高1年間の減価償却償却額は822839万元で、今回の募集投資プロジェクトが順調に実施されたと仮定し、将来の会社の減価償却額と償却額と会社の営業収入と純利益の対比状況は以下の通りである。
プロジェクト2021 E 2022 E 2023 E 2024 E 2025 E
新規減価償却償却償却額の割合-0.33%8.23%8.23%8.23%既存営業収入の割合
新規減価償却償却償却額の割合-2.13%52.68%52.68%52.68%52.68%既存純利益の割合
新規減価償却償却償却額の割合–7.55%6.04%6.04%新規営業収入の割合
新規減価償却償却償却額の割合–47.29%33.67%33.67%新規純利益の割合
新規減価償却償却償却額-0.33%3.94%3.48%3.48%
プロジェクト2021 E 2022 E 2023 E 2024 E 2025 E
予想営業収入比重
新規減価償却償却償却額の割合-2.13%24.92%20.54%純利益予想比重注1:既存営業収入、純利益はそれぞれ2020年度営業収入、純利益で計算し、会社の既存業務の収入増加と純利益増加を考慮しない。注2：上記表の新規収入と純利益は今回の募集項目の予測であり、営業収入は既存の営業収入と新規の営業収入の和と予想され、純利益は既存の純利益と新規の純利益の和と予想され、塗布項目の関連予測を含まない。注3:上記の予測データは会社の利益予測を構成せず、投資家に対する承諾も構成しない。
募集プロジェクトの建設が生産能力の釈放を完成するにつれて、募集プロジェクトは計画の予想通りに収益を実現し、会社の新規営業収入、純利益は新規資産による減価償却償却の影響をカバーすることができるが、プロジェクトが完成し、利益が発生するには一定の時間が必要であるため、新規の減価償却は会社の経営業績に不利な影響を与える可能性がある。同時に、募集資金投資プロジェクトが予定通りに予想利益を実現できない場合、新規資産の減価償却償却も会社の業績に一定の不利な影響を及ぼす。
(IV)総合粗金利下落のリスク
報告期間内、会社の総合粗金利はそれぞれ14.40%、18.76%、24.27%、28.74%で、年々上昇し、増加幅が大きい主な原因は:(1)会社の主な原材料ポリエステルスライス価格が報告期間内に低下傾向を示し、会社の製品の単位コストを低下させた;(2)会社の大部分の製品定価方式は原材料決算価格の基準に一定の付加価値割増額を加えるが、付加価値割増額の多少は製品の業界の市場需給関係及び製品の市場における競争力に依存する。会社の主な製品の光伏用ポリエステルフィルムと電気絶縁用ポリエステルフィルムは業界の競争優位性を持っており、良好な市場口コミは会社の製品にもっと多くの付加価値割増額を与えた。将来のポリエステルスライス価格が
